（一）、远期外汇交易的定义
远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇 交易双方成交后签订合同，规定交易的币 种、数额、汇率和交割日期，到规定的交 割日期才办理实际交割的外汇交易。
远期外汇交易按照交割日期是否固定， 可以分为两类：固定交割日的远期交易和 选择交割日的远期交易。
（二）、远期外汇交易的标价
（一）直接标出远期汇率 直接标价法是指银行按照期限的不同直接报出
• 计算公式：（同+、反-）也叫（顺+、逆-）
• 例子1：即期汇率A/B=7.7810/20
•
3个月远期差价 30/50
• 小数都是左小右大，同+、顺+
• 则三个月远期汇率为A/B=7.7840/70
• 练习：即期汇率A/B=7.7810/20
• 3个月远期差价(掉期率)50/30
• 则三个月远期汇率为A/B=
1.外汇银行的报价一般都采用双向报价方式， 即银行同时报出买价和卖价。
2.除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对美 元的，即采用以美元为中心的报价方法。在外汇 市场上，外汇交易银行所报出的买卖价格，如没 有特殊表明外，均是指所报货币与美元的比价。
3.除英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元和新西兰元 单位的汇率报价是采用间接标价法以外，其他可 兑换货币的汇率报价均采用直接标价法表示。
（2）即期外汇交易可以调整所持有的不同货 币的比例，规避外汇风险。
（3）通过即期外汇交易进行外汇投机。
（四）、即期套汇汇率的计算
套汇汇率的计算规则是： 根据要求的结果，选择计算代数换算方式： 同×，反÷
即：相乘同边，消除反边。（下文xymn都为完整标 价）
已知：A/B =x/y ;A/C =m/n，求B/C B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）=(m÷y)/(n÷x)
• 卖出价小数与买入价小数之差是价差 （86-81）＝5个基点
• 由于大数很少变动，所以报价可以简写 为—— A/B:81/86
• 思考：1.客户用1B可以买入多少A?
•
2.银行(或者客户)1.1981B可以买入
多少A
（三）、即期外汇交易的应用
（1）即期外汇交易可以满足临时性的支付需 要。可以将一种货币兑换成另一种货币， 用来支付进出口贸易、投标、海外工程承 包等的外汇结算或归还外汇贷款。
• 升（贴）水率用年率表示
即期汇率A/B=1.3590，A三个月后升水，其年升 水率为2.3％，求3个月后A远期汇率。
1.3590×（1+2.3％×3/12）=1.3668
（三）远期汇率、利率、远期套汇
根据利率评价理论：在其他因素不变的 情况下，利率对远期汇率的影响是：利率 高的货币远期汇率贴水，利率低的货币远 期汇率升水；远期汇率的升贴水率大约等 于两种货币的利率差。
2.次日交割（Value Tomorrow），是在成交的第一个营 业日办理交割。如港元对日元、新加坡元、马来西亚林吉 特、澳大利亚元就是在次日交割。
3.标准日交割（Value Spot），是在成交的第二个营业 日办理交割。
（二）、外汇交易的报价
在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循 一定的惯例：
4.在通过电讯（如电话、电传等）报价时，报 价银行只报汇价的最后两位数。 总原则-------------银行低价买入,高价卖出
例子
• 买入价和卖ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ价是：从外汇银行的角度，对于一 般客户正好相反。
• 买入价和卖出价是：从外汇银行的角度看，基准 货币（报价斜线左边的货币）
• 例子1：A/B=1.1981/86 • A：基准货币,间接标价法；B:标价货币，直接标
某种货币的远期外汇交易的买入价和卖出价。 （二）差额报价法
差额报价法是指银行只报出货币远期汇率和即 期汇率的差价，这个差价称为远期汇水，通常表 现为升水、贴水和平价。 （三）用年率表示升水率和贴水率。
升水率或贴水率一般都用年率来表示，也就是 升水年率，或贴水年率。
• 远期汇率＝即期汇率+-升（贴）水
价法。
• 1.1981是银行买入价：银行买入1单位A支付客户 1.1981单位B
• 1.1986是银行卖出价：银行卖出1单位A收取客户 1.1986单位B
• 例子2：A/B=1.1984，用中间价简单表示
• 即期外汇交易中：
• 报价的最小单位是基点
• 买卖价不一样的部分是小数或者最后两 位数（81和86），其余是大数 （1.19）
已知： A/B =x/y ;C/A =m/n，求B/C C/B=（ C/A ）×（ A/B ）=(m×x)/(n×y) B/C= [1÷(n×y)] /[1÷(m×x)]
例子： 已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 求B/C=? 解B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）=
• GBP贴水=1.9620×（ 9.5％-7％ ）×（90/360） =0.012
远期套汇汇率
• 远期汇率套算——先计算远期汇率（同+反），再利用套算汇率（同×，反÷）
一 即期外汇交易
（一）、即期外汇交易的概念 （二）、外汇交易的报价 （三）、即期外汇交易的应用 （四）、即期套汇汇率的计算
（一）、即期外汇交易的概念
即期外汇交易又称为现汇交易，是指外汇买卖成交后， 交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易 行为。
即期外汇买卖可以分为以下三种类型：
1.当日交割（Value Today），即在交易达成的当日办 理货币的收付。如港元对美元的即期交易。
金融市场完全竞争：在各国投资收益应 该相等。
远期汇率与利率
远期汇率的确定：利率平价理论
利率高的货币远期汇率贴水；利率低的货币远期汇率升 水。
即：投资于不同货币的收益相同。
• 升（贴）水数＝即期汇率×两种货币的利率差× 天数/360
• 例1：即期汇率GBP/USD=1.9620,GBP利率9.5％， USD利率7％。求三个月远期GBP/USD=
（7.7920÷1.0124）/（7.7930÷1.0114） ＝7.6966/7.7052 同边相乘；反边相除
思考:已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30
C/D=6.2030/50 求:B/D=?
二、 远期外汇交易
（一）远期外汇交易的定义 （二）远期外汇交易的标价 （三）远期汇率、利率、远期套汇汇率 （四）远期外汇交易的作用 （五）择期外汇交易