期初资产 负债表
经营过程：利润 表、现金流三：资产负债表与利润表
延伸阅读四：常见的几个概念
• 支出、费用与成本 • 费用与损失 • 生产成本、销售成本 • 变动成本、固定成本 • 毛利、边际贡献、EBIT、利润、净利润
一年过去了。。。
经过一年辛苦打拼，光强家具公司初具规模，规模扩大了，
德鲁克经典五问
一、我们的使命是什么？ 二、我们的顾客是谁？ 三、顾客重视的是什么？ 四、我们追求的成果是什么？ 五、我们的计划是什么？
打铁还得自身硬。 强哥也开始学习 管理，什么战略、 市场、营销、财 务、人力。。。
商务分析
为了发展壮 大，他越来越 重视分 析。。。
评估一个公司经济前景及风险的过程，包括分 析公司经营环境、战略、财务状况和经营业 绩。商务分析的目的在于通过评估公司的经营 环境、战略、财务状况及经营业绩来帮助构建 决策任务，最终做出具有充分信息支持的决 策。
因素分析方法
双因素分析； 多因素分析； 结构分析
双因素分析
含义： 如：销售额=销售量×单价 A=B×C 比较期：A1=B1 × C1 基 期： A0=B0 × C0
方式——连环替代法 B----A ： B1× C0 － B0 × C0 C ----A： C1 × B1 － C0 × B1
1、什么是待摊费用？为什么只有5万了？
2、报表怎么不平了？
延伸阅读三：资产负债表与利润表
资产
负债
利润表
现金
24 银行借款
20 收入
5
设备
4 所有者权益
成本
3
材料
3 初始投资
15 毛利
2
待摊费用
5 本月盈利
1 管理费用
1
资产合计
36 负债所有者权益合计 36 本月盈利
1
延伸阅读三：起点、终点、在路上
市场拓展了，渠道增加了，员工更多了，但是，到年底了， 伙伴们要回家过年，没钱发奖金了，钱到哪里去了？我们 看看年底资产负债表和利润表的几个主要数据：
现金收入 现金支付
现金流量
销售收入
180
采购付款
110
工人工资
40
利息费用
8
销售费用
10
管理费用
5
税金
18
本期经营现金流量 -3
本期现金净流量 -11
期末现金余额
问题
根本原因
缺陷标签
打印机空 气压力下
降
解决方案 （具体内容）
特殊任务 （完成方式）
保持系统内的 气压
修复 PCV 管道 内的漏气故障
X
X=
4
3
3
36 是
评分标准: 1-无 2-稍微 3-中等 4-非常 5-极度
44
财务分析总结
一 立足财务，紧贴业务； 二 明确目的，深度挖掘； 三 基于数据，避免主观； 四 提出改善，付诸行动 五 内容第一，形式第二
商务分析框架
经营环境和 战略分析
行业分析
战略分析
财务报表分析
会计分析
财务分析
前景分析
盈利能力 现金流量分析 分析
风险分析
资本成本估计 内在价值
行业分析-波特五力模型
行业分析通常为第一步，所处行业的前景和结构在很大程度上决定了一个公 司的盈利能力。行业分析必需同时评估一个行业的前景和一个公司面对的实 际及潜在竞争。
运营
改善 增值
分析实例：久其软件
2012年中国上市公司中以毛利率96.31%位居第一名！
股票代码：002279 股票简称：久其软件
杜邦分析法
权益净利率（ROE) 2.98%
销售净利率 7.75%
销售毛利率 96%
资产周转率 0.35
权益乘数 1.055
销售费用率 9.5%
管理费用率 83.16%
因素树
预算 实际数
4002 1377
销售收入
结构分析
375 206
稳压电源 375 94
直流电源
UPS 501 413
代理APC
影响方面
876 216
小UPS、ZTY
1000 244
大中UPS
873 204
蓄电池
偏差原因：控股公司2的主线产品是中小功率UPS和蓄电池，主要针对零售市场个人 用户，价格、技术、质量、品牌的竞争力不明显。最近新引进意大利技术创立“欧 罗玛”品牌的大功率UPS准备涉入行业市场，目前没有获得行业入网的许可证，受营 销管理模式所限营销推广不力。
• 现金为王
延伸阅读五：衡量营运效率的几个指标
• 应收账款周转天数/次数
营业周期
• 存货周转天数/次数
存货周转 天数
应收账款 周转天数
采购 生产 销售 回款
营业周期-应付账款周转天数=
• 应付账款周转天数/次数
现金周转周期
三年后。。。
