是正常的规律。
（三）货币主义经济周期理论
货币是影响经济波动的最重要的因素，货币量
不仅决定着产量与价格水平，而且其变动是形 成经济周期性波动的根源。 货币供给增加情况下的货币支出直接效应：人 们发现其货币持有量超过合意水平时，为了恢 复其持有的货币与持有其他资产的最优比例， 将增加对非货币资产的持有，使货币资产转化 为非货币资产。 货币供给增加情况下的货币支出间接效应：货 币量的增加首先会引起利率与金融和实物资产 收益率的变动，然后实物资产收益率的变动将 进一步引起货币支出总量和总需求的变动。
t
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Yt cYt 1 I t vc(Yt 1 Yt 2 ) Gt
Ct
0.00 0.50 1.00 1.25 1.25 1.125 1.00 0.9357 0.9357 0.96875 1.00 1.015625 1.015625 1.0078125
Yt
1.00 2.00 2.50 2.50 2.25 2.00 1.875 1.875 1.9375 2.00 2.03125 2.03125 2.015625 2.00
C=0.5 v=1
趋势
－ 复苏 繁荣 繁荣 衰退 衰退 萧条 萧条 复苏 复苏 繁荣 繁荣 衰退 衰退
经济周期的上下限
经济周期波动的上限是指充分就业收入界限，它取决于社会的技术水平和资源。在 既定的技术条件下，如果社会上一切可利用的资源都被充分有效地利用了，那么经 济的进一上限，产量就会停止 增加，投资也就停止增加甚至减少。 经济活动的下限是指加速数停止作用时的收入界限。如果经济处于收缩过程，经济
（五）实际经济周期模型
新古典宏观经济学的实际经济周期理
论认为：宏观经济经常受到一些实际因素
的冲击，如：石油危机、农业歉收、战争、 人口、技术革新等。它们使人们的偏好发 生变动、使技术状况（劳动生产率）改变、 使可利用的资源发生变动等。最常见、最
值得分析的是技术冲击。
入逐步上升， 经济开始复苏。
乘数－加速数模型小结
1. 乘数与加速数相互作用引起经济周期。 2. 政府可以通过干预经济的政策来缓解经济周期的波动 3. 经济周期性波动的根源在于经济体系本身而不是其他 因素。在这种自发的调节中，投资是关键，经济周期 主要是由投资引起的。 4. 经济中产生周期性波动是正常的、必然的，这种波动
创新 经济利润 仿效 银 行信用扩张 资本品需求增加 经济趋向繁荣。
投资机会中许多与初 始创新部门无关，存 在着失误和投资过度 的可能，缺乏自行调 整进而走向新均衡的 能力。
（一）卡尔多经济周期理论
收入决定模型的动态化
事前的储蓄是指人们所愿意储蓄的量，事后的储蓄是指人们 的实际储蓄量。当收入发生意外变动时，事前储蓄与事后储 蓄就不相等。事前投资是指企业家所愿意投资的量，事后投
（四）理性预期学派的经济周期理论
理性预期学派假设：
（1）理性预期
（2）短暂替代
（3）利益一致性 （4）信息不完全
价格波动的两种形式
一般价格水平的波动（货币供给总量变动 ） 相对价格变动（生产技术和消费者偏好的变化 ）
经济周期性波动取决于经济主体对这两种价格
变动所作出的反应。劳动的供给与产量的供给 首先要受劳动与产品的相对价格变动的影响。
第七章
经济周期理论
一、经济周期理论概述 二、现代经济周期理论
一、经济周期理论概述
（一）经济周期及其原因 （二）熊彼特的经济周期理论
二、现代经济周期理论 （一）卡尔多经济周期理论
（二）乘数－加速数模型 （三）货币主义的经济周期理论
（四）理性预期学派的经济周期理论
（五）实际经济周期模型
（一）经济周期及其原因
4、开辟原料的新来源
5、采用新的企业组织形式或管理方法
投资的增加 消费品需求 增加 消费品生产部门扩 张 物价普遍上涨 投 资机会进一步增加
技术扩散 创新普及 经济利润消失银行信 用萎缩和对资本品的 需求减少形成衰退。
创新浪潮II 创新衰退I 创新浪潮I 创新衰退II
创新浪潮I
生产者面临着名义价格的变动，必须推测其中
有多少是由于一般价格水平的变动引起的，又 有多少是由于相对价格的变动引起的。这是生 产者决定劳动供给与产品供给的关键。
假设政府在人们没有预期到的情况下增加货币
