第二章工程经济基础知识第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念资金时间价值是指资金在运动过程中随时间的推移而产生的增值。
影响资金时间价值的因素：（1）资金的使用时间（2）资金数量的大小（3）资金投入和回收的特点（4）资金周转的速度二、现金流量所谓现金流量是指拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际发生的现金流入、现金流出，以及流入与流出的差额（净现金流量）。
现金流量一般以计息期（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量表或现金流量图来表示。
现金流量图是以描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。
某企业（借款人）从银行（贷款人）贷款1000万元，年利率15％。
合同约定，按年计息并结息，本金在5年后一次性偿还。
则借款人和贷款人的现金流量图分别如图2.1.1所示。
图2.1.1 不同分析角度的现金流量图现金流量图以水平线表示时间标度，时间推移是从左向右；箭头表示现金流动的方向。
向下的箭头表示现金流出，向上的箭头表示现金流入，箭线线段的长短表示现金流量的大小。
现金流量图三大要素：大小、流向、时间点。
现金流入用（CI）表示，现金流出用（CO）表示，净现金流量用（CI－CO）表示。
三、资金的等值计算(一)资金等值概念资金等值是指在时间因素的作用下，不同的时间点发生的绝对值不等的资金具有相同的价值。
例如，现在的100元与一年后的110元，数量上并不相等，但如果将这笔资金存入银行，年利率为10%，则两者是等值的。
因为现在存入的100元，一年后的本金和利息之和为100*(1+10%)=110元。
进行资金等值计算时涉及的基本概念有：利息(I)、利率（i）、计息次数(n)、现值（P）、终值（F）和年金（A）利息和利率是资金时间价值的一种重要表现形式。
通常用利息额作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。
利率的影响因素包括：1、取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；2、在平均利润率不变的情况下，取决于金融市场上借贷资本的供求情况；3、借出资本要承担一定的风险，风险的大小影响利率的波动；4、通货膨胀，资金贬值往往会使利息无形中成为负值；5、借出资本的期限长短。
利息和利率在工程经济活动中的作用：1、是以信用方式动员和筹集资金的动力；2、促进投资者加强经济核算，节约使用资金；3、是宏观经济管理的重要杠杆；4、是金融企业经营发展的重要条件。
利息的计算方法有单利和复利两种。
工程经济中一般以复利法计算资金的时间价值。
1、单利：每期均按原始本金计息，不论计息期数是多大，只有本金计息，已发生的利息不再重复计息。
计算公式如下：I=P×i×n2、复利：将前期的利息转为本期的本金，用本期的本利和计算利息。
即通常所说的“利生利”、“利滚利”。
计算公式如下：I=P×[(1+i)n-1]名义利率与实际利率名义利率：一般我们所说的利率指的是名义利率，一般以年为单位（银行通用）。
实际利率：实际的计息周期不一定是按年来计算的，可能按季度或月计算。
实际利率计算公式：i=(1+r/m)m -1m-年计息次数r-名义年利率i-实际年利率由上述公式可以看出：1、当计息周期为一年时，名义利率和实际利率相等；计息周期短于一年时，实际利率大于名义利率。
2、名义利率不能完全反映资金的时间价值，实际利率能真实反映资金的时间价值。
3、名义利率越大，计息周期越短，实际利率和名义利率的差值就越大。
（二）资金等值计算基本公式1、基本参数（1）现值（P）：指资金发生（或折算为）在某一特定时间序列起点时的价值。
（2）终值（F）：指资金发生（或折算为）在某一特定时间序列终点时的价值。
（3）等额年金或年值（A）：指某一特定时间序列的每期期末都发生且又相等的收入或支出的资金。
（4）利率（i）:实际利率（5）计息期数（n）：指在整个计算期利息计算的次数。
⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⋅=i i A F n 1)1(ni P F )1(+=2、计算公式： （1）已知期初一次投入的现值为P ,求n 期末的等值终值F ，即n 期末的本利和。
（2）已知n 年内每年年末投入资金A ，年利率为i ，求到n 年末的等值终值F 。
nP F⎥⎤⎢⎡-+⋅=n ni A P 1)1()1(]1)1([)1(--+⋅=+=２ i i A i P F nn（3）每年年末投入资金A ，年利率为i ，求期等值现值Ｐ。
将上面连个公式联立记忆由上述公式可推导出F n若改为每年年初投入资金Ａ，则２-1公式应改为：[例题]某企业于第一年初和第二年初连续２年向银行贷款30万元，年利率为10％,约定于第三年、第四年、第五年年末等额偿还，计算每年应偿还的资金。
解：１、先画出现金流量图 )1](1)1([)1(i ii A i P F nn +-+⋅=+=0 0５%)101](%101%)101([30)1](1)1(['2+-+⋅=+-+⋅= i i i A F n 12%)101(30%)101(30'+⨯++⨯=F 或２、计算过程：由２-1公式导出故每年应偿还的金额为：【例题】在工程经济分析中，影响资金等值的因素有( ABE )。
A.资金额度⎥⎦⎤⎢⎣⎡-++⋅=1%)101(%)101%(10'33F A ⎥⎦⎤⎢⎣⎡-++⋅=1)1()1(n n i i i P AB.资金发生的时间C.资金支付方式D.货币种类E.利率的大小【例题】从现在开始每年年末存款1000元，年利率12%，复利半年计息一次，第5年年末本利和为（A ）元。
