知晓甲公司即将被乙公司收购，于2005年 10月6日将自己所持有的甲公司60万股以每 股6元卖出，获利360万元。
• 问：王某的行为是否合法？
• 分析：王某的行为不合法。法律规定，公
司的董事、监事、经理在任职期间内不得 转让股票。
四、禁止的交易行为
• （一）禁止利用内幕信息进行交易: • 所谓内幕交易，又称内线交易或知情交易，是指证券交易
• 问：上述内容是否符合法律的规定，为什么？ • 分析：《证券法》规定，向不特定对象发行的证券票面总
值超过人民币5 000万元的，应当由承销团承销。承销团 应当由主承销和参与承销的证券公司组成。本案中，该次 股票发行的每股面额为1元人民币，拟发行6 000万股，证 券票面总值超过人民币5000万元，应当由承销团承销，委 托大海证券公司独家承销的做法是违法的。根据规定，证 券的代销、包销期限最长不得超过90日。而本次新股配售 超过了90日，因而也是不合法的。
• （3）周某买入公司股票的行为符合法律规定。根
据规定，为上市公司出具审计报告、资产评估报
告或者法律意见书等文件的证券服务机构和人员， 自接受上市公司委托之日起至上述文件公开后5日 内，不得买卖该种股票。本题中，2007年5月12 日公司发布了年度报告，周某在同年5月20日买入 股票的行为是合法的。
• （2）李某买卖公司股票的行为不符合法律规定。
根据规定，上市公司董事、监事、高级管理人员、 持有上市公司股份5％以上的股东，将其持有的该 公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后 6个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公 司董事会应当收回其所得收益。本题中，监事李 某2007年4月9日买入股票，2007年9月10日卖出 股票的行为是不合法的。
• 证券交易是指证券发行人公开发行的证券
在证券交易所挂牌进行集中交易的行为。
• 一、证券交易的条件及方式 • （一）证券交易的条件 • （二）证券交易的方式
• 二、证券交易的暂停和终止
• （一）对证券机构及其从业人员的限制
• （二）对上市公司有关人员的限制
• 【案例】王某担任甲上市公司董事期间，
• 证券业协会是证券业的自律性组织，是社
会团体法人。
二、股票发行
• 股票发行是股份有限公司以同一条件向特
定或不特定的公众招募或出售股票的行为。
• （一）设立发行:设立发行也称首次发行，
是指新设立的股份有限公司公开发行股票。
• （二）新股发行:新股发行也叫二次发行、
增资发行，是指股份有限公司此前曾经获 准公开发行股票，为筹集资金再次申请并 获准公开发行股票。
• （三）股票发行价格
• 1.平价发行: 以股票的票面金额作为发行价
格，优点是发行费用较低，程序简便易行。
• 2.溢价发行:以超出股面价格作为发行价格，
一般经营业绩较好的公司采用得多。
• 【案例】天涯股份有限公司经过法定程序批准，于2006年
2月10日通过向社会公开发行股票，注册资本为5000万元。 为了扩大生产经营规模，公司决定通过增资扩股方式筹集 资金。2006年8月28日，该公司董事会向股东大会提交了 一份增资扩股方案，该方案主要内容如下：1.本次发行的 新股一律为人民币普通股，每股面额为人民币1元，拟发 行6 000万股，并委托大海证券公司独家承销。2.如果一 切进展顺利，新股销售时间将安排在2006年2月2日至6月 2日之间进行。
面向社会公众出售的、记载并表示购买者 一定权利的投资凭证。
• （二）证券法
• 证券法是调整证券活动关系的法律规范的
总称。
• 二、几种典型的证券
• （一）股票:股票是股份有限公司签发的证
明股东权利义务的要式有价证券。
• （二）债券:债券是由政府、金融机构、公
司企业等单位依法发行的。
• （三）证券投资基金券:证券投资基金券是
• 问：（1）赵某和孙某卖出所持公司股票的行为是
否符合法律规定?并分别说明理由。（2）李某买 卖公司股票的行为是否符合法律规定?并说明理由。 （3）周某买入公司股票的行为是否符合法律规定? 并说明理由。
• 分析：（1）赵某卖出所持公司股票的行为不符合
法律规定。根据规定，董事、监事、高级管理人 员所持本公司股份，自公司股票上市交易之日起1 年内不得转让转让股份的行为是不合法 的。孙某卖出所持公司股票的行为符合法律规定。 根据规定，董事、监事、高级管理人员离职后6个 月内，不得转让其所持有的本公司股份。本题中， 孙某2007年7月离职，因此2008年3月转让其持有 股份的行为是符合规定的。
内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息 从事证券交易活动。
• （二）其他禁止行为 • 【案例1】某股份有限公司于2006年6月在上海证券交易
所上市。2007年以来，公司发生了下列事例：1.2007年5 月，董事赵某将所持公司20万股中的2万股卖出；董事孙 某因出国定居，于2007年7月辞去董事职务，并于2008年 3月将其所持公司5万股全部卖出。2.监事李某于2007年4 月9日以均价每股8元购买5万股公司股票，并于2007年9 月10日以均价每股l6元将上述股票全部卖出。3.2007年5 月12日，公司发布年度报告。为该公司年报出具审计报告 的注册会计师周某于同年5月20日购买该公司股票l万股。
证券投资基金发起人向社会公开发行的， 表明持有人对基金享有收益分配权和其他 相关权利的有价证券。
• （四）经国务院依法认定的其他证券
• （三）证券公司
• 证券公司是公司性企业，是经营证券业务
的有限责任公司或者股份有限公司。
• （四）证券中介服务机构 • 1. 证券服务机构 • 2.证券登记结算机构 • （五）证券业协会
第十四章 证券法
【学习提要】掌握证券的概念和 种类，了解证券机构及职能；掌 握证券发行条件、证券交易、证 券上市及上市公司收购的规定； 了解持续信息公开制度及证券交 易的禁止行为，明确相应的法律 责任。应用所学知识，分析处理 实际生活中的相关法律问题。
• 一、证券与证券法
• （一）证券
• 证券是指资金需求者为了长期筹措资金，