金融市场的构成要素金融市场是什么？（一）定义金融市场（financial market）：资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。

(二)与其他市场相比，金融市场的特殊性主要表现在：1.市场参与者之间的关系是借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。

2.金融市场的交易对象不是普通商品，而是特殊的商品——货币资金及其衍生物。

3.金融市场的交易方式具有特殊性。

4.金融市场的价格的决定较为复杂，影响因素很多并且波动巨大。

5.市场交易的场所在大部分情况下是无形的。

（三）金融市场的功能1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。

（1）扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。

（2）金融市场为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径。

（3）金融市场为各种期限、内容不同的金融工具互相转换提供了必需的条件。

2．金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。

（1）金融资产均有票面金额。

（2）企业资产的内在价值。

只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。

即必须以该企业有关的金融资产由市场交易所形成的价格作为依据来估价，而不是简单地以会计报表的账面数字作为依据来计算。

（3）金融市场的定价功能同样依存于市场的完善程度和市场的效率。

（4）金融市场的定价功能有助于市场资源配置功能的实现。

3．金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。

（1）金融间接调控体系必须依靠发达的金融市场传导中央银行的政策信号，通过金融市场的价格变化引导各微观经济主体的行为，实现货币政策调整意图。

（2）发达的金融市场体系内部，各个子市场之间存在高度相关性。

（3）随着各类金融资产在金融机构储备头寸和流动性准备比率的提高，金融机构会更加广泛地介入金融市场运行之中，中央银行间接调控的范围和力度将会伴随金融市场的发展而不断得到加强。

4．金融市场的发展可以促进金融工具的创新。

（1）金融工具是一组预期收益和风险相结合的标准化契约。

（2）多样化金融工具通过对经济中的各种投资所固有的风险进行更精细的划分，使得对风险和收益具有不同偏好的投资者能够寻求到最符合其需要的投资。

（3）多样化的金融工具也可以使融资者的多样化需求得到尽可能大的满足。

5．金融市场帮助实现风险分散和风险转移。

（1）金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。

（2）发展金融市场就为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件。

（3）居民通过选择多种金融资产、灵活调整剩余货币的保存形式，增强了投资意识和风险意识。

6．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。

（1）搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本。

（2）信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。

（3）金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。

（四）金融市场的分类1.按期限分：资本市场和货币市场长期资金市场（资本市场），主要供应一年以上的中长期资金，如股票与长期债券的发行与流通；短期资金市场（货币市场），是一年以下的短期资金的融通市场，如同业拆借、票据贴现、短期债券及可转让存单的买卖。

金融期货市场，投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。

按照上述各内在联系对金融市场进行科学系统的划分，是进行金融市场有效管理的基础。

3.按交易的政治地理区域：国内与国际市场国内市场：由国内金融机构组成，办理各种货币、证券及作用业务活动。

它又分为城市金融市场和农村金融市场，或者分为全国性、区域性、地方性的金融市场。

国际市场：狭义概念：国际间长短期资金借贷的场所。

广义概念：指从事各种国际金融业务活动的场所。

此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间，一般指的概念是指广义概念。

4.按交易性质：发行市场与流通市场流通市场，也称二级市场，是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。

按照金融工具发行和流通特征，将金融市场划分为发行市场、二级市场、第三市场和第四市场。

金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场。

金融资产的发行方式主要有两种方式：一是销售给特定的机构，称为私募发行，发行对象一般为机构投资者；二是广泛发售给社会公众，称为公募发行。

金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场。

它是进行股票、债券和其他有价证券买卖的市场。

二级市场按组织方式又可分为场内市场和场外市场。

场内市场即证券交易所市场。

证券交易所是依据国家有关法律规定，经政府主管部门批准设立的证券集中竞价的有形市场。

场外市场又称柜台市场，是指在证券交易所之外进行证券买卖的市场。

在发达的市场经济国家还存在第三市场和第四市场。

第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制少、成本低的优点。

第四市场是大宗交易者利用电脑网络直接进行交易的市场。

机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，它们之间的证券买卖数额大，通常避开经纪人直接交易，以降低成本。

5.按交易场地：有形市场与无形市场有形金融市场，指有固定场所和操作设施的金融市场；无形金融市场，以营运网络形式存在的市场，通过电子电讯手段达在交易。

一、市场主体金融市场的交易者，可以是自然人，也可以是法人。

一般包括：企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭五个部门。

1．企业企业因从事商品生产而把它与金融市场紧紧联系在一起，公司资本来源的多样化和投资主体的多元化，就意味着企业是金融市场上证券发行的主体，成为决定初级市场规模的主要因素。

