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一、融资方案编制流程
1.好的融资决策挽救不了错误的投资项目，但遭糕的融资 决策一定可以毁掉好的投资项目。 (1)常见项目投资方案论证时，资金来源通常假设为是己 知条件，项目的风险分析仅限于项目经营风险。 (2)企业家及财务主管在融资的时，往往关注重点是哪能 找到资金,几乎没有对融资方案的财务风险进行分析。 (3)不知道怎样做融资方案设计及优化，这是导致很多好 的投资项目失败、企业垮掉的重要原因。
本专题重点讲授在投资项目确定后，如何设计与优化 融资方案，确保投资项目的目标实现 。
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2.投资决策和融资决策比较
(1)投资决策比融资决策重要 ①项目 ②融资
(2)投资决策比融资决策简单 ①评价指标 ②论证方式标准化
(3)投资决策比融资决策难决断 ①投与不投 ②选择多且可变更
(4)融资决策很难赚钱 套利
融资方案设计与优化
参考书目:
1.《公司财务》胡奕民主编，中国财政经济出版社 2.《投资项目可行性—理论精要与案例解析》（第2版）,王勇编著，电
子工业出版社
3.《企业投融资评价方法与参数》,马钧主编，中国经济出版社 4.《建设项目经济评价方法与参数》（第3版）,国家发改委、建设部颁布，
中国计划出版社 5.《投资估价》(第3版), （美）Aswath Dawodaran著，清华大学出版社 6.《估值—难点、解决方案及相关案例》,(美) Aswath Dawodaran著,机械
竞争
•主要竞争对手的各方面现
状和潜力
方法与技巧
•有清晰的逻辑 •从假设出发，提出为证明
假设所需要解答的问题， 然后收集信息回答问题
•多方面获取信息 •从全行业出发，具体到目
标市场客户个体，使分析 逐渐尖锐和深入
•减少细节，使读者的思路
不脱离主干
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“市场营销”使企业的未来价值得以实现
内容
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ产品引入
•逐渐引入 — 小规模试点 •广告宣传攻势
方法与技巧
•流动性预测在越近的将来越
具体，越远的将来越粗略
资产流动性
•五年内的现金流入及流出 •筹资安排和现金储备
收益预测
•销售收入 •成本及费用 •净利润
•依据标准会计形式和原则
•向专业会计、财务人员请教
或加入有此方面专长的小组 成员
资产负债表预测
•依据标准的资产负债表做出
最终的融资计划
•管理方法及主要人员配
置
•学习途径 •五年财务计划 •机会及风险 •筹资需要
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“摘要”概括了融资计划
内容
•客户价值 •产品及服务 •目标市场 •关键管理技能 •筹资需要 •投资回报
方法及技巧
•首先激发起读者的兴
趣
•如果是给投资者，应
在前三分之一处提出 筹资需要
•让读者在十分钟之内
浏览完毕并能完全理 解
•确定愿意并能够出资的投资
人
•确定出资方式的来源构成
(战略投资人、投资公司 金 融机构、政府机构、个人)
•依据不同等筹资需要确定相
应的资金来源(如：短期资
金需要可通过供应商信用，
长期资金需求通过合资、银
行贷款等实现)
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“五年财务计划”能够量化企业的未来价值
内容
将前面要素归纳为对五年之内 财务状况的预测
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“产品和服务”是企业未来价值的基础
内容
客户价值
•产品和服务的功能和将为客户提
供的价值
•与竞争的同类产品相比的额外价
值，优势与劣势
开发创新
•企业应付技术挑战的能力 •创新所带来的优势 •知识产权问题 •未解决的问题及可能的解决方法
生产
•生产过程安排 •生产能力 •目标销售收入 •筹资需要
方法及技巧
•将自己置于客户的位置 •集中于最重要的产品，同时涉
及其它产品
•避免过多的技术细节 •力求简单 •可引用产品和服务已试点成功
的例子
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“行业和市场”分析了企业运作的外部环境
内容
行业
•企业所在行业概览 •对行业发展方向的预测 •对驱动因素的分析
市场
•对市场进行细分 •结合营销策略和竞争情况
对目标市场做出预测
营销理念
•销货的过程设计 •营销队伍的组织 •定价策略
促销
•促销所要达成的效果 •选择适合于具体产品类型
的促销手段
方法与技巧
•“讲述一个故事”，可以
较为详细地阐述营销的具 体方式
•从产品和服务本身提供的
附加价值出发，向客户传 达信息
•把成本收益分析做为采取
特定营销方式的依据
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“管理方法和主要人员配置”证明了企业将具有 强大的管理资源和有效的组织结构
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3.融资方案编制流程：
(1)评价标准:
①商业目的、经营风险 ②财务风险、资金成本
(2)投资项目论证(约束条件)： 风险、收入、成本与收益
(3)融资约束条件: 行业、战略、资金成本、资本结构
(4)各类资金融资成本；
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(5)不同融资结构与组合; (6)融资风险、融资附加条件； (7)融资方案设计与优化:
工业出版社 . 7.《估值建模》，诚迅金融培训公司 编, 中国金融出版社 8.《Excel财务建模手册》, 诚迅金融培训公司 编,中国金融出社
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一、融资方案编制流程 二、项目论证与约束条件 三、融资成本 四、融资结构、顺序与组合 五、融资风险与附加条件 六、财务预测与现金流平衡 七、融资方案实施 八、方案设计与优化的重点
内容
•公司内部的基本责
任划分及哪些职位 需要加强
•关键的外部顾问，
如会计人员，公关 公司，管理咨询公 司等
•对管理人员的报酬
机制
方法与技能
•人员的实际经验比学历
更重要
•强调对未来具有重要意
义的管理技能
•报酬机制应主要基于可
以量化的业绩表现
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预见“学习途径”使企业防患于未然
内容
是公司对发展过程中 将会出现问题的决策 过程，在这一过程 中，管理水平随之提 高，因而也是企业的 “学习途径”
①财务预测 ②现金流量的平衡 (8)融资方案的实施
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二、项目论证与约束条件
（一）项目论证
1.投资项目立项报告 2.投资项目技术经济可行性研究报告 3.商业计划书
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4.商业计划书起草
十个要素的特征决定了它们在三阶段中各有侧重
融资计划概要
•总体纲要 •公司概要 •产品和服务
初步的融资计划
•行业市场 •市场营销
•描述公司发展中将会
面临的重要问题
•解决问题的供选择方
案
•预测主要决策可能发
生的时间
方法与技能
•在创建公司之初就应对
本要素深思熟虑，明确 阐述
•应是一个能够灵活应付
情况变化的过程
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“筹资需要”是写给投资者的融资计划的根本意图
内容
方法与技巧
在“五年计划”中已谈及的 筹资数量基础上，说明筹资 的具体方式