评定
具有投机性质的因 素
说明
不能保证将来的良好状况。还本付息 的保证有限，一旦经济情况发生变化 ，还本付息能力将削弱。具有不稳定 的特征。
B级
（B1，B2，B3 ）
缺少理想投资的品 质
Caa级
劣质债券
（Caa1，Caa2，
Caa3）
Ca级
高度投机性
还本付息，或长期内履行合同中其它 条款的保证极小。
例如：最近一个月20家P2P网络借贷平台的倒闭
二、信用风险的成因
信用活动中的不确定性
内在不确定：经营情况 外在不确定:宏观环境
信用风 险
三、信用风险造成的损失
损失
①贷款本息损失 ②货款不能收回
直接损失
①监管机构的处罚 及更严厉的监管 ②形象受损，股价 下跌 ③大面积坏账，引 发流动性风险，甚 至破产倒闭
1 2级分类 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10 11 12
我国企业信用评级
（以工商银行为例）
信用评估人员对 企业进行深入调查 ，根据评分标准进 行打分，各项评分 总和就是企业的总 得分，再根据总得 分的高低评定信用 等级。
信用等级 AAA AA A BBB BB B
分值 90分以上 80~89分 70~79分 60~69分 50~59分 50分以下
各项成本
表现
呆账、坏账
表面
形式
症状 资金使用效率
企业利润下降
流动资金总额 优质客户
影响企业发展机遇
课堂小讨论
信贷风险与信用风险的联系与区别？ 近期信用风险事件有哪些？
近期信用风险的典型事件
信贷风险
例如：温州不良贷款率持续攀升
债券市场上可能发生的违约风险
例如：欧债和美债问题
交易对手市场发生的违约风险
第4章 信用风险管理
行知学院 程肖君
内容
一、信用风险概述 二、信用风险度量方法 三、信用风险管理策略
2020/8/29
2
第一节 信用风险概述
一、信用风险的概念 二、信用风险的形成原因 三、信用风险带来的损失
课程导入思考题
信用风险与信贷风险是不是一回事？
企业的坏账风险属于信用风险吗？
一、信用风险的概念
低质量级别
高质量级别
2020/8/29
贷款级别
特别关注的其他资产 未达标准的资产 可疑资产 损失资产 合格/可履约
损失准备金率 （%）
0 20 50 100 0
17
根据企业相关指标的好坏将企业贷款信用分为若 干等级。目前信用评级法一般将企业贷款信用分 为1～9或1～10个级别。
18
贷款评级与债券评级的对应
间接损失
第二节 信用风险的测量
5C要素分析法 5W、5P等方法
多元判别分析法（Z-score模型） 广义线性模型 Logit模型 Probit模型
盈利能力比率 财务风险比率
流动性比率 经营能力比率
信用度量制模型 KMV模型
信用风险附加计量模型 信用组合观点模型 神经网络分析系统
专家系统：5C原则
穆迪长期债务评级（到期日一年或以上）
投资级别 Aaa级
评
说明
定
优 信用质量最高，信用风险最低。利息支付有充足 等 保证，本金安全。为还本付息提供保证的因素即
使变化，也是可预见的。发行地位稳固。
Aa级 （Aa1， 高 Aa2，Aa3） 级
信用质量很高，有较低的信用风险。本金利息安
全。但利润保证不如Aaa级债券充足，为还本付 息提供保证的因素波动比Aaa级债券大。
贷款级别 债券评级 风险程度
1
AAA 最小
2
AA
温和
3
A平均（中等）4来自BBB 可接受5
BB
可接受但要予以关注
6
B
管理性关注
7
CCC 特别关注
8
CC
未达到标准
9
C
可疑
2020/8/29
10
D
损失
19
银行贷款五级分类
五级分类
正常 关注 次级 可疑 损失
对应规则 正常-1 正常-2 正常-3
正常-4 正常-5 关注-1 关注-2 次级-1 次级-2 可疑-1 可疑-2 损失
难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观 性、随意性和不一致性。
基本局限于定性分析，虽然也运用了许多财务分 析指标，但指标的风险权重等没有明确，没有建 立多变量指标的不同权重评价体系。
16
（2）评级方法
信用评级法又叫OCC法，是因为这一方法是由美 国货币监理署（OCC）最早开发出来的。
美国货币监理署（OCC）的评级方法将现有的贷款组 合归入五类
Character（品德品质）
信用报告
5C
Capacity（还款能力） 借款人的经营情况
Capital or Cash（资金实力）
现金流量
Collateral（担保）
抵押品及保证人
Cycle or Condition（商业周期和
经营条件）
借款人处于行业周期的不同阶段以
及行业的竞争激烈程度、企业发展
前景等
14
专家系统—“5P”原则
Personal （个人因素）
Purpose （资金用途因素）
5P
Payment （还款来源因素）
Protection （保障因素）
Perspective（前景因素）
专家系统的缺陷与不足
需要大量专门信用分析人员，分析过程成本高， 效率低下。
系统过于依赖分析人员个人素质与经验，实施效 果不稳定。
国际三大评定机构
穆迪 标准普尔 惠誉
穆迪公司
标志
创始人：John Moody 约翰·穆迪
穆迪投资服务有限公司
穆迪公司总部位于纽约的曼哈顿，最初由 John Moody在1900年创立。穆迪公司的创始 人是约翰·穆迪，他在1909年首创对铁路债 券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用 事业和工业债券进行信用评级。目前，穆迪 在全球有800名分析专家，1700多名助理分析 员，在17个国家设有机构，股票在纽约证券 交易所上市交易（代码MCO）。
A级
中
（A1，A2， 上
A3）
级
Baa级
中
（Baa1，Baa2 级
，Baa3）
投资品质优良。本金利息安全，但有可能在未来 某个时候还本付息的能力会下降。
保证程度一般。利息支付和本金安全现在有保证 ，但在相当长远的一些时间内具有不可靠性。缺 乏优良的投资品质。
投机级别
Ba级 （Ba1，Ba2， Ba2）
狭义观念
信用风险通常是 指信贷业务风险
广义观念
由于借款人或市 场交易对手的违 约或存在违约的 可能性而导致的 风险
信用交易：双赢的交易模式
买方 卖方
提供货物 在指定的时间付款（或分期付款）
扩大销售收入 增加企业利润 提高市场占有率 增强市场竞争力
减轻资金周转压力
信用风险带来的严重后果
不良应收账款增加 信用风险