By Irene BI
电影+互联网平台
2014 年，乐视影业达成30亿的票房 目标。不到两年的时间内，乐视影业 进行了三轮融资，商业模式获得了资 本市场的认可。
粉丝电影
主要的投资对象为票房被普遍看好 的高回报独立影片，如《后会无期》 是典型的粉丝电影，成本仅五千万， 然而票房高达6.5亿元，回报率较高。
4.2 影视企业退市国外市场，A股回归更加频繁
由于中国企业在美股长期被低估，导致中国影视企业纷纷从从国外退市并回归A股。
博纳影业 VS 光线传媒
2014年博纳参与12部国产电影制作和投资，全年产生26亿票房收入， 拥有15%的票房市场份额，总市值50亿。
2014年光线传媒共发行12部电影，贡献票房31亿，总市值590亿。 博纳影业已有22家影院正在运营中，相比之下，博纳在美股市场上
2 1
ANIME + Game 52%
MUSIC + Show 23.7%
3
4
OTHERS 2%
Entertainment 2015年娱乐核心产业市场规模
By Irene BI
1
FILM & TV Drama
50 billion （22.3%）
中国电影产业高速发展主要受益于近年的鼓励政策，巨额资本的投入，以及观影人群的增长等三大因素。 从政策层面看，国家对文化行业实施积极的引导政策，通过专项补助、人才培养、与别国签署相关合作协议等方 式扶持电影行业规模化、专业化发展，有助于电影产业输出，提升国际知名度。在资本领域，“互联网+”进一步推 动电影行业站在风口上。以BAT为代表的互联网企业及其他商业企业纷纷以收购或自建等不同方式进军电影业， 在产业链不同环节进行渗透布局，共享电影高速发展的盛筵。此外，观影人群规模的不断增长及年轻人群强烈的 观影愿望也为电影未来发展注入了强心剂。
CHINA DRAMA
中国电视剧成交量突破200亿，其中国产 电视剧精品不断增加，从《甄嬛传》到《琅 琊榜》再到《芈月传》和最近热播的《欢乐 颂》，中国国产精品剧和售价不断增加是推 动国剧发展的主要因素。
截 至 2013 上 半 年 ， 中 国 主 要 有 7 家 上 市 公司从事电视剧的制作和发行。2008-2012 年，中国从事电视剧制作上市公司的电视剧 业务收入都保持30%以上增速。
FUTURE 展望
未来五年内，中国文化娱乐产业将进入快速发展轨道。电影，网络视频，电视剧，动漫，游戏，数字音乐等奖呈现百 花齐放 繁荣势态，跨界合作与竞争不断上演，眼冶炼将被重新洗牌。中国文化产业正式迎来新纪元。
By Irene BI
REVOLUTION 新变革
在政策，互联网，资本的三大推动力之下在政策，互联网，以及资本三大推力带动之下，由业外巨头所引领的“新航母”正在崛起。最为显着的是 以BAT 为首的互联网公司凭借其资源优势正在逐步实现对文化娱乐产业的渗透，并积极建立互联网化的娱乐生态圈。例如腾讯在提出“泛娱乐”布局以 来，以明星IP 的多线开发为核心，通过广泛的业务布局，建立了包括游戏、动漫、文学、影视四大业务平台的互动娱乐事业群。此外，来自地产行业 的万达集团则将文化资源及商业地产结合起来，依托地产资源建立配套影城，凭借其渠道优势向影视产业上游拓展。自控股美国AMC 院线集团之 后，万达已成为全球最大影院运营商，并在2015 年初将万达影院登陆深交所中小板，成为国内院线上市的第一股。SMG 于2014 年底的重大资产重 组也显示了上海文广集团战略转型及全面布局的野心：将旗下东方明珠及百事通两家上市公司进行整合，打造市值逾千亿的传媒航母。其布局规划正 是依托内容强势，以互联网电视为切入点重构渠道及平台优势，构筑一个互联网媒体生态系统。面对文化娱乐产业政策利好、市场繁荣与竞争日益激 烈的局面，只有同时掌握优质的内容与渠道资源，才能保证企业立于不败之地。而在“互联网+”时代下，迎合用户需求的内容与直达用户的渠道已成为 打造文化娱乐新航母的关键。
“规模化”
中美电影市场对比 两千亿巨大市场
FILM
“互联网化”
01
互联网贯穿整个产业链
“多元化”
影视投资稳步增长，业外并购崛起
影视企业退市国外市场，回归A股更加频繁
“互联网+”引领影视公司分拆独立上市
众筹是未来电影行业融资的补充手段
By Irene BI
DRAMA 02
UGC&PGC Time
2月电影票房69亿超越北美
China Hot Topic in 2015
网红Papi酱估值超3亿
Capital Favorites
X X
BAT加速娱乐产业布局
By Irene BI
CONTENT
文化产业驱因素 文化产业发展前景
Intro
中国已跃居世界第二电影市场
-5.60%
12.8
-4.50%
6.20%
13.6
-1.50%
13.4
