第九章作业：
四、计算题。

1.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。

已知市场利率为8%。

要求计算并回答下列问题：
（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？
V（债券价值）=1000*10%*（P/A，8%，5）+1000*（P/S，8%，5）=1079.87元高于购买价格,所以愿意购买.
（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？
V债券价值=(1000*10%*5+1000)*(P/S,8%,5)=1020.9元,高于购买价格,愿意购买.
（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？
V债券价值=1000*(P/S,8%,5)=680.6元低于发行价,不愿意购买.
2.甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。

请分别回答下列问题：
（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；[1000*8%)]/1020=
（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；
持有期收益率=(1060-1020)*/(1020*6/12)=
（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率；
该债券持有期是10个月.
到期收益率=(1000*8%+1000-1020)/(1020*10/12)=
（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率。

(货币时间价值来计算)
到期收益率=[1000*8%-(1020-1000)/2]/1020
1020=1000*8%(P/A,i,2)+1000*(P/S,i,2)
令I=7% V=1018。

04
令I=6% V=1036。

67
（1036．67-1018．04）/（6%-7%）=（1020-1018。

04）/（I-7%）3.ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。

已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。

乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。

ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。

固定增长率
V价值=D1/（必要报酬率-固定增长率）
甲公司V价值=0。

2*（1+5%）/（8%-5%）=7元
甲公司股价=6元。

固定股利
V价值=固定股利/必要报酬率乙公司V价值=0。

6/8%=7。

5元
乙公司股价=8元乙公司高估，不会买。

（2）计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。

P=D1/（必要报酬率-固定增长率）
6=0。

2*（1+5%）/（必要报酬率-5%）
4.某公司年初发行债券，面值为1000元，10年期，票面利率为8％，每年年末付息一次，到期还本。

若预计发行时市场利率为9％，债券发行费用为发行额的0.5％，该公司适用的所得税率为30％，则该债券的资金成本为多少？＝6.01％
发行价格=发行债券价值=1000*8%*（P/A，9%，10）+1000*（P/S，9%，10）=935。

82元
债券资金成本=1000*8%*（1-30%）/[935。

82*（1-0。

5%）]
第十章作业：
四、计算题。

1.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。

该公司2005年度的税后利润为1200万元。

要求：
（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
2005年度留存利润=1200-500=700万元
2006年自有资金筹资数额=1000*80%=800万元
从外部筹集自有资金（发行股票，投资者投入）=800-700=100万元
从外部借入资金（负债）=1000*20%=200万元
（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？
固定股利支付率=500/1000=50%
05年度留存收益=1200*（1-50%）=600万元
外部筹集自有资金=800-600=200万元
（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？
现金股利=1200-800=400万元
2.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：
单位：万元股本（面值3元已发行100万股）300/300
资本公积300
未分配利润600
股东权益合计1200
回答下列互不关联的两个问题：
（1）如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股0.1元。

则计算发放股利后的股东权益各项目的数额；
（1）增加的普通股股数=100*10%=10万股
增加股本金额=10*3=30万元
（2）资本公积增加数=10*5-30=20万元
股本=300+30=330万元
资本公积=300+20=320万能胶元
发放现金股利=110*0。

1=11万元
未分配利润减少=10*5+11=61万元
耒分配利润=600-61=539
股东权益数合计数 1200-11
（2）如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。

股本股数=100*3=300股
股本金额=（300/300 面值）*300=300万元
资本公积=300万元每股资本公积=300/300=1元/股
未分配利润=600万元每股未分配利润=600/300=2元/股股东权益合计数=1200万元每股净资产=1200/300=4元/股。