第四章筹资管理（上）【考情分析】1.本章近三年题型、分值分布2.本章主要考点总结考点一：筹资管理概述★★★【例题·多项选择题】（《经典题解》第128页多选题第1题）下列各种筹资动机中，属于支付性筹资动机的有（）。

A.银行借款的提前偿还B.举借新债偿还旧债以保持现有的资本结构C.原材料购买的大额支付D.员工工资的集中发放『正确答案』ACD『答案解析』支付性筹资动机是指企业为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要（季节性、临时性的交易支付需要）而产生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等；举借新债偿还旧债以保持现有的资本结构属于调整性筹资动机。

【例题·单项选择题】（2016年）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。

A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机『正确答案』D『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，具体原因大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。

二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

【例题·多项选择题】（2018年考生回忆版）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。

A.商业信用B.融资租赁C.优先股D.普通股『正确答案』AB『答案解析』选项C属于衍生工具筹资；选项D属于股权筹资。

【例题·单项选择题】（《经典题解》第126页单选题第2题）下列各项中，属于间接筹资方式的是（）。

A.融资租赁B.利用留存收益C.发行可转换债券D.发行优先股『正确答案』A『答案解析』间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。

【例题·多项选择题】（《经典题解》第129页多选题第3题）下列各种筹资方式中，既能筹资股权资本也能筹集债务资本的有（）。

A.间接筹资B.长期筹资C.衍生工具筹资D.内部筹资『正确答案』BC『答案解析』间接筹资形成的主要是债务资本；长期筹资和衍生工具筹资既可以筹集股权资本也可以筹集债务资本；内部筹资即留存收益筹资，只能用于筹集股权资本。

【例题·判断题】（2016年）直接筹资是企业直接从社会取得资金的一种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金。

（）『正确答案』×『答案解析』直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

【例题·判断题】（《经典题解》第130页判断题第2题）相对于间接筹资方式而言，直接筹资方式的筹资领域广阔，有利于提高企业的知名度和资信度，但容易受金融政策的制约和影响。

（）『正确答案』×『答案解析』直接筹资方式的筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。

容易受到金融政策的制约和影响属于间接筹资的缺点。

【例题·多项选择题】（《经典题解》第129页多选题第4题）从筹资类型上看，利用留存收益属于（）。

A.内部筹资B.间接筹资C.股权筹资D.长期筹资『正确答案』ACD『答案解析』利用留存收益是指企业通过利润留存而形成的筹资来源，筹资途径包括提取盈余公积金和未分配利润，属于内部筹资、股权筹资、长期筹资。

间接筹资形成的主要是债务资本，既可以是长期筹资也可以是短期筹资。

【补充练习】《经典题解》第127页单选题第4题《经典题解》第128页多选题第2题《经典题解》第129页多选题第6题《经典题解》第130页判断题第4题考点二：债务筹资★★★【例题·单项选择题】（《经典题解》第127页单选题第5题）在长期借款的各类保护条款中，对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款属于（）。

A.一般性保护条款B.例行性保护条款C.特殊性保护条款D.约束性保护条款『正确答案』A『答案解析』长期借款的保护条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。

其中，一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，应用于大多数借款合同。

【例题·多项选择题】（《经典题解》第129页多选题第8题）企业可以按《担保法》规定的抵押方式或质押方式向商业银行申请抵押贷款或质押贷款。

下列各项中，可以作为质押品的有（）。

A.厂房B.股票C.债券D.专利权『正确答案』BCD『答案解析』作为贷款担保的抵押品，可以是不动产、机器设备、交通运输工具等实物资产，可以是依法有权处分的土地使用权，也可以是股票、债券等有价证券等，它们必须是能够变现的资产。

而作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。

【例题·多项选择题】（2010年）相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大『正确答案』BC『答案解析』相对于股权融资，长期银行借款筹资速度快、资本成本低，选项BC正确；银行借款筹资风险较大、筹资数额有限，选项AD不正确。

