• 货币时间价值 • 现金流量 • 资本成本 • 投资风险价值
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1.货币时间价值
（1）概念 货币时间价值：是指货币随着时间的推
移而发生的增值。 （2）货币时间价值运用意义
不同时点的资金不能直接加减或直接比较 必须将不同时点的资金换算为同一时点的 资金价值才能加减或比较.
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1.货币时间价值
（3）计算 ➢ 现值 是指未来某一时点上一定金额的货币在现
第七章 长期投资决策分析
学习目的和要求 本章着重探讨长期投资决策的相关因素及
各种技术方法，旨在提升决策职能并为预算和 控制奠定基础。通过本章的学习，应该了解长 期投资决策的意义、概念、特点和重要因素， 掌握长期投资决策的主要方法。
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1
第七章 长期投资决策分析
教学内容：
第一节 长期投资决策分析概述 第二节 长期投资决策分析方法 第三节 投资方案的决策分析
P=？
F=100
I=10%
0
1
2
3
解：P=F（P/F，I，n） =100（P/F，10%，3）=100（0.751）
=75.1
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年金终值和现值计算
1.年金的概念 年金是指等额、定期的系列收付款项。例如，分期付 款赊购，分期支付租金，发放养老金。
2.年金的种类 按照收付的次数和支付的时间划分，年金分为普通
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2
第一节 长期投资决策分析概述
（一）长期投资决策分析意义 （二）长期投资决策分析需要考虑的因素
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3
（一）长期投资决策分析意义
1.长期投资及其分类 所谓长期投资，是指涉及投入大量资金，获取报酬
或收益的持续期间超过一年以上，并能在较长时间内 影响企业经营获利能力的一种投资。
（内部长期投资）按照在再生产过程中的作用分类：
=100×（1+1.1+1.21） =100×（3.31） =331
三年- 期利率10%年金终值系数 21
普通年金终值计算
普通年金终值计算公式： F=A [（1+i）n-1] /i =A（F/A，I，n）
（F/A，I，n）称为年金终值系数。
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普通年金终值计算
【 练习3】
在未来30年中，你于每年末存入银行10000 元，假定银行年存款利率为10%，请计算30年后 你在银行存款的本利和是多少？
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一次性收付款现值计算
根据一次性收付款终值计算公式 F=P（1+i）n 可以得到一次性收付款现值计算公式：
P=F（1+i） -n =F（P/F，I，n）
（1+i）-n称为一次性收付款普通复利现值系数，
用（P/F，I，n）表示。
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【例2】企业年初打算存入一笔资金，3 年后一次取出本利 和100元，已知年复利为10%。要求：计算企业现在应 该存多少钱？
P=100
F=？
I=10%
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一次性收付款终值计算
例1 解：
第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 0.1=121+12.1=133.1
100+100 0.1=100 （1+0.1）=100 （1.1） 110+110 0.1=100 （1+0.1）2 =100 （1.21） 121+121 0.1=100 （1+0.1）3=100 （1.331）
F=P（1+i）n =P（F/P，I，n）
（1+i）n称为一次性收付款
普通复利终值系数，用 （F/P，I，n）表示。
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一次性收付款终值计算
【练习1】
你现在存入银行10000元，银行按每年复利 10%计息，30年后你在银行存款的本利和是多 少？
【答案】解：F=P （F/P，I，n）
=10000（F/P，10%，30） =10000（17.4494） =174494
在的价值，即本金。 ➢ 终值 是指现在一定金额的货币在未来某一时点
上的价值，即本利和。 • 单利：只对本金计算利息。 • 复利：对前期利息计入本金计算利息。 ①一次性收付款（复利）终值和现值计算 ②年金终值和现值计算
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一次性收付款终值计算
• 【例1】企业年初存入银行一笔现金100元，假 定年利率为10%。要求：计算经过3年后可一 次取出本利和多少钱？
【答案】
解：F=A（F/A，I，n） =10000（F/A，10%，30） =10000（164.4940） =1644940
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根据年金终值求年金问题：
由 F=A（F/A，I，n）得到： A=F / （F/A，I，n）
1/（F/A，I，n）称为年偿债基金系数。
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【 练习4】
某企业5年后有1000万元到期债务要偿还，企业 为准备偿债，在未来的5年中于每年年末存入银行 一笔款项。假如银行年存款利率为10%，问：该企 业需每年年末存入银行多少钱，才能偿还5年后到 期的1000万元债务？ 【答案】
2
3 永久
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19
普通年金终值计算
【例5】每年末存款100元，计算年复利为 10%时，第3年末可一次取出本利和多少 钱？
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20
普通年金终值计算
100
100
100 FA=?
I=10%
0
1
2
3
100
100×（1+10%）
100×（1+10%）2
FA=100+100×（1+10%）+100×（1+10%）2
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（一）长期投资决策分析意义
3.长期投资决策分析意义
• （1）正确地进行长期投资决策，有助于企业 生产经营长远规划的实现。
• （2）长期投资决策是企业实现财务管理目标 的基本前提。
• （3）长期投资决策是企业发展生产的必要手 段。
• （4）长期投资决策是企业降低经营风险的重 要方法。
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（二）长期投资决策分析需要考虑的因素
年金、预付年金、递延年金和永续年金。 各种年金时间价值的计算以普通年金时间价值计算
为基础。
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普通年金
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
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预付年金
各期期初支付的年金
A
AA0ຫໍສະໝຸດ 123-
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递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
01
2
3
4
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永续年金
A
A
A
无限期定额支 付的年金
01
投资项目
单纯固定资产投资项目 新建项目 完整工业投资项目 更新项目
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（一）长期投资决策分析意义
2.长期投资决策及其特点 长期投资决策是关于长期投资方案的选择，使投资
收益达到最大的决策。又叫资本支出决策，也称为资 本预算决策。 • 其主要特点： • （1）与企业的生产能力相关，属于战略性决策，必须 十分重视决策的科学化。 • （2）投资金额较大，未来的不确定性因素较多，决策 的风险也很大。 • （3）投资期限较长，所以需要考虑货币的时间价值。