3.45
4.62
6.12
35.60%
-5.20%
12.7 8.3
数据来源：ENT GROUP
By Irene BI
2011
中国
2012
北美
2013
中国增长率
2014
北美增长率
2
“规模化”——两千亿的巨大市场
中国电影产业规模预测（2014~2020年）
2014年，市值800亿的华谊兄弟所占市场份额有所下 降，使得上升空间逐步变小，从新股的角度来讲，互 联网娱乐公司单独上市会有更大的发展空间，而且面 对如今的互联网大潮，互联网公司的概念性较强，即 使亏损也会有很大的估值，因此互联网娱乐公司的可 发展度具有更大的发展空间。
互联网娱乐
“互联网+娱乐”
拆分能够打造基于互联网基因的娱乐公司，跟传统 的娱乐公司不同，其具有一定的独立性，而且在保 留了传统影视公司模式的同时，也较为灵活地完成 了“互联网＋”的融合，这或将成为以后影视公司 “互联网＋”的发展趋势之一。
• “十三五”规划 ，文化产业成为国民经济支柱性产业 • 国务院发布“互联网+文化”指导意见 • 国家文化发展专项资金累积200亿 • 多部委联合出台文化新政策推动产业发展升级
TECHNOLOGY 互联网
• 互联网+文化，深度转型 • 内容获取，渠道发行，社交媒体营销 • 提高用户体验，扩大渠道增长 • 提高收益，高效传播，精准营销
中国文化娱乐产业
分析报告
China Entertainment Industry Analyzing
2016.06 By Irene BI
Offline consumption, Internet effective and Capital Market
Prosperous on Film Market
4.4 众筹是未来电影行业融资的补充手段
众筹对电影行业的影响
新增融资渠道 开放性转变 营销手段
2015年我国众筹平台已超过100家
By Irene BI
“众筹”与营销
一般来说，众筹所筹集的资金仅仅是千万级别，而非 拍摄电影所需要的上亿级别。对于小型电影公司来 说，众筹是一种募资的有效途径。对于大型的娱乐公 司来说，上， 实际仅5000万。
BAT 三大推动力刺激市场，行业将持续收益
By Irene BI
1 中国已跃居世界第二大电影市场
2015年中国电影产业增长 率位居全球第一，增速达 36% ， 市 场 规 模 660 亿 。 票房跻身全球第二大电影 市场，是全球电影市场的 最大推动力。
Scale Development
By Irene BI
的市值严重被低估。
首家登陆美国纳斯达克的中国内地影视集团，代表作品：《一代宗师》、《澳门风云》、《窃听风云》等
By Irene BI
中国最大的民营传媒娱乐集团，代表作品：《泰囧》、《致青春》、《分手大师》、《美人鱼》等
4.3 “互联网+”引领影视公司分拆独立上市
By Irene BI
新媒体
华谊兄弟传媒
What’s the truth for entertainment market?
Film Anime TV show Music
……
POLICY 政策
CAPITAL 资本
• BAT深度布局投资文化产业. • 阿里入股韩国SM娱乐 • 腾讯入股韩国YG娱乐 • 万达集团230亿收购美国传奇影业 • 万达集团控股美国AMC院线
By Irene BI
数据来源：Deloitte Analysis
4 “多元化”——资本的力量Leabharlann 影视投资稳步增长，业外并购崛起
影视企业退市国外市场，回归A股更加频繁
“互联网+”引领影视公司分拆独立上市
By Irene BI
众筹是未来电影行业融资的补充手段
4.1 影视市场投资稳步增长，业外并购崛起
在线电影票务平台
每年的第一季度本是传统的中国影视淡季，然而2015年第一季度
41% 票房创造收入近96亿元，较去年同期大涨
。仅2015上半年，
48% 中国电影票房就已达204亿，同比增长
，全年有望冲击400
亿。近年来非票房、电影版权收入以及广告收入(影院、电视、网 络)亦快增长，成为未来中国电影消费持续扩张的重要支撑。
MUSIC 03
中国电视剧市场迅速扩张 “规模化”—成交量逐年上升 “互联网化”
平台助力高收视率 网剧模式逐渐清晰 变现模式日趋成熟 “全球化” 资本助力中外合作双赢
音乐市场迎来井喷期 “大环境”—政策使行业良性发展 “增长”—政策与版权的双重影响 “风口”
新模式重塑产业结构 BAT发力布局娱乐产业网剧模式逐渐清晰 变现模式日趋成熟 “趋势”—商业模式升级 中国秀场的野蛮生长 “大环境”—秀场娱乐的发展契机 “野蛮”—资本的疯狂啃噬 “付费”—秀场盈利模式探究 “重塑”—互联网重塑秀场入移动在线购票市场的