目录一、中美贸易战-实则高端制造业之战 (4)（一）美国成为世界霸主背后的原因 (5)（二）中美贸易现状 (7)（三）中美之间必有一战，而此战为贸易战 (9)二、美日韩台湾半导体发展模式及其形成原因……………………………10（一）美日韩台的半导体发展模式 (10)（二）日韩台半导体发展模式的形成原因 (10)三、中国半导体未来的发展模式：全产业链模式 (14)（一）中国市场对半导体的需求 (14)（二）美国是否限制中国半导体的发展 (20)（三）结论 (28)四、投资建议 (28)图表目录图表1 中国国内生产总值（单位：亿人民币） (7)图表2 中国贸易顺差逐年扩大 (8)图表3 中国对美国出口增速大多数年份高于进口 (8)图表4 1989年半导体芯片市场份额 (11)图表5 日本DRAM市场份额变化 (13)图表6 中国半导体销售额迅速增长 (15)图表7 中国半导体市场规模占全球的份额快速提升 (15)图表8 截止2017年底，国际半导体公司在中国的布局 (16)图表9 Fab Equipment Spending(Front End) (17)图表10 Number of Volume Fabs Starting Construction(All probabilities, including discrete)............................................. (17)图表11 当前中国半导体产业已形成四大区域 (18)图表12 2015年中国半导体四大产业区域产值与占比（总产值：3610亿人民币）（单位：亿人民币） (18)图表13 中国发展半导体产业政策重点 (19)图14 我国及亚太地区航空营业额（单位：百万人民币） (20)图15 我国及亚太地区航空营业额折线图（单位：百万人民币） (21)图16 亚太地区的重要性继续增长 (21)图17 中国国内航空交通将成为世界第一 (22)图18 我国高铁营业收入（单位：亿人民币） (22)图19 我国高铁市场份额（单位：亿人民币） (23)图20 2016-2017年半导体材料市场市占率与成长率（单位：百万美元） (24)图表21 全球半导体设备市场市场规模及增长率 (25)图表22 全球主要市场半导体设备规模 (25)图表23 全球主要半导体设备市场 (26)图表24 中国半导体设备市场 (26)一、中美贸易战-实则高端制造业之战最近一段时间，中国和美国之间发生了贸易争端，又称中美贸易战，中美贸易摩擦。

是中美经济关系中的重要问题。

贸易争端主要发生在两个方面：一是中国具有比较优势的出口领域；二是中国没有优势的进口和技术知识领域。

前者基本上是竞争性的，而后者是市场不完全起作用的，它们对两国经济福利和长期发展的影响是不同的。

中美贸易关系自从两国建立贸易关系以来就在摩擦和曲折中发展。

一年一度的最惠国待遇审议，与贸易有关或者无关的人权问题，正是中国“入世”前中美贸易关系特点的真实写照。

中国“入世”随着两国经贸关系的发展，贸易摩擦出现的频率反到有所增加，美国成为了与中国发生贸易摩擦最多、最激烈的国家。

美国公司对海外竞争对手提出的倾销指控中，有20%以上涉及中国。

尽管庞大的美国市场和迅速崛起的中国市场，以及日益密切的经贸往来，使得这两个国家相互之间存在巨大的经济利益。

美国贸易不是单纯的经济决策，而是经济利益和政治现实的平衡。

在此次贸易战中，对中国股市影响很大。

2018年3月23日，A 股两市遭到重创，三大股指暴跌均超3%，逾3000只股下跌。

下午开盘，股指延续跌势。

而贸易战又不仅仅是对中国股市产生重要影响，对于中国未来的“制造业2025”也产生重要影响。

因为在此次贸易战中，醉我那个之意不在酒，而实则是高端制造业之战。

在谈论此次中美贸易战时，我们就得首先来看看美国在高端制造方面的情况。

（一）美国成为世界霸主背后的原因美国能够成为当今世界的霸主，其背后有两个重要原因，分别是石油美元体系也即美元实则为世界货币以及美国的军事霸主地位，而石油美元背后的支撑是美国的在全世界的军事霸主地位。

