人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。

近一年间，人民币汇率成为人们讨论的热门话题。

人民币汇率该升?该稳定?实际上就是现实汇率水平与人民币均衡汇率水平之间的偏差问题。

然而，相比较大多数发展中国家，中国出现了“国际收支结构的超前性”，自20世纪90年代以来，经常项目、资本项目出现了双顺差，而且这种局面将随着党的十六大确定的“全面建设小康社会”进程的推进而继续下去。

因此人民币均衡汇率水平不是国际收支中经常项目与资本项目负对等关系下(即国际收支平衡)的均平，而是国际收支顺差(资本净流入)可持续下的均衡汇率水平。

另外，自1997年亚洲金融危机以来，人民币不知不觉走出了国门，甚至在部分国家成为了硬通货，其对人民币汇率的影响和关系如何?在这些新变化的条件、背景下，研究人民币均衡汇率就有了现实意义。

正是由于考虑到资本净流入的可持续性，在分析资本流动与人民币均衡汇率间的关系时，对资本流动的处理中，针对资本流动净额／GDP与人民币实际汇率间并不存在协整关系，首次提出了资本流动适度净规模概念，将每年的资本流动净额与之比较，建立资本流动指数指标取代原有的资本流动净额／GDP纳入实证分析。

目的不仅为了实证需要，也有利于政府部门对资本流动监控有.小加：人民币国际化是一个长期艰巨的工程手机免费访问.cnfol.2011年05月19日 21:36 网查看评论以下为交易及结算所集团行政总裁小加发言实录：这个是一个新的事物，现在评价比较早。

因为人民币国际化是一个长期艰巨的工程，因为它不是一个产品，不是搞一个系列的举措，也不是一个简单的政策。

实际上我们说人民币国际化是建立一个生态的环境，因为是给世界第二大经济体的本身，除了我们自己人用以外别人还没有用，这是一个很大的工程，这个一定要认识到它的艰巨性、长期性和全面性。

具体的工作每天很细致，一个产品一个产品的做，一个问题一个问题的克服。

不是一两件事情做完了这个人民币就国际化了，这是一个生态环境的建设，这个大家有足够的思想准备。

这几年人民币中心的发展是很快的，它也是从无到有发展的，前两天马云讲，我觉得用一个字也可以，人民币国际化是从无到有，最终一旦有了你要从有到无，无处不在，真正的货币国际化是无处不在的。

我们刚刚是从无到有，所以觉得很快，昨天什么都没有，今天就一下子起来了，越到后来可能这个工作量越大，所以我觉得在今天做起来的话，我觉得我们作为一个交易所，我们做的事情不是说能够做一两件事情就一下子让大家都用人民币了，因为这是市场的行为。

人民币用不用，有没有发人民币的债券或是股票，大家愿不愿意买或是不是交易都不是我们的意志所转移的，我们只是把该做的措施做出来，监管的环境要提供，让市场上觉得这个事情有用。

所以我们交易所做的基本的几件事就是，把人民币可能存在的先天不足的结构性缺陷去掉，然后把它组建起来。

既然问到这个事，我就说国际板，我代表表示支持、高兴、期待。

第二对国际板这个事，在这里说话的人是说了不算数的，说了算数的人是不会说话的，所以我说了也白说，这是第二个。

所以既然白说就可以随便说了。

第三个我觉得国际板做不做没有争议，我听来听去我觉得没有争议，争议是怎么做，做多大，这件事可做很小也可以做很大。

做小容易，简单的找一些公司来上市，其他的东西都不用想这么多，做完就挺好，既有很好的宣传效应，也对整个资本市场是有好处。

但是你也可以做很大，把国际板这个事情作为一个重要的契机还有很多的问题，特别是人民币逐步的开放，下一步中国经济的走向，有很多的问题。

国际板可以解决很多的问题，但是它很复杂，牵涉到很多顶层设计的问题，牵涉到很多法律的问题、风险的问题等等。

所有这些争论、争议，最终大家都知道没有免费的午餐，反正是风险越低，做出来解决的问题也越少，风险越高的解决的问题越多。

我补充一下，做国际板如果要达到一石一鸟很简单，一石数鸟就很复杂。

国际板在中国整体开放、整体全面的全球化，我们对这个大的趋势要看清楚。

那么最终的决定，不是说打一个鸟你就是属于保守，不是说你打的鸟多就好。

你打的鸟多，效果大，但是牵涉的问题也很多，所以你做这个事情，如果说你想一石多鸟，你就要把很多的事情要想清楚，一石一鸟你就为了打这个鸟，其他的就不管了。

这个后续的事情要看清楚，这个是对中国未来，要么是钱出去，要么人出去，要么就是人带着钱出去，要么就是人带着钱进来，要么就是人拿着钱出去等等，这是一系列未来全方位的整体考虑，咱们在这里说很容易，但是做起来是很难的。

存在的可能性吴晓求：人民币2015年实现可自由交易存在可能性2011-5-19 18:36:44 来源：和讯网摘要:中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在沪接受和讯网访谈作者:施辛易和讯消息 5月19日上午,金融业联...中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在沪接受和讯网访谈作者:施辛易和讯消息 5月19日上午,金融业联合会在沪发布“2011金融景气指数”。

这一指数的发布旨在推动作为国际金融中心的建设进程。

在发布会现场,中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在接受和讯网访谈时表示,推动国际金融中心建设最大的障碍是其国际化问题,而人民币国际化又是其中的关键因素。

