1、保险公司（金融市场主体、非存款性金融机构）
保险公司是以收取保险费，建立保险基金，对发生保险事故进行经济补偿的金融机构。

保险不是储蓄、慈善和救济，而是一种特殊的投资制度。

分成两种基本类型：人寿保险公司和财产保险公司，其投资的策略是不同的。

①人寿保险投资概况
人寿保险产品主要为短期的意外险、健康医疗险和长期的寿险产品、年金产品等。

其中后者占保险公司保费收入的绝大比例。

因此，人寿保险公司的现金流具有相对可测性。

保险公司是负债经营，传统经营观念和法律都要求保险公司奉行谨慎原则，因此一般选择中长期、小风险的投资品种，主要购买政府公债和信用级别较高的公司债券，并且长期持有。

而不介入风险较大的股票市场。

近年来，情况有所变化，比如美国一些大的人寿保险公司为提高投资业绩，在股票市场频繁参与短期交易，同时利用各种套期保值工具规避风险。

美国保险资金投资的主要渠道有：现金及等价物、短期政府票据、信贷市场工具(包括政府债及政府担保企业债券、市政债券、公司债券和外国债券、商业抵押)、公司股权及应收贸易款。

其中包括商业抵押、公司股权及应收贸易款在内的集中风险偏大的投资占保险资金运用总量不到5%。

同时，美国保险资金有严格监管的传统环境，各州严格限制了保险资金各种投资渠道的比例上限，确保了保险公司的偿付能力。

对于中国保险公司来说，投资领域相对较窄。

第一，从保险公司自身来说，虽然现在资金相对充裕，但未来潜在风险较大。

保险资金
投资渠道仍较狭窄，投资收益率偏低，投资管理能力不足。

第二，我国政策对于保险公司的投资有严格的限制，《保险法》规定资金运用限于银行的存款、买卖政府债券、金融债券等，不能用于设立证券经营机构和向企业投资。

2009年10月新修订的《保险法》正式生效，从立法层面力推保险资金投资多元化，银行存款、国债与金融债、公司债与可转换债、证券投资基金、直接入市投资、国外债券与H股、基础建设投资、银行股权、不动产投资等都已成为国内保险资金可以选择的投资渠道。

②财产保险投资概况
由于其资金来源多为一年以内短期资金，而且理赔不可准确预测，因此投资时注重金融工具的流动性和收益性。

2、投资银行（媒体and主体）
投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。

投资银行是指专门对工商企业办理投资和长期（信贷）融资业务的银行。

是与普通商业银行相对应的。

狭义上的投资银行业务主要是指证券承销业务和证券经纪业务。

①证券承销：是其最本源、最基础的传统核心业务。

现在承销的范围很广，包括国内国际各类证券都可以承销。

②证券经纪：为客户执行交易挣得佣金收入。

为招徕客户，投资银行还提供研究服
（③自营业务（非狭义）：指为本公司买卖证券、赚取差价并承担相应的风险的行为）投资银行自营活动有利于活跃证券市场，维护交易的连续性，起到“做市商”的作用。

但其作为机构投资者，在交易成本、资金实力、获取信息以及交易的便利条件等方面比普通投资者占有优势，在自营活动中容易存在操纵市场和内幕交易等不正当行为，因此许多国家对其自营业务制定相关法规，进行严格管理。

广义上的业务还涉及公司购并、项目融资、资产管理、投资咨询及风险投资。

①公司兼并与收购：是其核心业务之一。

被视为“财力与智力的高级结合”。

投资银行在业务中主要充当公司的购并顾问；
1、辅助客户物色目标公司，设计购并方案，代表客户接洽目标公司；
2、也可以帮助目标公司设计防卫措施，抵御敌意购并；
3、帮助购并双方进行价值评估，确定公正价格，帮助安排融资，落实购并所需资金。