美国军事霸主的地位正是得益于其国内高端制造业的高度发达与成熟。

因为，一国的军事力量是一国高端制造业的综合体现。

首先，我们要看一看石油美元体系。

①石油美元体系石油是一种被称为“黑色金子”的珍贵能源资源，他是一个国家在生存和发展中都不可或缺的战略资源。

它的价值已经被全世界人认可，它是与经济直接挂钩的产物。

从1972年至1974年，美国政府与沙特政府达成一系列“不可动摇的协议”。

这一系列协议造就了石油美元体系。

当今世界，各国之间的石油交易又以美元作为结算货币。

而原油是全球最多被交易以及最具战略价值的大宗商品。

使用美元对原油交易进行结算是外国政府持有大量美元储备不可抗拒的原因。

从而美国将拥有不使用外汇就可以购买进口商品的特权，包括石油。

从而美元便成为实际上的“世界货币”。

当今世界多元化的发展、欧洲复兴、中国崛起也使得这个“美元体系”不再那么的牢固，现在越来越多的自贸区的建立就是一个多边国家试图打破世界美元格局的举动。

前段时间人民币在中东部分地区可以直接交易。

不需要再经过美元。

这一次中东石油美元霸主地位被人民币打破。

从而对美元的“世界货币”地位带来了严重的挑战。

②美国强大的军事力量前述的石油美元体系，其背后的一个强有力的支撑便是美国强大的军事力量。

例如：美国对于伊拉克发起的战争。

正是当年伊拉克对石油美元提出反对，提议不再以美元作为石油的计价货币，从而引起了美国的警觉，成为美国对伊拉克发动战争的主因。

而美国强大的军事力量来自于本国先进成熟的高端制造业。

那么，何为高端制造业？高端制造业为制造业价值链的高端环节，具有技术知识密集、附加值高、成长性好、关联性强、带动性大等特点。

可分为芯片与半导体、电池及通信技术三类。

正是基于上述两点原因，美国成为了世界霸主。

由此，我们可见一个国家的高端制造业对于一个国家的强大与发展是何其重要。

反观中国，中国现阶段高端制造业还不成熟，尤其在半导体行业，其上游仍是短板，并且半导体的设计及制造仍未完全掌握。

随着中国的崛起，经济体量越来越大，现经济体量已成为仅次于美国的世界第二大经济体。

同时在中国经历了近百年的屈辱史，中国需要有强大的军事力量来捍卫当今来之不易的局面。

因此，发展我国的高端制造业势在必行。

图表1 中国国内生产总值（单位：亿人民币） 数据来源：中华人民共和国国家统计局2017年中国统计年鉴（二） 中美贸易现状中国与美国互为第一大贸易伙伴国，根据中方统计，中美贸易额从1979 年的25 亿美元，增加到2017年的5837亿美元，增长231 倍。

2017 年，中美双边贸易占中国对外贸易的比重为14.2%。

美国为中国出口提供了巨大的市场需求。

2008年至2017 年，对美出口占中国出口总额的比重一直保持在16%以上。

中美产业互补性强，美国已经成为中国许多产品重要的海外市场。

中国对美国出口中，电机电器和音响设备、机械器具及零件、家具及零件、玩具游戏用品及零件、鞋靴是主要的产品类别。

中国对美国出口中有相当一部分为加工贸易。

在这一贸易模式下，中国企业处于加工组装等价值链中低端环节，美国企业则掌握了产品设计、核心零部件制造、运储和营销等高附加值20062007200820092010201120122013201420152016219438.5270232.3319515.5349081.4413030.3489300.6540367.4595244.4643974689052.1744127.2国内生产总值（单位：亿人民币）国内生产总值（单位：亿人民币）环节，从中获得绝大部分利润。

中国贸易顺差逐年扩大，美国对中国进口产品依赖明显。

中美贸易发展不平衡，中国始终是贸易顺差国，且贸易顺差逐年扩大，中美贸易差额从2001年的280.80亿美元到2017年的2758.12亿美元，CAGR达到15.3%。

中国产品由于性价比优势深受美国消费者青睐，美国对于从中国进口的产品依赖较为严重。

图表2 中国贸易顺差逐年扩大数据来源：公开资料整理图表3 中国对美国出口增速大多数年份高于进口数据来源：公开资料整理一方面，在中美贸易中，美国卖给中国的全部都是半导体材料和设备，飞机等高端制造业等，这两类正是我们需要的并且发展的，一旦中国高端制造业成长起来，会是我国的军事力量得到很大提升，而这会威胁美国的霸主地位，这对美国而言存在很大的政治风险。

另一方面，一旦未来中国半导体等高端制造业发展起来，美国可以卖给中国的东西会越来越少，使其商业利益受到很大挑战。

（三）中美之间必有一战，而此战为贸易战基于上述分析，虽然美国可以对中国出口高端制造业的材料、设备、技术，由此可以换来一定的商业利益，但是在商业利益及政治风险的博弈中，政治风险对美国来讲更为重要，同时商业利益也会随着中国高端制造业的崛起而下降。

因此，我们可以得出结论，中美之间必有一战。

国与国之间既有经济方面的战争也有武力战争，对于大国之间而言，武力战争只会使两国两败俱伤，这是最为不理智的举动，因此贸易战就成为了美国的选择。

在此次贸易战中，美国制裁的1333种产品中，有超过70%，共计927种产品是与中国的“制造业2025”相关，美国的醉翁之意不在酒，是包装在贸易战外表下的科技战，目的就是为了遏制中国的产业升级，确保美国在前沿科技领域的领先地位。

美国可以通过贸易战来遏制中国发展本国的高端制造业，并以此来试图削减中国对美国霸主地位的威胁。

二、美日韩台湾半导体发展模式及其形成原因第一部分已经提到中国发展半导体行业的重要性，那么对于中国的半导体行业来说，应该走怎样的发展模式？中国是否可以借鉴日本韩国台湾的半导体发展模式呢？为了解答这两个问题，我们需要从美国日本韩国台湾的发展模式以及形成这种发展模式的内在原因两方面来分析。

（一）美国半导体发展模式以及日韩台的半导体发展模式①美国的半导体发展模式是全产业链模式，即美国半导体发展不仅包括上游产业材料和设备，还包括中游产业的设计、制造、封装和测试，设备、材料和生产三部分齐头并进。

②对于日本韩国台湾的半导体发展模式，均为先向美国买设备，然后发展半导体的生产（此为核心）。

（二）日韩台半导体发展模式的形成原因日本韩国台湾的半导体发展模式能形成的两个必要条件：一是，对于半导体的需求市场足够大；二是，美国是否愿意对其卖材料和设备，这是基于美国所获得的经济利益与所承担的政治风险两方面因素所考虑的。

（1）需求大：a）日本对于日本而言，日本半导体业的崛起以存储器为切入口，主要是DRAM（Dynamic Random Access Memory，动态随机存取记忆体）。