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中国白酒业资本整合三种类型及优劣点
那么，哪一种投资方式更容易获得成功？投资白酒厂成功的要素有哪些？
分类
定义
优势
劣势
行业内投资者
酒行业的资本实体，如“华泽金六福”“茅台”“洋河”
１、具有丰富的行业经验
２、有成熟的人力资源培养体系和成熟的管理层队伍 ３、有成熟的商业模式
４、对于企业的运营、管理能够提供有价值性的指导 １、收购母体公司对被收购企业进行全面业务整合，
被收购方很难有在企业运营和管理上又自己的“话
语权” ２、收购母体公司过于相信自己的成功经验，容易
忽略被收购企业的自有优势和特定背景，导致收购
后企业业务不增反降。

行业外投资者
其他行业的实体资本，如“维维集团”“辅仁药业”“万基”“健力宝”“凯乐科技”“联想控股”“星河湾”
１、有对企业长远发展的规划和资本投资计划
２、有企业的管理经验和管理层的人力资源
３、对企业的经营管理层实行一定“资本－运营”的分离，不太束缚企业的运营
１、没有行业经验和成熟的商业模式 ２、没有入行的人力资源可以输送
３、由于业务价值观的差异，可能会影响资本方和管理层的沟通
纯财务型投资者
专业从事企业收购和卖出的纯粹金融资本
１、不干涉企业自身业务的运营，企业具有运营的充分自主权 ２、有很强的融资能力，可以为企业的发展提供优质的资本
１、收购方是以企业增值为收购目标，所以最后在
企业经营可以“溢价”时会被卖出
２、时刻关注企业的财务报表和盈利状况，并最后会通过资本的力量干涉企业的经营
投资运营案例分析
类别部分企业部分整合企业整合原因运营概况综合分析
业内实体华泽集团
金六福
香格里拉
湖南邵阳酒厂
安徽临水
今缘春酒业
玉泉酒业
广西全州湘山酒厂
江西李渡酒业
吉林榆树钱酒业
陕西太白酒业
贵州珍酒厂
1、五粮液酒厂提高金六
福出厂价，导致销量下
滑。

2、金六福有丰富市场开
拓经验，并购现有酒厂
可以迅速实现优势互
补。

1、90%以上运营良好，
取得业绩飞速增长。

2、江西李渡、吉林榆
树钱两家企业运营一
般，业绩没有突破。

1、收购对象具有规模适中、生产基础良好、产权清晰等特
点。

2、所收购的企业资产通常不超过1亿元，销售规模不超过
10亿元，价值被低估。

3、所收购的这些企业基本都是有多年生产经验、工艺相对
完善的老企业。

4、运营一般的两家企业，均因部分产权原因没有得到启动，
并非市场操作不当。

洋河股份双沟酒业政府引导做大苏酒板块
建中国酒都
运营良好互换企业中层管理者，导入先进渠道模式、管理方式和新的
产品概念双沟珍宝坊。

业外资本维维集团湖北枝江（2009年）
川王酒
多元化经营运营良好1、资本-运营分离，不太束缚企业的运营。

2、优秀的快消品行业品牌塑造能力，全国媒体的运用，使
枝江成为一个泛全国化品牌，品牌优势明显。

联想控股湖南武陵酒业
河北乾隆醉酒业
孔府家酒
安徽文王酒业
四川泸州蜀光酒业
多元化经营运营表现一般，属业
外资本投资白酒的失
败案例
1、缺乏快消品行业运作经验和快消品品牌运作经验。

2、缺乏入行的白酒企业运营人才，空降部队难以和资本方
沟通。

3、没有商业模式，基本是在透支品牌力。

凯乐科技湖北黄山头多元化经营运营良好，但有改进
空间
1、品牌缺乏持续培育，目前限制企业的快速扩张
2、厂商模式应调整为厂家控价模式
财务投二级市场/ / / /
2
资证券公司
综上，我们看到，业内实体整合酒企的成功率要远远大于业外资本的整合。

而业外资本有快消品运作经验，成功的概率也会提高。

因此，资本本身的雄厚与否并非白酒企业整合的关键，对整合对象的标准掌控也不是整合成功的关键，关键点在于资本介入企业之后，是否符合白酒市场的运作规律，表现有三：
1、品牌运作，白酒作为高附加价值的快消品，品牌价值要远远大于其实际价值，品牌是真正的企业资产，品牌运作要关注核心价值提炼、产品概念和传
播组合的应用。

2、商业模式，厂商合作模式决定了企业是否获取持续优秀业绩，联想控股之后商家大量流失说明联想未能研究适合自己的合作模式，目前来看，中高端
价位白酒的运作一般都会采取厂家控价模式，加强厂商之间的互补和合作，这也对企业的团队营销水平提出了更高的要求。

3、人才建设，业内人才和成形的内部管理机制决定企业能走多远，吸纳业内人才，打造专业团队是任何一家资本方整合白酒企业的基本保障。

3。