而2015年,人民币有可能实现可自由交易。

推荐阅读和讯网:在圆桌讨论上,专家们讨论说建成国际金融中心最大的障碍就是一个国际化的问题,国际化包括人民币的国际化。

目前,市政府提出的目标是把在2020年建成国际金融中心。

您怎么看此事？吴晓求:从总体上来看,国际金融中心的建设还是在往前推进,但是我们还遇到了一些障碍,或者说一些改革的措施还在推进。

其中,人民币的国际化非常重要。

没有人民币的国际化,想做新世纪的国际金融中心还是困难的,所以我们要认真研究一下人民币国际化的推进时间表。

首先要让它成立一个交易的货币,加上这次金融危机之后,实际上也为人民币的国际化提供了新的平台,新的舞台,新的时机。

其次,如果说把人民币推进成一个可交易的货币,还是我们改革主动行为的话题,第二个目标就是人民币成为一个储备性货币,当然是一个市场选择的结果。

只有这样在这种环境下我想成为新世纪的国际金融中心的目标就具备了使显得基础。

和讯网:刚才在论坛上,有嘉宾指出2015年和2019年这样的进程时间表,就您看来,这个国际化的进程有没有可能达成？吴晓求:我认为,2015年把人民币变成一个完全可交易的货币,存在可能性。

在几年的时间要让全世界的投资者对人民币非常熟悉,成为一个储备性货币,也许很快。

一次世界大战后,美元和英镑展开正面竞争。

而1926年,美元作为国际性储备货币的规模已经超过英镑。

美元取代英镑花了十年的时间。

当然,我不是说到2020年人民币作为国际性储备货币的规模比重超过美元,那还是不会的,但是它成为一个储备性货币的可能性是存在的。

一、主线下的机会和风险今天我们讨论人民币回流机制建设加快的问题：1、在热钱流入压力减小的情况下，小QFII与国际板加快推进。

2、中美博弈背景下，人民币国际化加快推进，可对弱势美元政策形成一定的制限。

3、在社会融资总规模管理思路下，间接融资偏紧，而直接融资增加是方向，从而加快国际板推出进程。

在这条主线下，我们看好当前倒挂严重的a+h金融股，看空部分粗放式出口型企业。

二、为什么我们看好当前倒挂严重的a+h金融股(机会)1、人民币国际化加速利好A+H倒挂的金融股我们此前关注的几条宏观主线，其中一条就是人民币国际化，认为站在中国角度来看，人民币国际化有利于抑制弱势美元，利好输入型通胀的缓解；而流动性的结构性放松之路将是直接融资的扩大，其中加快国际板的推出将是其中一项政策之一，这将导致当前国市场折价严重的金融股产生制度性机会。

当前国的金融股，包括银行，保险，券商均相对比港股均产生较大的折价，在人民币国际化加速的背景下，将逐步回升到当前港股的价位。

2、当前金融股的估值比较低廉，市场极度悲观，预期偏差极易产生拉升机会当前国的金融股估值都非常低廉，动态市盈率大多数在10倍以下，尤其是银行，而主要担心中国经济的发展前景，背后的理由无非就是经济陷入滞涨，调控不当陷入硬着陆，房地产泡沫严重，未来的坏账将击溃控体系虚弱的国银行业，但从中央政府当前采取的政策来看，这些所担心的风险正在逐步消失，而市场对此反应不足，我们认为未来存在较大的纠偏机会，也就是极易产生拉升机会。

三、为什么我们看空部分粗放式出口型企业(风险)当前经济陷入滞涨预期，中小企业尤其是部分粗放式经营的出口型企业面临的经营环境比较恶劣，包括人力成本提高，外贸需求下降，银行贷款艰难，融资成本高企，企业利润下降是必然的事情，随着人民币国际化的推进，人民币升值将是主要趋势，将更加恶化其经营环境，未来的生存越加艰难，我们对此表示担忧，看空这些粗放式经营的出口型公司股价。

中证网讯上交所研究中心胡汝银在金融景气指数发布会上表示，目前就金融市场的发展来看，我们国家在金融领域的产品链上极不完整，市场化程度和机制也是和全球差距最大的。

另外国际金融中心在风险管理上，过去我国重视投融资和交易功能，要使得资源有效配置和风险控制，还需要进一步弥补风险管理的空白。

此外，就人民币而言，他认为国际化的程度还很低，中国作为大国崛起，人民币必须加速国际化。

陆红军：美元改革须先行人民币国际化应谨慎2011-05-18 14:33:00 来源: 和讯网分享文章复制大中小新浪微博开心网豆瓣腾讯微博网易微博人民微博和讯消息以“新时期的金融体系及其宏观政策”为主题的2011年陆家嘴论坛于19日-21日在召开。

论坛期间，参会嘉宾国际金融中心协会主席、国际金融学院院长陆红军教授接受和讯访谈时表示：美元和人民币升值要有互动的、整体的战略思维，成熟经济体须先行调整，新兴经济体要稳定合理的价格，实现两大经济体的平衡。

此外，他说，保护中国的金融安全，一方面要防治热钱流入，另一方面要处理好资本放开和人民币国际化的关系。

以下为文字实录：和讯网：各位网友大家好，这里是2011年陆家嘴论坛和讯网访谈现场，本期论坛的主题是新时期的金融体系及其宏观管理。

我们今天很有幸请到这个论坛的参会嘉宾，国际金融中心协会主席、国际金融学院院长陆红军教授。

陆教授，您好。

陆红军：您好。

和讯网：距离国家提出“双中心”建设已经过去两周年，您怎么评价这两周年以来的发展以及未来还有怎样提升的空间？陆红军：我觉得这两周年多的时间对于国际金融中心来说是一个很大的发展，而且这个发展的特点：第一，我觉得国际性空间在提升，特别是人民币的国际化，通过跨境贸易、试点，通过人民币在岸市场和离岸市场，和的互动，就是沪港之间两个金融中心合作，使人民币在投资功能，除了贸易之外，在结算功能方面都有了比较实质性的推动，这一点我觉得它的国际化程度在提高。