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（4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 投资必然是生产要素的投入。国际投资伴随着生产要素在各国 之间的流动。广义的生产要素包括：原材料、设备、资金、劳 动力、技术、土地等。在国内投资中，生产要素易于在各部门、 各地区之间流动。（地方保护主义除外）。商品经济越发达， 则流动渠道越畅通。与国内投资相比，国际投资中生产要素的 流动要困难得多。 解释：材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策（如 禁止进出口、进出口关税、产品配额限制等）、产品质量和运 输条件等因素的制约；在各生产要素中，资金的流动性最好但 仍受投资国和东道国对外经济政策、国内货币供求状况和汇率 等因素的影响；劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限 制（例如，澳洲对肥胖的人发放医疗保险金，因此，移民局对 体重超过84公斤的人禁止入境！）；技术的流动要受到输出国 的多外经济政策和技术对东道国适用程度的影响（消化），特 别是对于当代第一流技术，投资者及其政府往往采取各种严厉 措施，限制其输出，以便保持其垄断技术优势；土地则完全没 有流动性。 生产要素流动困难使得国际投资的运动过程要比国内投资的运 动过程复杂得多。
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国际投资
涉及两类国家
投资国和东道国
分为两个部分
向国外投资（对投资国而言） 向国际筹资，即引进海外资金（对东道国而言）
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国际资本流动与国际投资
国际资本流动：指资本在国际间的转移、输出或输入， 也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家（或地区） 转移到另一个国家（或地区）。 二者相同之处：
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（3）国际投资具有多元的直接目标 投资目标可以分为直接目标与最终目标。 国内投资与国际投资的最终目标是一致的，即都是为了 追求盈利的最大化，但两者的直接目标有很大的区别。国内 投资的直接目标与最终目标是统一的，而国际投资的直接目 标与最终目标之间则有较大的差异。就国际直接投资而言， 具有多元直接目标，如：开拓和维护出口市场、转移污染、 降低产品成本、分散资产风险、学习国外先进技术，获得东 道国资源、援助东道国经济建设、改善投资国与东道国的双 边经济关系或政治关系为投资者得到其他有利可图的投资机 会做铺垫等；就国际间接投资而言，同样具有多元直接目标， 除获得高于国内投资的利润外，还有分散资产风险，为东道 国提供经济援助，解决国内“资本过剩”等。国际投资目标 多元化是国际投资的重要特点，因而，考察其整体效益要比 考察国内投资的整体效益复杂。
都是资本从一国（地区）流向另一个国家或地区的经济行
为； 都是为了追求盈利的最大化。
二者区别：
性质不同
所体现的经济关系不同 直接目的不同 所造成的经济后果不同
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国内投资与国际投资
二者本质一致，最终目标均为利润最大化。但国际投资 由于投资主体和投资对象都发生了变化，其在实际运作 中的关系更复杂，目标更多元化，风险也更大。 二者主要区别表现在：
最狭义的资本：企业的注册资本或所有者权益； 狭义的资本：期限在1年以上的金融资产； 中义的资本：那些可用货币单位计量、且被其所 有者或 使用者用于增值目的的资源，它们可被区 分为现金资产和非现金资产两大类； 广义的资本：泛指一切被其所有者或使用者用作 增进其自身利益之手段的资源，它们可被区分为人 力资本和物力资本。
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国际投资的运营与主客体
国际投资蕴含着对资产的跨国运营过程 国际投资的根本目的是实现价值增值 国际投资的主体呈现多元化

跨国公司 国际金融机构 官方与半官方机构 个人投资者
国际投资的客体呈现多样化 货币性资产 实物资产 无形资产
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第二节 国际投资学的基本范畴