A 6398元B 13181元C 7189元D 8388元解析：年实际利率=(1+12%/2)2—1=12.36%F=1000×[(1+12.36)5-1]/12.36%=6398元若将上题中每年年末改为每年年初，其他都不变，则第5年年末本利和应为：F′=1000×[(1+12.36%)5-1]/12.36%=6398元F=F′×(1+12.36%)=7189元。
第二节工程财务一、项目资金筹措与融资（一）项目资本金制度各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度。
所谓投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说属于非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。
投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。
主要用财政预算内资金投资建设的公益性项目不实行资本金制度。
电力行业的资本金比例为25％及以上。
计算资本金基数的"总投资"是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。
铺底流动资金是项目建成后，在试运转阶段用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。
铺底流动资金=流动资金×30%流动资金是项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。
项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但除国家对采用高新技术成果有特别规定的外，其比例不得超过投资项目资本金总额的20％。
（二）资金筹措的基本要求合理确定资金的需要量，力求提高筹资效果；认真选择资金来源，力求降低资金成本；适时取得资金，保证资金投放需要；适当维持资金比例，正确安排举债经营。
（三）项目资本金筹措1、项目资本金的形式可以是现金、实物和无形资产。
项目资本金的出资方可分为国家出资、法人出资、个人出资和外商出资。
项目资本金可通过国家财政预算内投资、自筹资金、发行股票和利用外资直接投资等渠道筹集。
（1）国家预算内投资。
（2）自筹资金。
（3）股票。
按股东承担风险和享有权益的大小分为普通股和优先股两大类。
发行股票筹措资金的优点①以股票筹资是一种有弹性的融资方式；②股票无到期日；③发行股票筹集资金可降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。
发行股票筹措资金的缺点①资金成本高；②增发普通股给新股东，会降低原有股东的控制权。
（4）吸收国外资本直接投资的方式主要包括与外商合资经营、合作经营、合作开发以及外商独资经营等。
（三）负债筹资负债筹资是进行项目资金筹措的重要方式，一般包括银行贷款、发行债卷、设备租赁和借入国外资金。
（１）银行贷款。
银行贷款的发放和使用应遵循效益性、安全性和流动性的原则。
一般来说，流动性、安全性越高，贷款的效益性就越低；相反，效益性越高，流动性和安全性就越低。
这就是风险与收益的对称原则。
（２）发行债券。
债券是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定利息并到期取回本金。
发行债券筹资的优点①支出固定；②企业控制权不变；③少纳所得税；④可以提高自有资金利润率。
发行债券的缺点①固定利息支出会使企业承受一定的风险；②发行债券会提高企业负债比率，降低企业财务信用；③债券合约的条款，常常会对企业的经营管理有较多的限制。
（3）设备租赁。
设备租赁的方式主要有两种：融资租赁和经营租赁。
融资租赁是一种承租人以最终获得设备所有权为目的的租赁，其租赁过程是：承租人先选定设设备制造厂家，并就设备的型号、技术、价格、交货期等与厂家商定；再与租赁公司就租期、租金及租金支付方式等达成协议，由出租人出资购买，待租赁期满后承租人作价购进所租设备。
承租人在财务管理上将融资租赁期内的设备视为自有设备。
承租人在租赁期所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高，即资金成本较高。
经营租赁是一种承租人以获得设备在租赁期内使用权为目的的租赁。
（4）借用国外资金。
包括外国政府贷款、国际金融组织贷款、国外商业银行贷款、在国外金融市场上发行债券、吸收外国银行、企业和私人存款和利用出口信贷。
（四）资金成本与资金结构资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。
资金筹集成本是指在资金筹措过程中支付的各种费用，属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越高。
资金使用成本主要包括支付给股东的各种股利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用等。
与时间的长短有关，具有经常性、定期性的特点，是资金成本的主要部分。
1、资金成本的性质：（1）资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费；（2）资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别。
资金成本中的使用成本性质与资金时间价值一样，区别在于资金成本中还包括了资金的筹集成本，而资金时间价值则没有。
（3）资金成本具有一般产品成本的基本属性。
但是资金成本只有一部分具有产品成本的性质，即这一部分耗费计入产品成本，而另一部分则作为利润的分配，不能列入产品成本。
如采用股票筹资发生的资金使用成本只能在税后利润中分配。