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• 在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最 活跃的货币； • • M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周 期波动的先行指标，流动性仅次于M0； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变 化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供 应量，主要指M2。 在经济下滑过程中，M1往往呈快速下降的趋 势，在宽松的货币政策实施并经过一定时滞后， M1反弹的速度也是明显大于M2，M1对经济的反 映更加敏感。
• 活期存款转化为定期存款 • 活期存款转化为居民储蓄 • 部分原先计入M1的活期存款通过各种途径 进入股市，转化为证券公司存放在银行的 客户保证金
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例证
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影响
•M1增速>M2，意味着企业的活期存款 在一般情况下，M1和M2增速应当保持平衡， 也就是在收入增加、货币供应量扩大的环 增速大于定期存款增速，企业和居民交 境下，企业的活期存款和定期存款是同步 易活跃，经济景气度上升。 增加的。 M1增速<M2，表明企业和居民选择将 • 每当M1大幅度上升，都推动了经济升温， 资金以定期的形式存在银行，个体盈利 或引发投资过热，或通货膨胀，或股市上 涨，M1增长超过M2增长速度是产生金融体 能力下降，未来可选择的投资机会有限， 系的流动性过剩的原因之一。 多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，
货币供应量
分析与感悟
小组成员：毛畅、鄢淑敏、陈洋君、刘柳、史一序
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货币分层
• 我国现行对货币层次的划分是： • •M0=流通中现金 (通货) • •狭义货币（M1）=M0+旅行者支票+活期存款+其他支票 存款 • •广义货币（ M2 ）= M1 ＋小额定期存款+储蓄存款与货 币市场存款账户+货币市场基金份额。 • • 另外还有M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定 期存单等； 其中，M2减M1是准货币 （Quasi-money），M3是 根据金融工具的不断创新而设置的。
经济运行回落。
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金融脱媒
• 一般来说，当经济陷入衰退、股票市场下 跌、通货紧缩出现时，企业无法在资本市 场融资，银行贷款占比就会反弹；同样， 居民户的资产构成中，银行存款占比也会 上升。 • M2的增长放缓，其中一个重要原因是金融 脱媒使得银行存款增速下降。
ห้องสมุดไป่ตู้
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财政性存款
• 财政性存款即国库储备，国库储备增长， 流动出来的货币就减少了，供给量减少了。 • 季节性规律：每年3、6、9月有集中的拨付。
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2012货币供应量（部分）
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环比增速折线图
如果M1增速大 于M2，意味着 企业的活期存款 增速大于定期存 款增速。
如果M1增速小于M2， 表明企业和居民选择将 资金以定期的形式存在 银行。
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M2和M1增速差距扩大的主要原因
M2 = M1 ＋小额定期存款+储蓄存款与 货币市场存款账户+货币市场基金份额。