2019年新三板上市培训教材
1
新三板发展分析
2 上市的效应
3
资本市场与新三板
4 新三板运行机制介绍
5
企业怎样顺利实现新三板挂牌
6
挂牌新三板常见问题分析
7
有关合作企业
8 战略合作伙伴企业
一、新三板发展分析
一、新三板发展分析
一、新三板发展分析
1、认清形势：经济方式的转变，经济结构调整→中小企业→金融→ 多层次资本市场→新三板
16
首批2家公司世纪瑞尔（300150）、中科软（430002）正式挂牌 国务院批准开展中关村科技园区非上市公司股份报价转让试点工作
一、新三板发展分析
掀起了新三板市场发展的大潮，掀开中发【2013】49号《国务院关于全国中小企 业股转系统有关问题的决定》是新三板发展史上的里程碑事件。 亮点解读： 1、奠定新三板市场的法律地位； 2、建立有机衔接的转板机制； 3、新三板注册制的挂牌准入； 4、创新新三板的融资制度； 5、新三板挂牌公司享受上市公司待遇。
全国股份转让系统公司发布5 个通知、4 个细则、4 个暂行办法及 4 个 指引
国
股 份 转
2013.1.3 1
中国证监会《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》 发布施行
让 系 统
2013.1. 16
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式揭牌运营
公
司 发 轫
2012.9. 28
中国证监会《非上市公众公司监督管理办法》发布
一、新三板发展分析 困境1：
中小企业多，融资难 民间资金多，投资难
困境2：
间接融资多，直接融资少 杠杆率高，融资成本高
1.覆盖企业生命周期早期阶段 2.门槛低，成本低 3.包容企业各类风险
4.VC、PE退出周期大大缩短
5.提供估值参照 6.融资方便
一、新三板发展分析
时间
发展历程
全
2013.2.8
（五）、什么样的企业适合新三板挂牌——十类企业
4、未来没有接班人的企业 创业者已老，民营企业已经全面进入接班时代，多数民营企业家的子
女并不愿意从事父辈所从事的事业。企业未来怎么办？是留个一个困难重 重的企业？还是留个子女一个可以流通的公众公司股票？显然是后者。
二、上市的效应
二、上市的效应
（一）、上市或挂牌对企业的发展效应
融资 激效励应效应
激励 效应
财富 效应
融资效应
退出机制 效应
行业优 势效应
品牌与 广告效应
上市加速 器效应
（二）、上市或挂牌对企业的约束因素
1 社会监管力度的加大，接受较多监管部门的管理 激励效应
2 信息披露的要求与义务，公司经营透明度加大
借助资本之翼，加速发展。而对中小 企业而言，新三板是最适合的资本市 场。
一、新三板发展分析
中国证监会
北京市政府 全国股份 天津市政府 转让系统
新三板
上海市政府
湖北省政府
2012年8月3日，国务院批复同意设立全国股份转让系统，天津滨海、上海张 江和武汉东湖入围首批扩大试点名单。
2012年9月7日，四园区的8家企业在京集体挂牌，证监会与四省级政府签订合 作备忘录。
特点
公司治理规范化，融资渠道增多，融资成本降低，变现能力和抗风险能力 提高，同时企业知名度和透明度提高，投资者增多，管理成本和宏观风险 加大
时 间
（三）、什么样的企业适合新三板——企业特征
（四）、什么样的企业适合新三板挂牌——企业情况
（五）、什么样的企业适合新三板挂牌——十类企业
1
1.尚未盈利的互联网和高新技术企业
互联网时代+可穿戴+机器人+大消费
2 2.未来2-3年有上市计划的企业
审核制到注册制，上市是第二次创业，上市依然需要较长时间的准备和可以预期的 业绩支撑和成长性。避免直接上市，时间紧、任务重，影响企业自身业务发展。从原 瑕疵到规范治理，只有时间可以证明公司是一个优秀的公众公司，以一个公众公司的 形象提前进入规范的公司治理，将主要问题提前暴露在公众面前，提前消除媒体的负 面关注度。
3 3.寻求并购和被并购机会的企业
中国已经进入并购时代，上市公司多元化发展和规模化效应，寻找 新的爆发点，PE的转型和并购基金的兴起。新三板将成为中国的纳斯 达克，成为创业、创新的数据库，成为上市公司、并购基金的猎物。 反过来，中小微企业在资金、技术、人才引进面临瓶颈的情况下有了 新的发展方向（被并购）。
3 存在上市后控股权退稀出释机或丧制失的风险 效应
融资效应
4 发生一定的上市成本和上市维护成本
5 投资者对业绩的关注与要求，使管理层将存在更大经营和管理压力
三、资本市场与新三板
三、资本市场与新三板
（一）、多层次资本市场
交
主板 沪深交易所
大型蓝筹企业
易
所
中小板
深交所
中型稳定发展企业
市
场
一、新三板发展分析
新三板是中国真正的创业板，是中国 的“纳斯达克”！
一、新三板发展分析
数据显示，截至2015年5月，已有2496家企业挂牌新三板，与2014年初621 家相比，挂牌公司数量增长近4倍。
据专家统计及估计，2015年底已达到6000家，今年底会过10000家，最近的3-5年内， 可以超过20000家。
十八大报告及三中全会提出“发展多层次资本市场”，重点发展新三板，解决 中小企业“两难”困境。
金融形势1：
中小企业多，融资难 民间资金多，投资难
金融形势2：
间接融资多，直接融资少 杠杆率高，融资成本高
3、把握时代机遇：
国家宏观经济结构的变化、创业潮的兴起， 使得新三板也变成了飓风口上的那只猪。
2、转变观念：快鱼吃慢鱼！
创业板
深交所
科技成长型企业
场 外
全国性场外市场
市
场
区域性场外市场
全国股份转让系统 创新创业型中 小企业
地方股权交易中 其他中小微
心等
企业
（二）、企业生命周期与资本战略
主板 IPO
中小板
创业板
IPO
新三
IPO
四板 板
初创期
挂牌 成长期
成熟期
具有高
成长性、 高风险、 高潜在 收益等
价值创造的同时潜伏着企 业本身的很多风险，未来 发展空间巨大
2012.9. 20
全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册
扩 大
2012.9. 7
中国证监会与4地政府签署扩大试点合作备忘录签署暨首批企业挂牌仪 式在京举行
试
点
2012.8. 3
中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点
中 关 村
2006.1. 23
试
点
2006.1.