• 老王准备给儿子存钱供他以后上大学费用，假如
现在上大学的费用是6万元，假定三年以后老王的
儿子上大学时该费用不变，那么现在老王需要存
入多少钱呢?
• 答案：肯定是少于6万元的。因为老王把钱存入银
行可以得到三年的利息，所以现在存入少于6万元 的款项，三年后连本带利就可以支付儿子的上学 费用。
第一节 货币的时间价值
单位：亿元
我 国 城 乡 居 民 储 蓄 存 款 情 况
87 000
46 279.8
210.6
1978 1982 1987 1992 1997 2002
2006—2010年储蓄存款余额及其增长速度
储蓄分类：预防性储蓄与投资性储蓄
我国储蓄的性质：以预防性储蓄为主，受利率影 响较小 我国居民的储蓄动机：买房：33%；子女上学： 28.5%；养老23.01%；医疗12.8%。 社会保障制度与福利制度改革：居民预期收票价格=股息收益/年利率
第三节 利率（118页） 一、含义 • 借贷期内的利息额与本金的比。 • 利率体现借贷资本的增值程度。 • 利率是衡量利息大小的尺度。
二、种类
• 按借贷时间：年利、月利、日利
• 按利率与通涨的关系：名义利率和实际利率 • 按国家对利率的管理：市场利率、官定利率和公定利率 • 按借贷期内利率是否浮动：固定利率和浮动利率 • 按债权债务关系：存款利率和贷款利率 • 按利率的制定：基准利率和一般利率 • 按信用行为的期限：长期利率和短期利率
例2：
假定年利率6%，若5年后需为13382.256元，则现在需 准备:
P =
13382.256 (1+6%)5
= 10000
第二节 利息
一、含义（110页） 借方支付给贷方本金以外的报酬，是贷方让渡资 金使用权的代价，西方称为借贷资本的价格。
二、实质
1.利息是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。 2.利息是财富的分配形式。 3.利息是借贷资本价格。
• S=P(1+r)n
I=S-P
（每年付息一次）
• 用复利计算利息，有利于提高资金的时间观念，
发挥利息杠杆的调节作用和提高社会资金的使用
效益。
• 例：A银行向B企业发放了一笔金额为100万、期限为5年、
年利率为10%的贷款。 • 按单利计算
I P r n 100 10% 5 50 （万元）
第三章
●货币的时间价值 ●利息
货币的时间价值与利率
●利率的分类、影响因素 ●利率的作用及其发挥
• 利息属于与信用相伴随的一个经济范畴， 是信用行为发生的必不可少的构成要件。
• 利率是计量利息大小的数量指标。在市场 经济的运行与发展过程中，利率执行着国 家对经济宏观调控的重要杠杆作用。
想想
今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？
• 长期利率：一年以上的长期信用适用的利率。
• 6.是否带有优惠性 • 优惠利率：略低于一般贷款利率，是差别利率的有机组成部
分→发达国家的商业银行对往来密切、资信等级高的优质客
户发放短期贷款时一般采用优惠利率，一国出于经济政策需 要，往往对需要重点扶持的特定项目如出口实行优惠利率 • 差别利率：针对不同的贷款种类和借款对象实行不同的利率 →按期限、行业、项目、地区设置不同的利率。对国家支持
如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？
• 现在的1元钱比1年后的1元钱经济价值要大一些，
即使不存在通货膨胀也是如此。为什么会这样呢？
• 将现在的1元钱存入银行，1年后可得到1.10元
（假设存款利率为10％）。这1元钱经过1年时间
的投资增加了0.10元，这就是货币的时间价值。 • 显然，今天的1元与一年后的1.1元相等。
•
• •
i =
r - p = 0→保值,无利息
﹤0→贬值,无利息 ﹥0→增值,有利息
r：名义利率 i：实际利率 p：通胀率
• 以上公式是概略的计算公式，目前国际上通用 的实际利率的计算，公式为：
1 r i 1 1 p
•资料：银行对三年定期存款的保值补贴
季度
1988.4
名义利率
9.7
保值补贴率
结论：复利更能反映利息的本质特征 。
• 若每年计息m次， S P(1 r ) m*n m • 利率一定时，年限越长，终值越高 • 年限一定时，利率越高，终值越高
• 利率、年限一定时，计息次数越多，终值
越高。
• 例：存入一年期银行1000元，年利率为12%，计算 按年、半年、季、月付息的利息额。 • 按年付息 • S＝1000×（1+12%）＝1120（元） • 按半年付息 • S＝1000×［1+（12%/2）］2＝1123.6（元） • 按季付息 • S＝1000×［1+（12%/4）］4＝1125.51（元） • 按月付息 • S＝1000×［1+（12%/12）］12＝1126.83（元）