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投资
含义：一般是指投资主体（资源所有者或使用者） 为获得预期回报而将资源（货币或其它形式资产） 转化为资本，投入经济活动的行为过程。 特点：
1．投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。 2．投资的本质在于这一经济行为的获利性。 3．投资是把一定量的收入转换为资产的过程。 4．投资的过程存在着风险。
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国际投资学与相关学科的关系
西方投资学与国际投资学的关系
联系：国际间接投资理论是在西方国内证券投资理论
基础上发展起来的，它是证券组合理论向国际领域的 延伸与发展 区别： 国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还 包括直接投资领域 贯穿于国际投资学的一个核心问题在于“跨国性” 的研究，即为什么不在国内而要去境外投资，而西 方投资学的核心却并没有体现出这一点。
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国际投资
所谓国际投资，即指各类具有独立投资决策 权，并对投资结果承担责任的投资主体，包 括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方 机构和居民个人等，将其拥有的货币、实物 及其它形式资产或生产要素，经跨国界流动 与配置形成实物资产、无形资产或金融资产， 并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 （简单概念：是国内投资的对称，是指一国 企业、个人或政府机构将其拥有的货币资本 或产业资本投放到国外以实现价值增殖的经 济行为）
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国际投资学与相关学科的关系
国际贸易学与国际投资学的关系
联系：
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（6）国际投资体现着一定的国家民族的利益 国际投资主体对投资对象国而言，是来自 “异己”的民族或国家。不论这具体的国际 投资项目本身的动机是单纯商业性的获利与 否，对于投资者和投资对象来说，都或多或 少地代表了各自民族或国家的利益。
23Leabharlann （7）国际投资所包含的风险更大 国际投资的最终目标是追求利润最大化，在获得更 大利润的同时，也具有更大的风险。例如，外汇风 险，（由于投资对象国的国际收支恶化而引起的进 出口限制或资金汇出入限制、以及汇率变化而招致 的损失等）；政治风险，（由于投资对象国的民族 主义倾向加强或政局变动，政府首脑的更迭或政策 的剧变，都可能造成对外资实行国有化或强行征收。 因此，国际投资强调双边国家的批准和法律保护， 也强调遵守国际惯例和有关国际条约的规定（例如， 双边相互保护投资协定）。
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经济环境不同。在国内投资中，投资者对本国的投资环境比 较熟悉，且有较大的适应性。在国际投资中，投资者面临的 环境千差万别，必须加以认真研究。主要研究对外投资活动 是否符合东道国各项经济政策的要求；研究东道国的基础设 施能否保证对外投资的顺利进行。 法律环境不同。无论是政治环境，还是经济环境，一般都可 以通过法律的形式表现出来。在国内投资中，政府对投资者 鼓励和限制的法律条文较为简单，投资者易于收集有关法律 法规等资料。而在国际投资中，东道国政府的法律环境的研 究要复杂得多，难度较大。要在东道国法律允许的范围内最 大限度地从事投资活动。 此外，还有语言、地理环境、风俗习惯各异等方面的障碍。 这些障碍在国内投资中一般是不存在的。
国际资本流动所包含的内容比较广泛，它构成了国际投资
的基础；而国际投资是国际资本流动的主要表现形式。 国际资本流动只是从一国与它国资金往来的角度划分的， 它并不完全以盈利为目的，其中既包含了趋利性的国际投 资，也包含了带有跨国资金融通性质的非投资内容
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资本输出与国际投资
资本输出（Capital Export）：是资本主义国家或私人 资本家为了获取高额利润（或利息）和对外扩张而在国 外进行的投资和贷款。 二者联系：
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（5）国际投资中货币单位的多元化及货币制 度的差异性 国际投资中使用“硬通货”或在国际货币市 场上可以自由兑换的货币，如美圆、英镑、 欧元等，即使是发行硬通货的国家（如美国） 的投资者进行国际投资时，也必然会发生投 资者所在国的货币与投资对象国货币的相互 兑换，因为在投资对象国只流通本币。所使 用货币的多元化或单一化，是国际投资与国 内投资最明显的区别。

国际投资的领域呈现不完全竞争性 国际投资的目的呈现多样性 国际投资的主体呈现双重性 国际投资所使用的货币呈现多元化 国际投资的环境呈现差异性 国际投资的运行呈现曲折性 国际投资的风险性更大
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国内投资和国际投资的区别
（1）投资主体不同。 国内投资主体主要是各级政府、各种类型 的经济实体和个人。各类投资主体的规模、资 金实力、技术水平和管理经验差异较大；国际 投资的主体则是跨国公司和跨国银行，其特点 是：生产规模巨大，资金实力雄厚;技术先进， 管理手段现代化;影响巨大。 大型跨国公司和 跨国银行的活动对世界政治、经济局势产生巨 大的影响;跨国公司和跨国银行有独特的运行 机制、经营方式和发展战略。
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目 录
第八章 国际投资资金筹集 第九章 国际投资项目管理 第十章 国际投资税收筹划 第十一章 国际投资政策法规 第十二章 国际直接投资协调 第十三章 国际投资与中国
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国际投资学
第一章 国际投资导论
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第一章 国际投资导论
《2010—2012年世界投资前景调查报告》 显示，发展中国家和转型经济体在吸收国外 直接投资过程中发挥着愈发重要的作用，根 据跨国公司高管提供的对全球投资前景的调 查问卷，世界最具吸引力的投资目的地中， 中国位居第一，是跨国公司首选的投资目的 地。另外，“金砖四国”中的巴西、俄罗斯 和印度都位居前五位。
国 际 投 资 学
主讲人：张岩峰 单位：经济贸易学院
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教材
卢进勇、杜奇华、杨 立强编著 国际投资学 北京大学出版社2013 年版
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目 录
第一章 国际投资导论 第二章 国际投资理论 第三章 国际投资主体 第四章 国际投资决策 第五章 国际直接投资方式 第六章 国际间接投资方式 第七章 国际灵活投资方式
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（2）国际投资环境的差异性与复杂多变性 政治环境不同。国内投资面临的政治环境单一，且投资者对 本国的政治环境比较熟悉和易于了解（从小经历过）。而国 际投资所面临的政治环境呈现多样性。东道国既可能是社会 主义国家，也可能是资本主义国家；既可能是发达国家，也 可能是发展中国家；既可能是与投资国缔结友好条约的国家， 也可能是投资国没有官方往来的国家（我国与其他国家，在 台湾问题上。“民间往来”）。既可能是开放型或对外资持 欢迎态度的国家，也可能是封闭型或对外资持排斥态度的国 家，等等。在东道国政府利用外资的政策是否具有连续性， 有无发生社会动荡和战争的可能性；各社会集团在社会经济 生活的地位和作用（谁说话算数，财团）；最高领导权力的 变更是否程序化和规范化；有无发生国家权力和社会制度突 变的可能性（政变，外国操纵），等等，都需要投资者做全 面细致的调查分析。