• 古典经济学：承袭了
• 新古典经济学：经济理性是与自身利益最 大化等同，理性经济人是效用最大化的追 求者。
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行为经济学中的人
• 由于环境的不确定性和复杂性，信息不完 全，以及人类认识能力的有限性，人们的 理性认识能力毕竟受到心理和生理上思维 能力的客观限制，因而，人们的行为理性 是有限的而绝非完全理性，人们的决策目 标是寻求令人满意的决策而非最优决策。
的痛苦。 • 假设有这样一个赌博游戏，投一枚均匀的硬币，正面为赢，
反面为输。如果赢了可以获得50000元，输了失去50000 元。请问你是否愿意赌一把？请做出你的选择。 • A.愿意 • B.不愿意 • 从整体上来说，这个赌局输赢的可能性相同，就是说这个 游戏的结果期望值为零，是绝对公平的赌局。你会选择参 与这个赌局吗？ • 但大量类似实验的结果证明，多数人不愿意玩这个游戏。
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行为经济学中的人
• 在经济实践中，人们往往知道何为最优解， 却因为自我控制意志力方面的原因无法做 出最优选择。人们往往是基于短期利益而 非长期利益做出选择。
• 人类是有限的自私自利的。人类的生活经 验和社会实践表明，利他主义、社会意识 和公正追求的品质和观念也是广泛存在的。
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传统经济学中的储蓄行为
• 然而，期望效用理论是存在矛盾的（参见 阿莱悖论）。
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风险决策
• 前景理论 • 行为经济学对期望效用理论提出了许多质
疑，最具代表性的就是“前景理论”。 • 五个规律
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风险决策
• 前景理论规律之一 • 确定效应：在得到的时候，大多数人都是风险规
避的。 • 二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和
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风险决策
• 前景理论规律之五 • 迷恋小概率事件：如买彩票。 • 庄子认为孔子是个“灯下黑”，他借盗跖
之口评价孔子：“妄作孝弟，而侥幸于封 侯富贵者也。”对小概率事件的迷恋，连 圣人也不能免俗。
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谢谢
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• 当人们预期有金钱收入单尚未收到它的时 候，他们是能够相当理性地在花多少和储 蓄多少的问题上做出规划的。在有限的刺 激下，人们愿意储蓄和推迟开支，从而企 业可以利用这些储蓄进行投资，推动整个 经济进行增长。
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行为经济学中的储蓄行为
• 尽管人们的愿望是好的，符合理性选择， 但是当钱真的到来的时候，人们的意志便 崩溃了。钱往往被立即花掉，这一现象被 称为“夸张贴现”。
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风险决策
• 前景理论规律之三 • 参照依赖：人们对得失的判断往往根据参
照点决定。改变参照点，就可以改变对风 险的态度。 • 在“其他人一年挣6万元你年收入7万元” 和“其他人年收入为9万元你一年收入8万” 的选择题中，大部分人会选择前者。
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风险决策
• 前景理论规律之四 • 损失规避：人们通常都是损失规避的。 • 白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来
“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处。让 我们来做这样一个实验。 • A.你一定能赚30000元。 • B.你有80%可能赚40000元，20%可能性什么也 得不到。 • 你会选择哪一个呢？ • 实验结果是，大部分人都选择A。
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风险决策
• 前景理论规律之二 • 反射效应：在失去的时候，大多数人都是风险偏
好的。 • 在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，
多数人会选择“赌一把”。 • 让我们来做这样一个实验。 • A.你一定会赔30000元。 • B.你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。 • 你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情
愿“花钱消灾”选择A，大部分人愿意和命运抗 一抗，选择B。
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渊源
• 行为经济学的研究可以追述到半个多世纪 以前。
• 赫伯特·西蒙提出了“有限理性”。 • 他认为人并非是全知全能的，人类决策的
特点是有限理性，以“满意”为原则，情 境对决策能产生显著影响。
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传统经济学中的理性人
• 亚当·斯密：人们在市场活动中，出于自身 利益的考虑，对得失和盈亏的精密计算。
• “夸张贴现”认为人们并不是合乎理性的 在一生中对开支和储蓄统筹安排，而是从 年轻到老年都负债。所以美国人的特征是 花钱过多攒钱过少。
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行为金融学
• 行为金融学从广泛的社会视角研究金融市 场上的活动，认为人的行为中潜藏着复杂 性。
• 股票市场上，投资者的行为并非是完全理 性的。
• 在行为经济学家眼中，投资者卖出仍有利 润但股价仍在上升的股票，死抱已亏损且 股价持续下降的股票，均为非理性行为。
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行为金融学
• 如股票投资者并不是对公司的现实做出反 应，而是对下列情况做出反应：投资者的 情绪，投资者的从众行为和对自己投资技 能的过度自信，不愿抛售跌价后的股票并 承认损失，及其赌徒心理。
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风险决策
• 人们在不确定条件下的选择行为主要有两 种理论来解释：期望效用理论和前景理论。
• 期望效用理论假设决策者的初始财富是x,面 临不确定性选择（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）,当存在∑pi*U（x+xi）>U(X)时，决策 者有接受风险（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）的意愿。
行为经济学
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简介
• 行为经济学是经济学和心理学联姻的产物。 • 行为经济学并不是经济学的一个独立分支，
它是一种思想。 • 这种思想将心理学引入到经济学研究中，
从而使经济学研究更贴近于现实世界。 • 行为经济学的研究对象是人，包括人的认
知、心理和行为。
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代表人物
• Daniel Kahneman 丹尼尔·卡勒曼 • Amos Tversky 阿莫斯·特沃斯基 • Richard Thaler 理查德·泰勒 • Sendhil Mullainathan 森德希尔·穆拉伊特丹