投资渠道缺乏（工具多寡，风险大小，知识、时 间、能力）
四大银行储蓄出现罕见天量负增长
• 9月上半月，四大银行储蓄存款较8月末减少 4200亿元左右，出现罕见天量负增长。存款缺口 严重影响贷款，同期四大银行贷款增量仅870亿 元左右。银行资金面面临前所未有的压力和考验。
• 与此同时，银行委托理财利率迭创新高。
（一）含义：对于任何有收益的事物，无论是否是资本带来 的，都可以通过收益与利率的对比倒算出相当于多大的资 本额，即进行资本定价。 （二）公式：收益（B）=本金（P）× 利率（r） 本金=收益÷利率
（三）应用
1.使本身无价值的东西有价格了，如土地。
土地不是劳动产品，本身无价值，但可以有收益。例土地 每亩收益100元，利率5%，则土地可以以每亩100÷ 5%=2000元的价格成交←地价=土地年收益/年利率 2.使并非资本的事物看成了资本，如人力资本。 如某人1年工资总额24000，可视为收益，年利5%，则收 益的资本额：24000 ÷ 5%=48万→人力资本，为增进人 的生产能力所进行的投资←人力资本价格=年薪/年利率
19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06
CPI上涨率
1年期存款名义利率
实际利率
• 思考：我国现处于负利率时代，但居民储 蓄仍然保持持续的增长，试分析在现实背 景下，居民为什么仍然选择储蓄，而不是 消费和投资？
协会等确定的利率，对其会员银行有约束性→如香港银行
公会就定期调整并公布各种存、贷款利率，会员银行必须 执行。
4.按地位 • 基准利率：在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其
他利率会随其变动而发生相应变化。例如：伦敦同业拆放利
率（LIBOR）；我国是人民银行对其他金融机构的存贷款利 率。 • 一般利率：相对于基准利率而言的，指金融机构和金融市场 形成的各种利率。例如：商业银行对企业和个人的存、贷款 利率和金融市场交易的利率。
一、货币的时间价值→资金时间价值（110页） （一）含义
• 等额的货币在不同的时点上具有不同的价值，其现在价值
要大于其未来价值→周转使用形成增值额 （二）原因 1.现有货币若用于投资可获投资收益，则货币现值一定大于 它的未来价值。 2.一般物价是上升的，未来货币可能贬值。 正因为货币有时间价值，资金借贷要附加利息。
7.29
通胀率
16.99
1989.1
1989.2 1989.3 1989.4
13.14
13.14 13.14 13.14
12.71
12.59 13.64 8.36
25.85
25.73 26.78 21.50
资料来源：《中国金融年鉴》1990年
中国1980-2007年名义及实际利率演变状况 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
三、利息的计算 1.单利法：只对本金计息→本生利而利不生利 I=P*r*n S=P*(1+r*n）
•I：利息；P：本金；r：利率；n：期限；S：本息和
用单利计算利息，手续简便；易于计算借款成 本；有利于减轻借款者的利息负担。
2.复利法：将上期利息转为本金一并计息→逐期滚
算，俗称利滚利 →本生利而利也生利
• 3.按对利率管理（决定方式） 市场利率：随市场借贷资金供求自由变动的利率→借贷资
金供求状况变化的指示器，变动频繁、灵敏
官定利率：由政府或中央银行确定的利率→对所有金融机 构都具有法律上的强制约束，在整个利率体系中处于主导 地位→如中央银行对商业银行的再贴现率和再贷款率 公定利率：由非政府的金融民间组织，如银行公会、行业
• 固定利率：借贷期限内不作调整，固定不变的利
率→简便易行、易于计算借款成本，适用于短期
借贷
• 浮动利率：在借贷期内利息率随市场利率的变化
而定期调整的利率，一般调整期为半年→借款人
在计算借款成本时要困难一些，但借贷双方承担
的利率风险较小适用于中长期借贷。
• 6.按照信用活动的期限长短可分为：
• 短期利率：一年以内的信用活动适用的利率。
1.按时间
年利率、月利率、日利率
计息单位：厘 →年息10厘10％，月息10厘10‰，日息10厘10％000 我国计息单位：分=厘×10
日利率
月利率
年利率
年利率/12=月利率
月利率/30=日利率
年利率/360=日利率
2. 按与通胀的关系
名义利率：银行挂牌利率、有价证券载明利率 实际利率：名义利率－通胀率
插絮：复利的神奇功能 • 1845年，当时英国为开拓殖民地，实行严刑峻 法。一人因偷了面包而被判流放澳洲，当时他
在一家信托银行有5英镑存款。到1980年该行