■另外值得注意的是：通过本节的学习，我们可以在更一般意义上来理解各种 “中介”职能的含义。
第一节 金融机构的中介职能
一、期限中介
金融机构通过集中短期资金、贷出长期资金（借短贷长），或通过对 占用的各种不同期限的资金进行期限转换，实现了长期和短期资金之间的 期限中介作用。
这里的“期限中介”并不一定通过信贷方式吸收短期贷出长期，而是 包括了通过更丰富的方式实现这种期限转换，例如通过金融工具的创新、 通过建立二级市场等。因此，这里充当“期限中介”的不一定需要承担期 限风险。
想一想：投资银行的哪些业务发挥的是注入资本的作用？哪些业务发挥的是配置资本的作用？
作为资金需求和资金供应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权和资金使用权的分离 。
第二节 投资银行的作用
一、资金的中介（注入资本，即增加社会长期资本总量）
投资银行通过帮助资金需求者发行证券等所有权和债权凭证，将其售 给资金的供应者，把资金供需双方联系起来。在这一过程中，投资银行充 当了直接融资市场上重要的中介人。
同间接融资的区别（银行承担的责任）。 直接融资的有利条件。
讨论：回顾商业银行间接融资的特点
➢ 直接融资的有利条件 ： ■ 直接融资可以有期限的多种选择，并容易提供中长期资金。 ■ 直接融资将资金使用的风险分散给提供资金的广大投资者，风险有众
多投资者承担。
定向增发（私募）
第二节 投资银行的作用
在直接融资市场上，投资银行发挥着穿针引线的作用： ➢ 一是帮助资金需求者寻找资金来源，同时帮助资金盈余者寻找投资 机会； ➢ 二是设计合理的交易方式，通过对期限、利率、偿本付息方式等的选 择，使交易双方在互惠互利的基础上达成协议。
投资银行学
第二章 投资银行的作用
授课教师：朱彩云
第二章 投资银行的作用
第一节 金融机构的中介职能 第二节 投资银行的作用 第三节 我国发展投资银行的意义与作用
第一节 金融机构的中介职能
第一节 金融机构的中介职能
■注意区分：商业银行的基本职能为充当“信用中介”，其基本作用是融通短 期资金；而投资银行的基本职能是提供“中介服务”，其基本作用是形成长期资本。
美国三大评级机构
第一节 金融机构的中介职能
四、流动性中介
金融机构通过各种金融工具，为资金从一种形态向另一种形态的转化提供了便利， 从而实现了资产转移的流动性中介。
■注意：这里的“流动性中介”的含义要比一般意义上的通过直接充当“期限中介”来解决流动 性不对称的含义更为广泛，促进“资金从一种形态向另一种形态的转化”的各种方法都被包括在内。 如帮助进行资产证券化就是一种促进资金流动性的方法。
第一节 金融机构的中介职能
二、风险中介
金融机构通过多样化为投资者降低了风险，同时也为融资者降低了风险，起到了 风险中介的作用。
这里的“风险中介”并不是单纯地指信用中介，而是指所有能够降低各种不确定 性的努力，包括中介者自己替客户承担风险，也包括通过为客户作出各种安排（基金） 来降低风险（不确定性）。
■基金通过组合投资降低了投资者的风险。 ■问题：“同时为融资者降低了风险风险
投资基金运作流程
第一节 金融机构的中介职能
三、信息中介
金融机构作为信息的生产者，为资金的供求双方提供信息中介服务，从而减 少了信息加工和交易的成本。
金融机构则通过规模效益、专业化和分工来降低信息加工成本。
■“设计合理的交易方式”就是在协调资金供求双方不同的金融结构。 协调双方的金融结构，这正是广义的金融中介。
第二节 投资银行的作用
二、资金的运作（配置资本，即调整结构）
投资银行对资金在整个经济体系中的合理运用和有效配置作用的发挥 主要通过三条途径：
·发行证券 ·基金管理 ·企业并购
第二节 投资银行的作用
四、信息的中介
由于投资银行在证券市场中的特殊地位和业务的多样化，投资银 行成为人才、知识、信息的高度密集地。在创造货币财富的同时，聚 敛着大量的信息财富，并将其向市场发散。
■ 1、实现资金的有效配置（发行证券）
➢ 这是指通过发行证券，使资金流向社会平均利润率比较高的行业和企 业，并加以有效利用。
为政府、国家重点项目和大型企业进行融资 为中小企业或新兴事业融资 资信程度比较低的企业
第二节 投资银行的作用
⒉ 基金管理
运用其人力资源和信息优势进行投资，成为其投资对象的有力的金融 支持；同时，也可以调节社会的投资结构和规模。
■以上两点都是投资银行直接对金融活动的介入。这部分是如何主动去影响金融 活动赖以进行的“平台”或“环境”：资本市场。
■也可以认为，前两点是直接“利用”“看不见的手”，这点是“强化”看不见 的手。
第二节 投资银行的作用
⒈促成证券市场主体的交易
（1）在发行市场上，证券承销与证券私募 （2）交易市场上，经纪人与自营商
⒉促进证券市场的信息披露
各级证券管理者、交易机构信息；企业财务报告；对企业和证券进行调查、研究、 分析。
⒊促使证券市场的价格机制发挥作用
促使供求双方信息对称，从而形成合理的价格；拥有大量市场供需信息，能够制定 出合理的价格。
⒋促进证券市场的工具创新：期权、期货、互换、票据发行便利
第二节 投资银行的作用
短期资金 投 资者 资金需求者
现金
期限中介 风险中介
信息中介 流动性中介
长期资金 融资者 资金供给者 各种票据和账户
第二节 投资银行的作用
第二节 投资银行的作用
以上金融机构的一般职能，在发挥投资银行基本作用——“促进长期资本形 成”上，对经济的发展更有其独特的作用。
现代投资银行发挥的具体作用的核心可以归纳为两点：注入资本和配置资本。 即作为资金的中介，一方面为经济体系的增长发挥注入资本的作用，另一方面是 为经济结构的调整发挥配置资本的作用。
第二节 投资银行的作用
⒊ 企业并购 通过参与并购与产权交易，影响企业组织乃至产业结构的调整。 摩根公司——美国钢铁公司，美国通用汽车公司
信息服务 融资安排
第二节 投资银行的作用
三、市场的构建（主动影响金融活动的“环境”）
任何一个完备的市场都是由活跃的交易主体、充分的信息披露、灵敏 的价格机制和多样化的交易工具组成的。就证券市场而言，投资银行就是 促成这几个方面不断完善的中坚力量。