外汇市场上本币供给减少 外汇市场上外币供给增加
汇率上升
✓宏观经济政策
宏观经济政策
货币政策 财政政策
紧缩性的货币和财政政策 膨胀性的货币和财政政策
外汇与汇率
杨青
外汇 外汇汇率 影响汇率的因素和经济后果 西方汇率决定理论 外汇市场
外汇
外汇的概念 外汇的特征 外汇的作用
外汇的概念
我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体 范围包括：
(1)外国货币，包括纸币、铸币；
(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭 证、邮政储蓄凭证等；
(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 股票等；
直接标价法下汇率越大 直接标价法下汇率越小
本币贬值 本币升值
本国货币币值越低 本国货币币值越高
本币贬值 本币升值
直接标价法下汇率增大 间接标价法下汇率降低 直接标价法下汇率降低 间接标价法下汇率增大
我国对外币的标识使用直接标价法。 以1993年我国人民币为例，它的贬值可以用这 样一组数字来说明： 5月7日 1美元＝7元人民币 5月21日 1美元＝7．5元人民币 6月6日 1美元＝8元人民币
✓单一汇率与复汇率
单一汇率(Single EXchange Rate)：是指一种货币(或 一个国家)只有 一种汇率，这种汇率通用于该国所有 的国际经济交往中。
复汇率(Multiple Exchange Rate)：是指一种货币(或 一个国家)有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于 不同的国际经贸活动。复汇率是外汇管制的一种产 物，曾被许多国家采用过。
汇率的种类
✓基本汇率和套算汇率
✓固定汇率和浮动汇率
固定汇率(Fixed Exchange Rate)：是指政府用行 政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和 维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。
纸币流通条件下的固定汇率制实际上是一种可 调整的固定汇率制，或称为可调整的钉住(Adjustable Peg)。所以，固定汇率是指基本固定的、波动幅度在 一定 范围内的不同货币间的汇率。
当远期汇率高于即期汇率时，该种外汇的远期汇 率为升水（Premium)；
当远期汇率低于即期汇率时，该外汇的远期汇率 为贴水(Discount)；
当两者相等时，则称为平价(Par Value)。
影响汇率的因素和经济后果
影响汇率变动的因素 汇率变动的经济后果
影响汇率变动的因素
影响因素
国际收支 通货膨胀率
双重汇率指一国同时存在两种汇率，是复汇率 的一种形式。
✓实际汇率和有效汇率
实际汇率(Real Exchange Rate) ：是相对于名 义汇 率而言的，名义汇率是指公布的汇率，用公式 表示：
实际汇率＝名义汇率±财政补贴和税收减免
实际汇率＝名义汇率 – 通货膨胀率
在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施、考 察货币的实际购买力时，常常会用到这一概念的实 际汇率。
(4)欧洲货币单位；
(5)其他外汇资产。
Байду номын сангаас
外汇的特征
外汇必须具备以下特征： 外币现金。
1.用外币表示。外币支付凭证。 外币有价证券。
2.普遍接受性和可偿性。
3.自由兑换性。
国际货币基金组织根据各国(或地区)政府所实施 时外汇管制的宽严程度；对其货币的兑换性大体作如 下三个分类：
(1）可自由兑换货币(Convertible Currency)。 (2)有限制的可兑换货币(Restricte Convertible
n
A币的有效汇率= A货币对第i国货币的汇率
×
A国对i国的出口贸易值 A国的全部对外出口贸易值
i 1
✓即期汇率和远期汇率
即期汇率(Spot EXchange Rate)和远期汇率 (Forward Exchange Rate)是按时间来划分的。即期汇率是 指目前的汇率，用于外汇的现货买卖。远期汇率是指 将来某一时刻的汇率，比如1个月后的、3个月后的或 6个月后的汇率，用于外汇远期交易和期货买卖。
固定本国货币的单位数量（如一、百、 万等， 以外国货币表示这一 固定数量的本国货币价格，从 而间接地表示出外国货币的本国价格。
[例]：上例中每100元人民币价值12．08美元。
用公式表示：假定A货币是本国货币，B货币是 外国货币
外币的直接标价法：汇率＝A货币／B货币
外币的间接标价法：汇率＝B货币／A货币
Currency)。
（3）不可兑换的货币（Non-convertible Currency)。
[人民币自由兑换]
外汇的作用
1. 实现国际购买力的转移。 2. 2 .促进国际贸易的发展。 3. 3. 调节国际问资金供求的不平衡。 4. 4. 外汇储备是衡量一国国际经济地位的标志之一。 5. 5. 是政府调节宏观经济活动的有力工具。
浮动汇率(FIoat Exchange Rate)：指汇率水平 完全由外汇市场上的供求决定、政府不加任何干预的 汇率制度。
管理浮动汇率(Managed Floating Exchange Rate)：有干预有指导的浮动汇率。依照干预程度的 大 小，又可分为较大灵活性的管理浮动汇率或较小 灵活性的管理浮动汇率。
有效汇率是指某种加权平均汇率。
目前，国际货币基金组织定期公布17个工业发 达国家的若干种有效汇率指数，包括劳动力成本、消 费物价、批发物价等为权数的经加权平均得出的不同 类型的有效汇率指数。其中，以贸易比重为权数的有 效汇率反映的是一国在国际贸易中的总体竞争力和该 国货币汇率的总体波动幅度，公式如下：
利率 宏观经济政策
心理预期 国际储备
✓国际收支
国际收支顺差 外汇的供给大于需求 国际收支逆差 外汇的供给小于需求
本币汇率上升 外币汇率下降
本币汇率下降 外币汇率上升
✓通货膨胀率
决定
货币的对内价值 货币的对外价值
通货膨胀率 国际收支
汇率
✓利率
利率上升
使用本币资金的成本上升 放弃使用本币资金的收益上升
外汇汇率
汇率的概念 汇率的表示 汇率的种类 练习与思考
汇率的概念
汇率的表示
✓直接标价法(Direct Quotation)
固定外国货币的单位数量（如一、百、 万等）， 以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。
[例]：我国1998年12月17日公布的外汇牌价中， 每100美元价值人民币827．78元。 ✓间接标价法 (indirect Quotation)