三、远期外汇交易的实际应用
● 进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避外汇风险
[例1] 1998年10月末外汇市场行情为： 即期汇率 USD／DEM=1.6510／20 3个月掉期率 16／12 假定一美国进口商从德国进口价值10万马克的机器设备，可 在3个月后支付马克。若美国进口商预测3个月后USD／ DEM变为USD／DEM=1.6420／30（即马克升值）。请判 断： (1) 美国进口商不采取保值措施，延后3个月支付马克比现在
投机利润：1.6 780X100—1.4 780X100 =2（万 美元）
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投机者利用远期外汇市场进行外汇投机
一美国投机商预期英镑有可能大幅度下跌。假定 当时英镑3个月远期汇率为GBP／USD=1.6 780， 该投机商卖出100万远期英镑。 如果在交割日之前英镑果然贬值，设远期英镑汇 率跌为GBP/USD=1.4 780，则该投机商再次进入远 期市场，买入100万远期英镑，交割日和卖出远期 英镑的交割日相同。
支付马克预计将多支付多少美元?
(2) 美国进口商如何利用远期外汇市场进行保值?
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外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期 外汇交易
某银行在某月的远期交易中，共买入11 万英镑，卖出6万英镑，这家银行持有5万英 镑的期汇多头，若英镑在一个月内跌价，这 家银行持有多头就会蒙受损失。因比该家外 汇银行就应该在外汇市场中卖出5万英镑的远 期外汇，以回避英镑汇率波动的风险。