投资银行概论
投资银行发展机遇与竞争态势
投资银行业务专业化
：
专业化分工协作是社会化大生产的必然要求，在整个
金融体系多样化发展过程中，投资银行业务的专业化 也成为必然，各大投资银行在业务拓展多样化的同时 也各有所长。例如，美林在基础设施融资和证券管理 方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗 门兄弟以商业票据发行和公司购并见长、第一波士顿 则在组织辛迪加和安排私募方面居于领先。
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第三章
宋国良 对外经贸大学金融学行导论
第一章 投资银行导论 第二章 投资银行发展历程 第三章 投资银行最新发展趋势
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第三章 投资银行最新发展趋势
投资银行的发展机遇与竞争态势 投资银行的全能化 投资银行的国际化 投资银行的网络化 我国投资银行的发展趋势
首先，从投资银行快速发展的内部因素来看。投资银
行的本源业务是证券发行、承销、交易等传统证券业 务，这些业务在不断革新中仍保持和创造着长盛不衰 的市场需求，同时又带来更多新领域中的业务发展机 会。 其次，从投资银行快速发展的外部环境来看。20世纪 80年代以来,各国相继拆除金融壁垒,放松金融管制,逐 步走向金融自由化,这为各国投资银行业务的拓展创造 了良好的制度环境。
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四、投资银行的发展趋势
投资银行全能化：金融服务业目前面临的环境
和以前完全不同，主要表现为三个特征：
一是商业银行、保险公司和投资银行业务之间的严格
界限趋向消失； 二是经营规模越来越大，以降低应用新技术的成本； 三是个人投资者的地位空前突出，他们追求在同一家 金融公司得到全方位服务。投资银行全能化的最大动 力，正是在于市场需求的不断驱动。
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投资银行国际化
：投资银行业务全球化有深
刻的原因。
其一，全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速
度快慢不一，使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领 域和利润增长点，这是投资银行向外扩张的内在要求。
其二，国际金融环境和金融条件的改善，客观上为投
资银行实现全球经营准备了条件。
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二是诚信危机： 安然事件发生后，投资银行 的业务已经陷入了很深的诚信 危机中。而这只是冰山一角， 美国投资银行业近年来已经多 次面临诚信危机。 三是被吞并的压力： 投资银行在面临高速发展机 会的同时所受到的威胁和挑战 并非空穴来风，2003年以来美 国媒体不断有报道称美国最大 的商业银行之一美国银行考虑 动用高达700亿美元的巨资进 行收购全球多家著名投资银行。
并购的作用：
1．并购在总体上增加了股东的价值，给投资 银行提供了更强劲的发展动力。 2．并购机制促使投资银行改善经营管理，有 利于投资银行业健康发展。 3. 投资银行并购可以优化金融体系的效率。
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三、投资银行的竞争态势
投资银行和商业银行等其它金融机构总是处 在合作伙伴与竞争对手之间，不过从利益的角 度来看，它们之间更多的应该是竞争关系。每 一次世界经济危机（如石油危机、拉丁美洲外 债危机、亚洲金融危机）都给商业银行带来了 惨重损失。收购投资银行、参与利润丰厚的投 资银行业务逐渐成为大型商业银行的新思路。 这给投资银行带来了竞争压力和挑战。
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投资银行发展机遇与竞争态势
二、投资银行的并购浪潮
并购的表现：近些年来，投资银行在给企业做
收购兼并的同时，投资银行业自身的兼并也风 起云涌。从国际投资银行业发展的经验来看, 购并是投行业不断发展壮大的助推器。20世纪 80年代以来，国际投资银行不断发生购并事件。
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最后，从长远发展看，商业银行要在证券市场
中寻找新的利润增长点，投资银行也需要得到 商业银行的大力支持，全能化银行应运而生。 这为投资银行业的发展提供了更加肥沃的土壤， 金融体系对于提供直接融资渠道的投资银行越 来越具有依赖性，没有投资银行的呼风唤雨， 金融体系就会失去生机和活力。

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第一节 投资银行发展机遇与竞争态势 一、投资银行的发展机遇
投资银行的业务领域极为广泛，几乎涉足于所
有的金融市场；其业务种类众多，经营着一切 与证券相关的金融产品。当前，证券化是国际 金融领域发展的总趋势和主要方向，投资银行 在整个金融市场的重要性也就不言自明了
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投资银行网络化
：
互联网在金融服务领域的广泛应用，
引发了一场“新金融革命”，改变着 金融服务业的经营模式和竞争方式。 未来的金融竞争将逐渐从资金实力和 分支机构数量的竞争，转向网络金融 平台的竞争。由于网上金融服务业进 入成本的大幅度下降，投资银行要想 在网上金融服务竞争中占据有利地位， 就必须加大网络投资和金融创新力度， 通过网上金融综合业务平台为消费者 和客户提供金融服务。
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投资银行发展机遇与竞争态势
投资银行受到的挑战主要来
自于几个方面： 一是规模劣势：
与花旗、美国银行等财大气 粗的商业银行相比，美 林、高盛、 摩根斯坦利等几大投资银行的资本 实力相差很远，加上近年来在国际 资本市场上遭受的连番打击，常常 受到来自商业银行的“纠缠”和威 胁；
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投资银行集中化：
近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机
构的业务竞争，如收益债券的营销、欧洲美元辛迪加 等，更加剧了投资银行业的集中化。在这种状况下， 各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩 大规模。例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银 行公司收购英国的华宝等。大规模的并购使得投资银 行的业务高度集中，1997年美国25家较大的投资银行 中，其中最大的3家、5家、10家公司分别已经占市场 证券发行的百分比为41.82%、64.98%、87.96%。