（二）市值要求 新申请人具备24个月活跃业务记录的，预期上市市值不得少 于4600万港元。 分析：凤凰卫视招股说明书中售股建议统计数字有，按发售 价最低每股0.91美元计算，预期市值为4.4亿港元。
（三）公众持股数值与持股量要求 1、新申请人上市时市值不超过40亿港元，则无论在任何时 候，公众人士持有的股份须占发行人已发行股本总额至少 25%。 分析：以上是最新的规定。2000年，根据当时的创业板上市 规则有当上市之后无论何时，本公司由公众持股比例不得 低于15%。 上市前凤凰卫视经过重组，上市时该公司股权结构如下：
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1、政策影响 这两个政策正捅在凤凰的软肋上。凤凰卫视 中文台现时透过亚卫三号S播出讯号，据估 计，内地合法接收卫星电视人口仅350万， 但凤凰卫视在财务报告中却声称覆盖4200 万用户，数据根据卫星覆盖人口的比例计 算而来。也就是说，凤凰卫视一直是以非 锁码形式播出的。倘若有关政策坐实，其 观众人数将大幅下降，对目前主攻内地市 场的凤凰卫视将造成巨大冲击。
（五）新申请人在任何上市申请之前，须根据合约在一段 固定期间内委聘保荐机构。 分析：符合条件。凤凰卫视联席保荐人为中银国际亚洲有 限公司、美林远东（证券）有限公司。
二、内地企业在香港创业板发行与上市的 条件分析
（一）运作历史要求 新申请人必须证明在其呈交上市申请的日期之前，在大致 相同的拥有权及管理层管理下，具备至少24个月的活跃业 务记录。 分析：凤凰卫视自1996年创立以来一直由今日亚洲有限公 司、香港卫星电视有限公司、华颖国际有限公司共同拥有。 刘长乐、崔强等执行董事自1996年凤凰卫视创立以来就一 直负责凤凰集团的日常运作，故所有权和管理层无重大变 化。 凤凰集团会计师报告中给出了凤凰集团1998年至1999年 内的经营业绩和盈利亏损状况，同时其招股说明书中也载 明其所从事业务的实质进展，将要采取的措施。故有24个 月的活跃业务记录。
1、政策影响
例如：一是国内国家税务总局年初宣布的，将广告开支免税 额的上限设定为企业营业额的2%。在此之前，企业的广 告支出全部可以扣税。 另一个是国家广电总局副总工程师杜百川参加“中国广播电 视数字化进展研讨会”时透露，中宣部等部门近期召开有 关会议，广电总局将成立统一的加密卫星平台，统一播放 所有获准进入中国的境外电视节目频道，杜绝“三星级以 上酒店和涉外单位”以外的内地居民、单位非法接收境外 电视节目。
股东 今日亚洲有限公司 香港卫星电视有限公司 华颖国际有限公司 公众持股 拥有股权 38.25% 38.25% 8.5% 15%
（三）公众持股数值与持股量要求 2、新申请人具备24个月活跃业务记录，预期证券上市时由 公众人士持有的股份的市值不得少于3000万港元。 分析：凤凰卫视上市最低市值4.4亿港元，公众持股比例15%， 则公众持有股份市值最少为6600万万元，符合条件。
（四）股东人数要求 发行人具备24个月活跃业务记录，至少有100名股东。 分析：符合条件。据凤凰卫视购股权计划，凤凰集团已经采 纳首次公开招股前的购股权计划，并有条件授予152名人 士（即全体雇员和执行董事）该计划内的购股权。
综上所述，凤凰卫视符合在香港创业板发行 与上市所要求具备的条件。
凤凰卫视上市后的状况 凤凰卫视上市是为了融资、扩大其实力范围。 但是上市后的状况并不是想象中那样美好， 股值有所下降，原因主要是： 1、政策影响 2、单一市场风险 3、香港电视业竞争激烈
3. 香港电视业竞争激烈
从竞争的角度来看，在香港这个市场上必须拼命开拓，因 为香港电视业竞争太激烈，很多机构均有兴趣加入这个市 场。香港目前已有亚洲电视机构（简称亚视）、无线电视 台（简称无线台）、华娱电视台等。前两个电视台是老牌 电视机构，雇员上千，实力雄厚，但主要是面向香港观众， 不是凤凰卫视的主要竞争对手。但华娱台的定位也是面向 内地观众，对凤凰卫视有一定威胁，并且，时代华纳与华 娱台近日宣布合并，共同制作中文电视节目，此举将对凤 凰卫视有一定影响。
（二）发行人及其业务必须属于香港联交所认可的适合上 市的公司。 分析： 凤凰卫视的主要业务为购买、制作及分别透过亚卫三号S 卫星及ASTRA 2A卫星为亚太区及欧洲的观众广播华语电 视节目，而中国为集团的目标市场。集团现拥有及经营四 条频道：凤凰卫视中文台、凤凰卫视资讯台、凤凰卫视美 洲台及凤凰卫视电影台，并参与凤凰卫视欧洲台之营运。 凤凰卫视的业务在2000年6月21日申请上市后已经得到香 港联交所认可。