时间过的真快，转眼三年过去了，十八届三中全 会的改革春风让光强家具公司如鱼得水。随着公 司规模的扩大，强哥的眼光已不再局限在重庆， 他有更大的梦想，引进职业经理人、建立高绩效 团队、打造一流品牌，这一切，都需要对公司重 新定位，不断挑战自我。。。
延伸阅读一：会计假设
• 会计主体 • 持续经营 • 会计分期 • 货币计量
筹集资金
为了开公司，光头强没少费工夫。把自己 省吃俭用藏了几年的5万元钱拿了出来，又 找丈母娘借了10万元，作为自己公司的初 始投资；利用熊大在银行的关系，贷了20 万，公司启动资金终于有了。
问题一：找老爸借的10万元和银行借的20 万有区别吗？
—故事里的 财务
2013/11/ 15
前言
猎人光头强，受够了老板的压迫，尝尽 了熊大熊二的捉弄，痛定思痛，决定自 己创业，于是，强哥的故事开始了。。。
1、开公司
创业纪
2、第一桶金
3、煎熬
4、土豪
梦想起航
利用自己长期伐木的经 验，强哥注册了一家家 具公司：光强家具公 司，他的梦想是利用自 己的资源优势，打造国 内一流的家具制造商， 成为一家百年老店。当 然，梦想归梦想，谁没 有自己的梦想呢。。。
单位：万元
主线产品UPS 合计偏差占总偏 差的79%。
UP S配 套 产 品
40
趋势分析
趋势分析看未来
财务分析方法总结
乱花渐欲迷人眼
咬定青山不放松！
财务分析四部曲之四：行动篇
一步实际行动比一打纲领更重要。 ——马克
思
成功者不是比你聪明，只是在最 短的时间采取最大的行动。
——陈安 之
行动篇-选择改善方案
双因素分析-举例
2013年光强家具公司某产品的销售收入12000元， 同比下降了20个百分点，有关资料如下：
项目 2012年 2013年
销售数量 销售单价 销售收入 1500件 10元/件 15000元 1000件 12元/件 12000元
试分析销售数量、销售单价如何影响销售收入 ？
（-5000元、-33.33%；2000元、20%）
24
利润表
收入
300
成本
140
毛利
160
销售费用
10
管理费用
5
财务费用
8
资产减值损失
15
E B IT
130
利润
122
所得税
18
净利润
104
资产负债表（部分）
期初现金
35
应收账款
120
存货
60
累计折旧
20
应付账款
30
期末现金
24
我挣的钱呢。。。
• 净利润≠现金
• 净利润到哪里去了？ 104+20-120-60+8+15+30=-3
取得开门红！ 5、自己掏腰包买了一批办公用品，2000元
发生了什么变化
期初现金 35万
资产
负债
设备： 4万 现金
材料：3万
设备
半家 卖年具家租：具金收3万：入6：万5万材待料摊费用
期末现金 24万 资产合计
24 银行借款
20
4 所有者权益
3 初始投资
15
5
36 负债所有者权益合计 35
﹖
延伸阅读三：资产负债表与利润表
可比性问题
信息失真
财务分析
财务分析是利用财务报表来分析公司的财务状况和业绩，并据 以预测未来财务绩效。
财务分析 三大构成
• 盈利能力分析 • 风险分析 • 现金流量分析
前景分析
前景分析主要预测未来，包括收益或（和）现金流量。以会计分析、 财务分析以及经营环境和战略分析为基础，多使用假设或预测，分 析结果带有很大的主观性和不确定性。正因如此，前景分析有时被 称为一门艺术而非科学。
研发费用占比 46%
工资福利占比 28%
其他费用占比 9.7%
数据来源: 2012年公司年报
行业比较
初步结论
1、高毛利不等于高净利！ 2、会计政策和估计对结果影响很大！ 3、高费用的背后有故事！ 4、分析一个行业是不是暴利行业，不仅要看销售毛利率， 更应该看净资产报酬率！
如何提高净资产收益率
巴菲特在1977年5月《财富》杂志发表的 文章《通货膨胀如何欺诈股票投资者》中指出， 为了提高股东权益收益率即净资产收益率，企业 至少需要做到以下五种事项之一：1、提高总资 产周转率，总资产周转率是销售收入与经营使用 总资产的比率；2、更低成本的财务杠杆；3、 更高的财务杠杆；4、更低的所得税率；5、更 高的销售收入经营利润率(经营利润除以销售收 入)。这也是所有可以提高净资产收益率的方 式。至于如何利用这些方式，巴菲特表示，应首 先从分析周转率开始，同时必须考虑三类主要资 产：应收账款、存货和包括厂房机器在内的固定 资产。