增资扩股可行性报告某市公司关于对某度假山庄公司实行债转股方案的可行性研究报告第一债转股方案决策依据1、投资决策背景2、某山庄度假有限公司基本情况第二债转股实施方案1、可转股债权总额、,总部债权承接方式2、债转股对价方案3、债转股后的股权结构第三债转股方案的的必要性分析1、债转股后某山庄发展市场分析2、项目实施必要性分析第四债转股后远近目标计划1、债转股后短期计划 .2、债转股后中长期发展方向第五债转股方案效益分析1、经营收入估算2、经营总成本费用估算3、经营利润与财务评价第六项目风险及控制1、经营风险2、主要资源热水开发权争议风险3、股权控制风险第七项目结论某市公司以下称"本公司"～某市某度假有限公司以下称"某山庄"第一债转股方案决策依据1、本公司对某山庄的长期股权投资239.45万元～占某山庄股份为8%,2、某山庄长期无力清偿我公司借款235万元,3、某山庄借,总部500万元～至今无力清偿～被,起诉并冻结帐户～造成日常经营困难～因本公司与,的历史关系～其余各股东都有强烈的意愿由我公司承接,债权～并进行债转股,4、各股东间对转股方案有了一定的共识,5、,高速、,高速、,高速即将通车～三条高速都将经过某山庄周边～并设有出口～将对某未来新的市场形成辐射～极大带动某山庄的经营,6、根据国家国民收入倍增计划～未来五年我国城镇居民可支配收入将实现翻翻～有关统计数据显示～城镇居民可支配收入与旅游花费的相关性为0.606～未来几年我国居民旅游度假的花费将大幅度增加,7、某山庄的温泉资源不可复制性～山庄温泉的温度达到98摄氏度～内含多种对人体有利的微量元素～为国内少有的稀缺资源。
8、目前本公司业务来源单一～公司领导层多次在班子会议上提出要实现多种综营。
二、某山庄的基本情况1、某山庄概况 :公司名称:某市某度假有限公司注册资本:2957.0125万元法定代表人:*** 注册地址:**热水开发区成立日期:2003年5月12日经营范围:经营宾馆、温泉洗浴、疗养保建、洗浴健身、旅游工艺品、文化娱乐、健身器材、日常用品、地热综合开发。
2、公司组织机构及生产经营概况某市某度假有限公司实行总经理负责制～下设行政部、市场部、采购供应部、财务部。
公司管理制度较完善～权责分明。
公司的主要业务为旅游度假、温泉酒店经营～从初创至今～历经八年多时间～在企业管理、人才建设、市场营销等方面有了一套成熟的管理模式～企业规模和综合实力有了较大提高。
通过多年的经营～与珠三角一些大的旅行社建立了良好关系、在区域范围内有较强的知名度～为今后企业外部环境改善后业绩突进奠定了基础～但是由于长期以来～股东及股权几经变化～造成公司管理上的短视～结构治理不明晰～造成长期的经营困难～帐面亏损较大～但剔除固定资产折旧后～经营收支基本略有盈余。
如果股权结构改善～股东关系能理顺～形成合力～企业未来将有较大的发展潜力。
某山庄长期借款为,发展股份有限公司500万元～经某市中级人民法院判决～截止2008年9月30日应计利息1192375.00元。
3、股权及控制情况某市某度假有限公司实收资本股本2957.0125万元～资本公积股本溢价408.60万元,某县温泉度假区管委会投入资产溢价,～实收资本中:某市建设工程集团有限公司投入股本金1647.485万元～占56%～某县温泉度假区管委会投入资产591.4025万元～占20%～某市公司投入股本金239.375万元占～占8%～某市山河集团投入股本金239.375万元～占8%～某市福城高新投资有限公司投入股本金239.375万元～占8%。
4、近三年财务状况1,利润分配表基本分析 ,单位:万元,项目 2008年 2009年 2010年营业收入 524.62 683.65 753.54 营业成本278.63 335.13 352.3营业利润 -347.6 -378.4 -291.35 利润总额 -347.6 -378.4 -291.35净利润 -347.6 -378.4 -291.35 2,资产负债表基本分析 ,单位:万元,项目 2008年 2009年 2010年资产总额 4324.19 4012.17 4244.04 流动资产合计 232.94 263.01 279.36 非流动资产合计 4091.25 3749.16 3964.68负债总额 2560.96 2627.34 3150.56 流动负债合计 2060.96 2127.34 2650.56 非流动负债合计 500.00 500.00 500.00净资产总额 1763.23 1384.83 1093.48 对外担保情况及500.00 500.00 500.00长期借款,土地使用权证编号～土地面积平方米,房产证编号:土地使用权土地面积平土地名称房产证编号证编号方2003字证号商服 19440.11903074132003字证号旅游用地 33348.47190308672第二债转股实施方案1、可转股债权总额、,总部债权承接方式、某山庄股东对转股方案态度1,可转股债权为责任公司235万元、,债权500万元～及,债权利息119.24万元。
2,,债权承接可通过与某市分公司往来款冲抵～或直接冲抵责任公司替总部代付款往来帐。
3,通过与某山庄各股东的沟通～如果转股按注册资本同比例增资转股～则,部债权不得计息。
按此计算～增资转股后我公司将额外承担总部债权利息119.24万元及2008年9月30日至今的债权利息。