【例题·判断题】（《经典题解》第131页判断题第7题）与发行公司债券相比，银行借款的资本成本较低，并且利率相对固定，有利于锁定公司的资本成本。

（）『正确答案』×『答案解析』发行公司债券与银行借款相比，资本成本负担较高，但期限长、利率相对固定，能够锁定资本成本。

【例题·判断题】（《经典题解》第131页判断题第6题）如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。

（）『正确答案』√『答案解析』在利率下降时，公司就有机会按较低的利率发行新债，把之前较高利率的债券赎回，这样能够节约利息成本。

【例题·多项选择题】（《经典题解》第129页多选题第11题）下列关于债券偿还的说法中，正确的有（）。

A.提前偿还必须在发行债券的契约中明确规定B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.具有提前偿还条款的债券可使债券投资具有较大弹性D.到期分批偿还债券的发行费用较低『正确答案』AB『答案解析』只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以提前偿还债券；提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降；具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性；到期分批偿还的债券由于各批债券的到期日不同，其发行价格和票面利率也可能不同，从而导致发行费用较高。

【例题·多项选择题】（《经典题解》第129页多选题第10题）相对于银行借款和融资租赁，下列关于发行债券筹资特点的表述中，正确的有（）。

A.筹资数额比融资租赁大B.限制条件比银行借款多C.资本成本比融资租赁低D.利息负担比银行借款高『正确答案』ACD『答案解析』与银行借款、融资租赁相比，发行债券一次筹资数额较大；与银行借款相比，发行债券募集的资金使用限制较少；融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多；相对于银行借款筹资，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。

【例题·单项选择题】（《经典题解》第127页单选题第6题）相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的特点是（）。

A.经营风险高B.扩大公司的社会影响C.可以利用财务杠杆D.资本成本高『正确答案』C『答案解析』相对于发行股票而言，发行公司债券作为债务筹资方式，具有财务风险高、资本成本低，可以利用财务杠杆等特点；经营风险的高低取决于公司的经营活动，与筹资活动无关；发行债券和发行股票都能增强公司的社会声誉，扩大公司的社会影响。

【例题·单项选择题】（《经典题解》第127页单选题第11题）直接租赁是融资租赁的主要形式。

下列关于直接租赁的表述中，正确的是（）。

A.租赁期明显短于设备经济寿命B.租金包括设备价款在内C.适用于租用技术过时较快的生产设备D.租赁的设备通常是出租方已有的设备『正确答案』B『答案解析』融资租赁的租金包括设备价款在内；租赁期明显短于设备经济寿命、适用于租用技术过时较快的生产设备、租赁的设备通常是出租方已有的设备都属于经营租赁的特点。

【例题·单项选择题】（2017年）下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。

A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费『正确答案』A『答案解析』融资租赁每期租金的多少，取决于：设备原价及预计残值；利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息；租赁手续费。

选项A不在融资租赁租金范围内。

【例题·多项选择题】（2016年）与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有（）。

A.财务风险较小B.筹资限制条件较少C.资本成本负担较低D.形成生产能力较快『正确答案』BCD『答案解析』与发行股票相比，融资租赁筹资的限制条件少，选项B是答案；融资租赁是债务筹资，资本成本要低于普通股，选项C是答案；融资租赁无需大量资金就能迅速获得资产，可以尽快形成生产能力，选项D是答案；财务风险较小不是与发行股票相比的特点，所以选项A 不是答案。

【例题·多项选择题】（2017年）与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（）。

A.资本成本较低B.筹资规模较大C.财务风险较低D.筹资弹性较大『正确答案』AD『答案解析』债务筹资由于要定期还本付息，财务风险较大，选项C不正确；债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，除发行债券方式外，一般难以像股票那样一次性筹集到大笔资金，筹资数额有限，选项B不正确。

【例题·判断题】（《经典题解》第131页判断题第9题）相对于股权筹资，在信息沟通与披露等公司治理方面，债务筹资的代理成本较低。

（）『正确答案』√『答案解析』债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。

在信息沟通与披露等公司治理方面，债务筹资的代理成本也较低。

【例题·计算分析题】（《经典题解》第131页计算分析题第1题）ABC公司于2019年1月1日从租赁公司租入一台大型设备，经过认定，此次租赁属于融资租赁。