供给量，一般物价水平随之上升。由于生产者 可能将这种一般价格水平的上升误认为是相对 价格的上升，从而增加产量和就业，经济进入 繁荣时期。一旦生产者掌握了更多的信息，意 识到自己预期的失误时，他们就要重新调整预 期，减少产量与就业，其结果经济由繁荣转向 萧条 ……
（二）熊彼特的经济周期理论
创新：对生产要素的重新组合。
企业家的经济创新活动是经济周期性波
动的根源。经济周期性波动是由创新所引 起的旧均衡的破坏和向新均衡的过渡。社
会进步和经济发展是通过一个均衡向另一
个更高的均衡不断跃升来实现的。
具体：
1、创造一种新产品或提高产品的质量 2、采用新的生产方法或技术 3、开辟新市场
Gt
1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
It
0.00 0.50 0.50 0.25 0.00 -0.125 -0.125 -0.0625 0.00 0.03125 0.03125 0.015625 0.00 -0.0078125
货币供给量的增加引起产出的增加，使经
济进入繁荣状态。生产增加最终将会受到 资源、技术等外生因素方面的限制。货币 供给量的增长将只会引起价格水平的提高， 实际产量下降到原来的水平。 货币供给量减少会使人们为保持正常的现 金持有量水平而减少支出，减少投资，从 而引起实际产出水平的下降，经济进入萧 条状态。 中央银行交替地扩大或紧缩货币供给就会 引起经济周期性波动。
活动不会无止境的萧条下去，到了一定程度之后便会稳定下来。这是因为收入不能
下降到不能维持最低消费的地步，资本量也不会减少到总投资为负数的地步，这就 构成了衰退的下限。
加速原理必须是在企业没有闲臵生产能力前提下才能起作用。如果企业因经济衰退
而存在剩余生产能力，加速数便不起作用，此时的边际消费倾向不可能为零，所以 经济下降到一定程度之后便会停止，一旦收入不再下降，投资的乘数作用就会使收
经济周期是由经济本身一些内在因素所引起的。 经济活动水平的变动会自发地引起投资与储蓄的变
动，而投资与储蓄的变动又会引起经济活动水平变动，
这些因素之间的相互作用引起了经济中必然发生周期 性变动。 经济周期的长短取决于两个因素。 储蓄和投资对经济活动水平变动反应的大小与快慢；
完成一次累积性趋势所需要的时间。前一种因素取决
3、短周期（基钦周期）
约9～10年
约40个月
D、经济周期形成的原因
1、内生因素本身受经济因素的影响，并且 反过来影响经济，从而使经济周期成为一 种在各种经济因素作用之下自发的运动过 程。 2、外生的、非经济的、偶然的因素本身是 不受经济影响的。 3、经济周期的形成基本上都是由外生与内 生因素共同作用而形成的。
资指实际投资量。
如果事前投资大于事前储蓄，则事后投资小于事前投资，或 事后储蓄大于事前储蓄，这就会引起经济扩张，先实现充分 就业，而后又引起通货膨胀。相反，如果事前投资小于事前 储蓄，则事后投资大于事前投资，或事后储蓄小于事前储蓄， 这就引起经济收缩，先是出现失业，继而价格下跌。
卡尔多经济周期理论小结
（二）乘数－加速数模型
K v Y K v Y
资本－产量比
It v Yt Yt 1
加速数
Y KI I
乘数
乘数－加速数模型
新发明→投资增长→乘数作用→收入增加→C增加→i增长…… 消费停止增长→投资下降→收入减少→销售量下降…… ……
Yt C t I t Gt C t cYt 1 I v(C C ) t t 1 t
A、经济周期的含义
经济周期又称商业循环，是指经济活
动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规 律的扩张和收缩。或指经济社会的国民收 入水平有规律的波动。
B、经济周期的阶段
1、繁荣 2、衰退 3、萧条 4、复苏
Y E
衰退 繁荣
A
潜在GDP
B
萧条
D
复苏
C 0
T
C、经济周期的类型 1、长周期（康德拉耶夫周期）约50年 2、中周期（朱格拉周期）
于技术状况，资本品生产时间长短、使用寿命等；后
一种因素取决于企业家和消费者调整自己计划投资与
消费的快慢。
经济周期振幅的大小取决于I曲线和S曲线的形态
这种形态所确定的是在正常水平时A和B之 间的距离。相继的各个经济周期的振幅变动几 乎完全取决于新发明和储蓄习惯等外生因素。
政策含义： 反萧条的扩张性政策在萧条的较早和较迟 阶段时比在极度萧条时更有用；反周期的经济 政策是无法完全消除波动的。政策只能推迟萧 条，而不能完全消除萧条。国家干预经济的政 策效果有限。