2、债转股对价方案1,争取其他股东支持～债转股方案以我公司235万、,债权500万及截止转股日期所计利息为转股增资数～但通过前期的沟通情况看～预计此方案将得不到其他股东的支持。
2,以我公司235万、,债权500万～按注册资本同比例增资扩股～我公司争取,总部的支持～免除全部或部分利息。
此方案与其他股东的预期一至～但会影响大股东绝对控股地位～预计大股东将要求注资增股。
3,在股东会上我公司按第一种方案提出增资扩股方案～通过,施加压力～对某市某度假有限公司采取更强硬的封冻帐户～坐收等手段～争取第一种转股方案～或退一步争取部分利息进入增资。
本报告以最有可能通过的第二种方案进行分析。
3、债转股后的股权结构以目前最可能通过的方案二转股后～我公司投入的注册资金将达到974.375万元。
根据原股东大会决议～某县温泉度假区管委会所占20%股本比例将不变～增资后我公司所占股份比例为25.14%～某市建设工程集团有限公司占42.5%～某市山河集团投入股本金239.375万元～占6.17%～某市福城高新投资有限公司投入股本金239.375万元～占6.17%。
第三债转股方案的必要性分析1、债转股后某山庄发展市场分析1,影响山庄经营的主要因素交通状况将有巨大改变:2012年夏榕高速、,高速将峻工通车～,高速2011年已竣工通车。
韶关到某的行车时间由原来的2小时缩短到1小时,某市、赣州到某山庄的车程将由原来的4小时缩短到2小时以内～广东珠三角地区到某的行车时间将由原来的5小时缩短到3小时以内,2,交通状况的改善使客源市场必将发生大的变化～某市、赣州将成为主要市场～同时由于某市到某距离的缩短～将带动衡阳、长株潭省内市场～由于赣州到某距离的缩短～将带动南昌等江西市场,同时拉近了与周边知名景区丹霞山、炎帝陵、井冈山、东江湖的距离～某山庄因特色休闲项目～将成为旅游线路的中转休息站～广东市场客源也将大幅增加。
3,由于高速开通后～某市、赣州、韶关将能在2小时内到达～将改善某山庄的客源结构～改变现在某山庄的单一靠节假日生意的局面。
按照某山庄2010年董事会的预测～仅因为,高速通车～某山庄2011年预测经营收入将增加450万左右～达到1100万～并据此下达了经营任务～以此预测～所经高速全部开通后～2013年经营收入将达到2400万元以上。
4,由于,总部与我公司长期债权长久以来无法收回～变成坏账的风险比较大,此时正处于几条主干高速公路竣工通车之前～转股成功机会比较大～正处于转股的最佳时机。
2、债转股方案实施必要性分析实施本项目的必要性主要体现在以下方面: 1、有利于发挥资金效益～借某山庄经营环境即将改善之际增资扩股～将对国有资产保值起到较大的作用～ 2、有助于提高本公司在某公司的话语权～保障股权投资的收益及公司的长期稳定发展～3、有助于解决目前某山庄的经营困境～使某山庄早日走上经营正轨～抓住有利时机发展壮大～对公司所持股份增值有较大作用～4、符合公司决策层改变单一收入来源～发展对外多种经营经营思路～本次增资后公司将成为第二大股东～并派员参与某山庄的管理～也为今后发展多种经营积累经验。
第四债转股后远近目标计划 1、债转股后的短期目标债转股后的短期目标是在某山庄通过环境改善～经营前景明朗的情况下～加强结构治理～并通过提高话语权～与其他中小股东对经营中出现的一些问题进行监督～保证经营层不单只为大股东利益负责～而是为全体股东利益负责。
在两年内完成经营质量提升～保证各股东的基本投资回报。
2、债转股后的中长期目标从中长期来看～根据发展的规律～随着经济的增长～人民生活水平的提高～旅游消费占支出比将有较大提升～宏观来看～某山庄的经营收入将会逐年递增。
某山庄拥有的高达98摄氏度的热水资源～属于不可复制的稀缺自然资源～增值潜力巨大。
某山庄当初建设时～所取得土地使用权为2万元/亩～而当前由于当地的旅游规划～土地挂牌价已达到40万以上每亩。
因此～此次债转股方案中长期目标有一是保证投资的合理回报～二是投入资本的快速增值。
第五债转股方案效益分析1、未来5年经营收入成本费用预测如下表项目 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年2019年 2020年 2021年 2022年营业收入 1100 1500 2400 2500 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 营业成本 542 739 1034 1083 1133 1133 1133 1133 1133 1133 1133 1133 营业费用 109 120 131 142 153 153 153 153 153 153 153 153 管理费用 451 522 629 646 664 664 664 664 664 664 664 664 财务费用 122 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 营业利润 -123 100 586 608 630 630 630 630 630 630 630 630 利润总额 -123 100 586 608 630 630 630 630 630 630 630 630 净利润 -123 75 440 456 473 473 473 473 473 473 473 473经营总成本费用包括经营成本、营业费用和期间费用。