2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习一、单选题1.在GDP核算的方法中，收入法是从( )的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
A、最终使用B、生产过程创造收入C、总产品价值D、增加值>>>点击展开答案与解析【知识点】：第1章>第1节>国内生产总值【答案】：B【解析】：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。
2.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表4—1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。
表4—1持仓汇总表品种：PTA交易日期：4月14日名次会员简称多头持仓增减会员简称空头持仓增减1A期货公司A、下跌B、上涨C、震荡D、不确定>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第1节>持仓分析法【答案】：B【解析】：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。
由表中数据可知，PTA 期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+21329)，空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243)，多空双方持仓数量相当。
从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。
空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。
3.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是( )。
A、两者都需交换本金B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息D、两者的违约风险一样大>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理【答案】：C【解析】：货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金只交换利息，所以违约风险较小。
一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。
当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。
货币互换中交易双方可以按照固定利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。
在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。
4.某个资产组合的下一日的在险价值(VaR)是100万元，基于此估算未来两个星期(10个交易日)的VaR，得到( )万元。
A、100B、316C、512D、1000>>>点击展开答案与解析【知识点】：第9章>第2节>在险价值(V alue at Risk，VaR)【答案】：B【解析】：计算VaR 至少需要三方面的信息: 一是时间长度N ; 二是置信水平; 三是资产组合未来价值变动的分布特征。
选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和金融机构的管理政策来确定。
一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR ，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR 。
此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR ，并在基础上扩展到N 天的VaR5.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。
国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。
该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是( )。
(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)／(CTD修正久期×期货合约价值))A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C、做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略【答案】：D【解析】：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。
对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8 × 105万元)≈56(张)。
6.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。
此时企业可以采取的措施是( )。
A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D、执行合同，销售原材料产品>>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第1节>库存管理【答案】：C【解析】：企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时，在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。
7.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月( )日左右发布上一季度数据。
A、18B、15C、30D、13>>>点击展开答案与解析【知识点】：第1章>第1节>固定资产投资【答案】：D【解析】：中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。
8.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。
下列不属于量化交易策略思想的来源的是( )。
经验总结经典理论历史可变性数据挖掘>>>点击展开答案与解析【知识点】：第4章>第2节>寻找策略思想【答案】：C【解析】：量化策略思想大致来源于以下几个方面：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。
9.( )是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。
A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第1节>指数化投资策略【答案】：B【解析】：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。
10.债券投资组合与国债期货的组合的久期为( )。
A、(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2B、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)C、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值D、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值>>>点击展开答案与解析【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略【答案】：D【解析】：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。
组合的久期=(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值。
11.国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从( )对大宗商品价格产生影响。
A、供给端B、需求端C、外汇端D、利率端>>>点击展开答案与解析【知识点】：第1章>第1节>国内生产总值【答案】：B【解析】：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。
12.某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为( )。
A、6．00％B、6．01％C、6．02％D、6．03％>>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第1节>利率互换与利率风险管理【答案】：C【解析】：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6．02％。
所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6．02％。
13.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。
签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。
如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。
A、57000B、56000C、55600D、55700>>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第1节>基差定价【答案】：D【解析】：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元／吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。
铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。
14.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是( )。
A、区间浮动利率票据B、超级浮动利率票据C、正向浮动利率票据D、逆向浮动利率票据>>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第2节>逆向浮动利率票据【答案】：A【解析】：根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。
前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。
15.( )最小。
A、TSSB、ESSC、残差D、RSS>>>点击展开答案与解析【知识点】：第3章>第2节>一元线性回归分析【答案】：D【解析】：达到最小，这就是最小二乘准则(原理)。