S﹤I不足的部分可用X﹤ M净进口
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国际收支可用以下途经来表现：
①Y不变，A 下降 ②Y增加，A 保持不变 ③Y增加的同时使A下降 ④Y增加,A也增加，Y增加大于A增加的速度 ⑤Y下降，A也下降，当Y下降小于A下降的速
度
当经济处于充分就业，增加净出口的方法就是 降低国内吸收A。 ①的方法
在弹性论中，汇率决定于外汇市场的供求，而 外汇的需求曲线则取决于本国市场对外国进口 产品的需求弹性，供给曲线则取决于外国市场 对本国出口商品的需求弹性。
3.1.2货币贬值对国际收支的影响
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汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对 价格.
Pd表示本国产品的价格， Pf表示外国产品的价格， e表示1单位外币折合成本币的数额即汇率，
第三章 国际收支调节理论
用以说明一国国际收支失衡的原因和 调节方式的理论，是重要的组成部分。
对国际收支平衡表的调整方法： 1、自动调整机制（价格调整、收入
调整、自动货币调整）
2、调整政策（财政、货币政策））
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3.1弹性分析理论
主要内容：一是汇率的决定，二是货币 贬值对国际收支的影响。
货币论在两方面有别于传统弹性论和吸收论：
第一，货币论将国际资本流动也作为考察对 象，强调国际收支的综合差额 ，而非贸易差 额。
第二，传统理论注意对线上项目的分析，二 货币论则主张从线下项目分析，视线上项目 差额为线下项目交易的结果。在货币论看来， 线下项目交易即国际储备额的变动，进一步 来看是货币市场均衡的结果。
外国产品用本国产品表示的相对价格π表示 为（实际汇率）
Π＝ e Pf / Pd
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贸易差额
用X表示出口数量，Px表示出口本币价格， M表示进口数量，Pm表示进口外币价格，
一国的贸易收支（TB）表示为：
TB = X·Px -M·(e Pm)
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贬值能否改善贸易收支取决于需求和供 给弹性。
变动可能有利，也可能不利。
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结论：货币贬值只有在它能增加产量（收入） 或减少吸收（支出）使，才是 有效的。
吸收分析理论具有较强的政策配合含义
吸收论的缺陷：
第一，未对贸易对收入和吸收为因，贸易收支 为果的观点提供任何令人信服的逻辑分析。
第二，在贬值分析中，吸收论完全没有考虑相 对价格在调整过程中的作用。
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贬值式对ΔY的影响：
1．闲置资源效应 2．贸易条件效应
闲置资源效应与贸易条件效应具有相互抵冲的 作用。因而贬值对(1-c)ΔY的实际效果使模糊的， 取决于两个效应的大小对比。
贬值对吸收的直接影响：
1．现金余额效应 2．收入再分配效应
3．货币幻觉效应 4．其他三种直接效应。这些效应对贸易收支的
当经济处于非充分就业，可采用②的方法，增 加收入，增加出口X来改善贸易差额。
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吸收分为两部分，一部分为诱发性吸收，另一 部分为自主性吸收，A = c Y + D
C为边际吸收倾向，D为独立于收入之外的吸 收。ΔB=(1-c)ΔY-ΔD
贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否降低 吸收，提高国民收入。具体看，贬值的效果取 决于三个方面：①贬值如何影响收入？这反映 在ΔY；②收入变化如何影响吸收？这反映在c； ③贬值如何直接影响吸收？这反映在ΔD。
3.1.1汇率决定：
汇率取决于外汇市场的供求。
本国商品的出口形成外汇的供给
本国商品的进口形成外汇的需求
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一国货币供给的增加会使该国货币在外汇市场 上贬值；一国货币供给的减少会使该国货币在 外汇市场上升值；
外国货币供给的增加会导致本币升值，外币贬 值；外国货币供给的减少会导致本币贬值，外 币升值；
价格不变，数量不变；
传导阶段（Pass-Through Period）：
价格变化，数量不变；
数量调整阶段（Quantity Adjustment Period）：
数量和价格都变化。
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3.2 吸收分析理论
吸收论（Absorption Approach），又译吸收分 析法，有时也称支出分析法（Expenditure Approach），分析的是收入和支出在国际收支 调整中的作用。
吸收论的分析框架：
Y=C+I+G+(X-M)
B=Y-A
式中Y、C、I、G、X、M分别代表国民收入、 消费支出、投资支出、政府支出、出口和进口。 B表示(X-M) ，（C+I+G）称为吸收，反映本 国居民的支出用A表示。
C+I+G+(X-M)=C+S+T 当G=T时，
S-I=X-M 来弥补 2020/4/10
第三，按吸收论，在充分就业的情况下，贬值 不能提高收入。这里忽略了资源运用效率的问 题。
最后，吸收论没有涉及国际资本流动，这对于 2020国/4/10际收支理论来说，是一个很大的缺陷。 16
§3.3货币分析法
货币论（Monetary Approach），又可译为 货币分析法。货币论则强调货币市场存量均 衡的作用。货币论是一种古老而又新兴的国 际收支理论。
Dx+Dm＝1时，汇率变动对贸易收支没有影响 Dx+Dm﹤1时，贬值会导致贸易收支的进一步恶化
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J曲线效应
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马吉（S. P. Magee）将贬值后的时间划分为三 个阶段来具体分析J型曲线效应的存在原因。 这三个阶段分别是：
货币合同阶段（Currency-Contract Period）：
出口商品的需求弹性Dx 出口商品的供给弹性Sx 进口商品的需求弹性Dm 进口商品的供给弹性Sm
假设条件：只有汇率变化对进出口商品的影响、没有
资本的流动，国际收支等于贸易收支、充分就业和收 入不变
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马歇尔—勒纳条件
以Dx和Dm分别表示出口需求价格弹性和进口需求 价格弹性的绝对值，在进出口的供给弹性为无穷 大时，即Sx＝Sm＝∞时，当一个进出口商品的供 求弹性满足Dx+Dm>1 时，贬值能改善贸易收支， 此时的外汇市场处于稳定的均衡状态。 Dx+Dm>1 成为马歇尔—勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）