论文关键词：政策性创业资本商业性创业资本定位
论文摘要：根据创业资本的来源，将创业资本划分为政策性创业资本和商业性创业资本两种类型，并界定各自的概念及内涵。

通过对历史数据和目前创业投资现状分析，提出政策性创业机构的功能定位。

目前，科技部、财政部和国家开发银行等部门正在积极商讨建立专门用于支持国内创业投资发展的政策性创业投资引导基金，俗称“母基金”，重点引导社会资金向早期企业投入。

拟设立的母基金是政府主导的，不直接操作具体项目，通过支持专业投资机构等中介机构的方式，间接地促进高新技术的产业化。

政府的这种做法正好与我们两年前提出的政策性创业投资的概念内涵相吻合，但我们认为，虽然目前建立新基金仍是必要的，但对旧基金的改造却同样重要，因为原来相当比例的政府性质的创业资本功能紊乱，并没有有效地发挥出政策性高能资本的资本集聚与放大作用。

如果能在建立新的“母基金”的同时，改造原有政策性创业资本的功能作用，使两者统一在通过发展商业性创业资本促进高新技术产业化的战略目标之下，则既解决了资本金问题，又从根本上解决创业投资本身的投融资机制问题。

1 中国现阶段创投的分类方法
创业投资有多种分类方法，比如，按行政级别可分为中央政府和地方政府投资公司；按资金来源的国别可分为外资投资公司和内资投资公司；按组织形式可分为公司制和合伙制等等。

为了研究我国独具特色的政策性创业资本的需要，本文我们按创业资本来源的性质将创业资本分为政策性创业资本和商业性创业资本。

1．1 商业性创业投资的概念及内容
商业性创业投资是指单纯以经济利益最大化为目的创业投资。

从资金来源上它可以分为以下几个方面：(1)富有个人；(2)公司企业；(3)银行金融部门；(4)机构投资者；(5)外商投资机构
1．2 政策性创业投资的概念及内容
政策性创业投资是指为扶植创业企业发展，增加就业机会，政府在财政预算中安排一定的资金进行的投资。

它包括政府、国有控股和国有独资公司提供的投资，是相对于商业性创业投资而言的。

政策性创业投资从资本来源上分为：(1)各级地方政府为促进本地区域经济发展设立的基金；(2)各类开发区或科技园区为孵化园区内企业创业设立的基金；(3)产业创业投资公司；(4)国有企业创办的投资公司。

2 创业资本的市场失灵分析
从本源上看，创业投资是一种适应于支持“创建企业”这种特定意义上的创业活动对外源性股权资本的需求而起源和发展起来的投融资制度创新[31。

创业资本与银行、股票资本市场等传统投融资方式相比，它对于无形资产的重视超过有形资产、对于企业的未来的重视程度超过企业的现在和过去、对于企业的潜力重视程度超过企业的实力、对于风险的驾驭以唯才是举、雪中送炭式的积极主动管理代替嫌贫爱富、锦上添花式的消极被动应对方式 (见表 1)。

创业投资是一种新的外源性的金融资本配置的方式，少数成功的创业资本获得了高收益，多数失败的创业资本没有任何收益甚至于亏损，变成沉没资本，但这些失败的创业资本仍然在一段时间内增加了就业岗位和社会福利，在实践中锻炼与培养了管理人才，更为重要的是它充当了科技成果转化的试验车间，全面鉴别与评估了科技成果与实践之间的距离为科研与市场的结合提供了前进的方向和目标。