企业在金融市场上的活动领域与方式. 一是企业是股票和债券市场上最重要的筹资者。

二是企业在货币市场上，则是以资金需求者和资金供应者的双重身份出现的。

2．政府政府是一国金融市场上主要的资金需求者。

主要是在初级市场上活动。

政府在货币市场和资本市场上都是发行主体。

在国际金融市场上，政府有的是资金需求者，有的则是资金供应者。

政府在金融市场上的双重身份：政府收支过程中经常发生资金的临时闲置，将这些资金投资于金融市场，为金融市场供应‘资金。

政府发行债券向金融市场筹措资金，弥补财政赤字或经济建设的资金需要。

此外，政府负有金融市场的监管职责。

一方面通过授权给监管机构；另一方面是通过政策工具对金融市场实施调控。

3．金融机构金融机构包括银行业金融机构和非银行业金融机构。

金融机构是资金融通活动的重要中介机构，是资金需求者和供给者之间的纽带。

金融机构在金融市场上的特殊地位1．为资金余缺双方进行金融交易充当中介人，又是资金的供应者和需求者。

特殊地位：①最重要的中介机构；②是储蓄转化为投资的传递者和导向者。

中介机构：①参与票据市场活动；②同业拆借市场的主体；③参与证券市场的活动。

4 机构投资者机构投资者是指在金融市场从事交易的大的机构，如保险公司、投资信托公司以及养老金基金等。

主要是买卖公司证券，也购买一定的金边债券，即信誉非常高的政府公债，活动范围主要是资本市场。

•§5 家庭•家庭是金融市场上重要的资金供给者，主要是金融工具的主要认购或投资者。

•由于家庭收入的多元化和分散化特点，因此决定了家庭是金融市场上的一贯投资者和资金供应者。

•因为投资的分散性和多样化特征，才使金融市场具有了广泛的参与性和聚集长期资金的功能，才使金融市场的作用得以淋漓尽致地发挥。

二、金融工具（一）概念1．定义金融工具（financial instruments）：金融市场上进行交易的载体。

金融工具一般具有广泛的社会可接受性和可转让性。

金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度。

2.特征(1)偿还期。

偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。

各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。

从长期来说，有l0年、20年、50年。

还有一种永久性债务，这种公债借款人同意以后无限期地支付利息，但始终不偿还本金，这是长期的一个极端。

在另一个极端，银行活期存款随时可以兑现，其偿还期实际等于零。

(2)流动性。

这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。

除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度的不完全流动性。

其他的金融资产在没有到期之前要想转换成货币的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用，一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。

第二，债务的期限短。

这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。

(3)安全性。

指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。

风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。

这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。

另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。

当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。

证券的偿还期越长，则其价格受利率变动的影响越大。

一般来说，本金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长，其风险越大，安全性越小。

本金安全性与流动性成正比，与债务人的信誉也成正比。

(4)收益性。

是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。

金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等。

3．分类●按不同的分类标准，金融工具的种类多样。

●各类金融工具有期限性、流动性、风险性、收益性的共同特性①按金融工具的期限分类，可分为短期金融工具和长期金融工具短期金融工具是指偿还期限在1年或者1年以内的各种金融工具，包括票据、借、短期国库券等。

长期金融工具是指偿还期限在1年以上的金融工具，如长期债权、股票等。

②按融资形式分类，可分为直接金融工具和间接金融工具直接金融工具是指资金供求双方直接进行资金融通时所使用的金融工具，如股、债券等。

间接金融工具是指资金供求双方通过银行等金融中介机构进行资金融通时所使用的金融工具，如银行存单等。

③按权利与义务分类，可分为债权债务类金融工具和所有权类金融工具债权债务类金融工具主要是指票据、债权等代表债权债务关系的书面凭证。

所有权类金融工具以股票为代表，是一种表明所有权关系的书面凭证。

④按是否与直接信用活动相关分类，可分为原生金融工具和衍生金融工具原生金融工具是在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。

衍生金融工具是在原生金融工具基础上派生出来的各种金1金融合约及其组合形式，总称，主要包括金融期货、金融期权和金融互换。

▲通常以双边合约的形式出现，根据原生性金融工具价格走势的预期而定值。