2.单一市场风险
截至2001年3月底，凤凰卫视营业额为1.61亿港元，经营亏 损2488.2万港元；而与此相对，9个月的营运支出却较去 年同期增长41.5%，至约5.02亿港元。 业绩不佳的真正原因是因为中国的税收条例有变。凤凰集团 的大部份收益来自广告销售额，截至1998年及1999年6月 30日止的财政年度，广告销售额分别占总收益约98％及 96％，其中内地客户超过8成。
凤凰卫视上市
上市时间：2000年6月30日 事件类型： 海外上市 上市地点：香港联交所 上市类型：创业板 股份代码：08002 发行股本：7270万股 每股发行价：1.08港元 融资金额：7亿港元 主承销商：中银国际控股有限公司
凤凰卫视在香港创业板上市的条件分析 一、适用于发行人的一般条件
（一）新申请人必须依据香港、中国、百慕达或开曼群岛的 法例注册成立。 分析： 凤凰卫视的注册办事处为开曼群岛，符合条件。
凤凰卫视股东构成
股东 今日亚洲有限公 司 拥有股份 45％ 股东背景 主要股东实力雄厚，在中 国大陆市场有丰富的运作 经验，多年来已投资近百 亿港元。 由默多克的新闻集团全资 拥有，具有丰富的国际经 验。 中国银行的下属公司，具 有丰富的金融经验及中国 大陆项目开发的实力。
香港卫星电视有 限公司 华颖国际有限公 司
（四）发行人须有经核准的股票过户登记处，或聘有经核 准的股票过户登记处，以便在中国香港特区设置其股东名 册。 分析：符合条件。 主要股份过户登记处： Bank of Butterfield International（Cayman） Ltd 香港股份过户登记处分处： 香港中央结算（证券登记）有限公司
凤凰卫视上市介绍
凤凰卫视简介
凤凰卫视的前身是卫星电视（即现时的“星空传媒”）旗下 的卫视中文台，于1991年开播。 其后，卫星电视被鲁伯特· 默多克的新闻集团收购，随即进行 改组，并引入刘长乐和陈永棋等人作为投资者。
凤凰卫视简介
开始运作时间： 1996年3月31日 开播频道：中文台、资讯台、欧洲台、美洲台、香港台、电 影台。 新媒体：《凤凰周刊》和凤凰新媒体两大媒体。 主持人和编辑：来自自中国大陆、香港和台湾。 节目制作方式： “明星模式”，通过对主持人和时事评论员 进行明星式的包装、宣传，来吸引更多观众。 经过十几年发展，凤凰卫视逐渐被熟知，逐渐成长为在全球 华人中间具有广泛影响力的国际媒体。
3. 香港电视业竞争激烈 凤凰卫视上市的一段时间内，香港投资气氛欠佳，在创业 板上市的企业股价跌得厉害，在这个时候上市，难免会受 影响。凤凰卫视上市两周多来情况一般，没有狂热追捧的 现象，其股价略有下跌。这既有大盘形势不佳的因素，也 有凤凰卫视至今尚亏损的原因。
凤凰卫视上市后续新闻
2006年6月9日，中国移动收购了凤凰卫视19.9%股份，中国 移动成为凤凰卫视第二大股东。 2008年12月5日，凤凰卫视宣布：将正式从香港创业板 到主板买卖，新的股票代号是(02008)。 2011年4月25日，凤凰卫视控股有限公司旗下凤凰新媒体在 纽交所进行分拆上市。 2011年11月1日，凤凰卫视控股有限公司称，正考虑可能将 凤凰都市传媒在中国从事户外媒体业务的附属公司分拆， 并于深交所创业板独立上市。
（三）发行人须委任有关人士担任董事、公司秘书、资格 会计师、监察主任、和授权代表等职责。 分析：符合条件。如下所列： 凤凰卫视已经委任以下人员： 执行董事：刘长乐（主席）、崔强、王纪言 非执行董事 ：沙跃家、龚建中、张镇安、Jan Koeppen、 高念书、黄雅丽(替任董事) 独立非执行董事：罗嘉瑞、梁学濂、白泰德 公司秘书、资格会计师：杨家强（ACA） 监察主任：崔强 授权代表：杨家强（ACA）、崔强
45％
10%
香港创业板
香港创业板成立于1999年11月25日，香港创业板市场是主 板市场以外的一个完全独立的新的股票市场，与主板市场 具有同等的地位，不是一个低于主板或与之配套的市场， 在上市条件、交易方式、监管方法和内容上都与主板市场 有很大差别。 其宗旨是为新兴有增长潜力的企业提供一个筹集资金的渠道。 它的创建对中国内地和香港经济将产生重大的影响。从长 远来说，香港创业板目标是发展成为一个成功自主的市 场——亚洲的NASDAQ。
谢谢！