在购并活动中，投资银行一般按照卖价的一定比例收费，比例确定的方法不同。

有的采用固定比例，有的采用5-4-3-2-1莱曼公式，卖价越高，百分比越低。

在为杠杆收购（LBO）服务时，投资银行的收费更多些。

因为这种收购融资更多，需要过桥贷款，也需要精密的策划
②项目融资：项目融资牵涉到方方面面的关系，又涉及非常专业的知识。

如上市融资，发行股票，公司要资产评估，进行股改，近三年的会计报表要符合审核机构的要求，要写招
股说明书，对项目进行可行性研究等。

由于投资银行业务关系广泛，尤其熟悉上市审批程序，又具有专业人才，有条件成为项目融资的中介人。

为提高效率，企业往往聘请投资银行对其进行上市辅导和包装，上市申请被批准后，投资银行往往作为主承销商，负责融资的全部过程。

前几年，中国企业热衷于海外上市（IPO），在纽约股市、香港股市等，更需要当地或国际知名投资银行的帮助，否则是很难成功的。

企业上市的成败，投资银行的运作成功与否十分重要。

企业聘请投资银行时需要考虑不同投资银行的业务优势，投资银行在建议上市方案时会根据自身的优势、企业的市场定位等提出建议。

中国企业在选择承销团时，关注的是其对于中国企业的了解和把握能力，同时要求其应当具有高水平的市场研究能力，具有较强的地区分销能力，并具有把握零售市场和和机构投资者市场的动向的能力。

③公司理财：为客户提供咨询、策划或操作的一种投资咨询业务。

第一类，根据不同客户的要求，对某个行业、市场、产品或证券进行深入的分析和研究，提供较为全面的、长期的决策分析资料。

第二类，为企业出谋策划，提出应变措施。

④基金业务：投资银行可以作为基金发起人、基金管理人和基金承销人。

⑤金融创新：各种衍生工具，如各种权证的设立和交易。

⑥风险投资：投资银行设立风险基金战略投资与许多成长性较好的创业型企业。

投资银行是资本市场上的主要金融中介。

特点：属于金融服务业、服务于资本市场、智力密集型行业
我国除了专业的证券公司以外，还有一大批业务范围较为宽泛的信托投资公司、金融投资公司、产权交易与经纪机构、资产管理公司、财务咨询公司等在从事投资银行的其他业务。

投资银行的典型业务：股票和债券的发行、承销(一级市场)，发行完成后的交易经纪(二级市场)，企业重组、兼并与收购的财务顾问以及融资安排，项目融资、资产证券化，对冲工具和衍生品的发行等不断创新的金融服务。

投资银行的类型：
1、独立的专业性投资银行。

是最广泛的形式。

2、商业银行拥有的投资银行。

如中国的广发证券。

3、全能银行直接经营投行业务。

4、一些大型跨国公司兴办的财务公司。

中国五矿证券
3、投资基金（金融市场主体，非存款性金融机构）
是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。

它把许多投资者的不同的投资份额汇集起来，交由专业的投资经理进行操作，所得收益按投资者出资比例分享。

其本质是一种金融信托。

是一种金融中介机构
Cf.基金：从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。

投资基金最初产生于英国，但目前最发达的是美国。

不同国家和地区对其称谓不同。

美国称为“共同基金”或投资公司
英国和香港称为“单位信托基金”
日本和台湾称为“证券投资信托基金”
大陆称为投资基金
基金获利方式
1、净值增长：由于开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息、利息等,导致基金单位净值的增长。

而基金单位净值上涨以后，投资者卖出基金单位数时所得到的净值差价，也就是投资的毛利。

再把毛利扣掉买基金时的申购费和赎回费用，就是真正的投资收益。

2、分红收益：根据国家法律法规和基金契约的规定，基金会定期进行收益分配。

投资者获得的分红也是获利的组成部分。

投资基金种类
1、开放式投资基金：投资者可以随时购买和赎回。

基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回。

2、封闭式投资基金：发行数额是固定的，但可以通过二级市场流通。

基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。

一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

基金投资策略【★】
股票基金：指60%以上的基金资产投资于股票的基金。

按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金（也称为平衡型基金，既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性）、成长型基金（投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票）和收入型基金（投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得）。

债券基金：指80%以上的基金资产投资于债券的基金。

货币市场基金（e.g余额宝）：基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”，其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”。

（收益最低）
期货基金：一种以期货为主要投资对象的投资基金。

投资基金的监管
美国1940年《投资公司法》规定，投资公司都在联邦一级监管。

SEC是具体的监管部门，对于投资基金的信息披露、利润分配、投资目标、收费标准等许多方面进行监管。

美国对基金的监管很严，要求基金的招股说明书必须使用浅显易懂的语言，不许使用晦涩的法律语言。

对基金要经常进行检查，并在新闻媒体上刊登。