2011
日本物业投资及管理公司 中国领先的综合性软件与信息服 务供应商
全球领先的混凝土机械制造商
联想移动：领先的本土手机生产商
耀华及北方玻璃：中国领先的玻璃 制造产品 江苏发行：中国最大的图书发行商
弘毅投资凭借优良的业绩在PE界获得了高度认可，凭借良好的资金实力、行 业口碑、社会信誉和内在软实力，弘毅致力于成为立足中国、走向世界的专 业投资管理公司

全国社保基金
国家开发银行
关注国有企 业私有化

中国人寿 高盛 淡马锡
关注具备核心 技术和竞争力 的民营企业

斯坦福大学基金
关注中国企业 国际化；国际 企业中国化

关注长期投资：弘毅的融资对象都是大型金融机构，极少有企业、自然人等“急功近利”的机构，一 般投资周期较长，与其“增值服务、价值创造”的投资理念保持高度一致 关注企业的成长：弘毅的投资会伴随企业和企业家的共同进步。在基金到期，但企业成长性仍很好的 情况下，弘毅会要求延长基金期限，甚至以向出资人划账分股票的方式实现利润分配，并建议他们长 期持有。“以做企业的态度和理念去做投资”。
成立9年来，弘毅投资经历了迅速发展期和转型升级期两个重要的阶段，建立 了“资本+智慧”的商业模式，初步搭建了区域运作平台


1月，成立 12月，美元一期 基金融资完毕

2004
11月，美元三期 基金融资完毕

2008
6月，弘毅慈善 基金会成立 12月，人民币一 起基金融资完毕


2010
联诚集团：中国领先的铸造企业 中国金属包装：领先的饮 料罐盖生产企业
华海医信：领先的医疗信 息化产品提供商 康臣药业：领先的肾病用中药提供商 中国领先的综合零售商
2008
2009-2010
物美商业：中国领先、盈利能力 最强的连锁超市 中联重科：A股增发 优扬传媒：儿童媒体领先者 世纪金花：西北地区领先的中高 端百货商 柏盛国际：全球第五大药物心脏 支架生产商
中国玻璃控股：中国玻璃控股 一役奠定了弘毅投资在行业内 的“江湖地位”，其主要方式 为“股权收购-管理输入-上市并购整合扩大规模-引入国际战 略投资者(提升技术、管理和销 售)”，这种方式成为后来弘毅 投资的经典模式
在参与国有企业改制的过程中，弘毅投资主要专注于对国企进行制度性的变 革，充分激发企业的管理潜力
核心经理层 持股

充分激发管理层的积极性，将公司发展视 为自身事业的一部分，实现个人利益与企 业利益的高度融合

改变原有管理 体制

梳理公司管理制度，建立新的决策、授权 和激励机制，规范公司的管理，提升公司 运营的效率 帮助企业融资，改变债务 结构，把短债改 为长债、把高息债改为低息债，或上市融 资
从行业第10 增长为第一大上市玻璃 平板制造商 德农种业，困难公司脱困 2007年成为第一家在纽约主板上市 的中国化学制药企业 巨石集团：全球产能最大的玻璃纤维生产商
2007
全球第一大原料药生厂商， 中国领先的仿制药生产商 第一大IT产品分销商，第三 大IT服务商 领先的高端休闲鞋品牌运营商 领先的彩涂钢板生产商
国际拓展

领袖级企业
Hale Waihona Puke 严格的筛选标准 团队和一把手 行业 增值空间
行业整合 财务优化
管理提升
战略梳理 机制调整

被投企业
领袖级企业的特征 市场化的机制 规模和技术行业 领先 国际化
机制调整

战略梳理

管理提升

金融服务

行业整合

国际拓展

通过调整企 业的所有制、 激励机制和 决策机制， 改善公司治 理结构，释 放企业活力
扩充团队 建立领先 地位

成立人民币基金 5年经历复盘 业务模式变革
弘毅投资领域涵盖并购投资与成长型投资，跨多类型企业和多个行业，并专 注长期投资，致力于与企业的共同发展和成长
装备 消费 新能 新材 商业 文化 建材 医药 制造 品 源 料 连锁 传媒 联想控股 国 有 企 业 民 营 企 业 海 外 公 司
联想控股有限 公司
联想集团 神州数码 弘毅投资 君联资本 融科置地
董事长：杨元庆 主营业务：PC、 服务器及移动终 端设备

董事局主席：郭为 主营业务：软件、硬 件产品技术支持服务 和解决方案
总裁：赵令欢 主营业务：私募 股权投资
总裁：朱力南 主营业务：风险投资， 重点投资于初创期、 扩展期中小企业
项目决策机制、 经济分配机制： 采用的是合伙制， 属于“中西合璧” 的激励体制
弘毅投资致力于整合投资链资源，通过实现整个投资链的高度协调和互动全 面提升资本的运转和利用效率

弘毅投资从招募有限合伙人、挑选企业到上市运作等环节，都是环环相扣的接力棒比 赛，比一个角色跑全程要省力、快速
示意
海外投资人
投资
10月，弘毅投资 二期人民币基金 完成首次交割
2011
迅速发展期

转型升级期
1. 由投资转向全面增值服务：以 弘毅咨询的成立为标志，实现 “资本+智慧”的融合 2. 区域布局稳步推进：搭建北京、 上海和香港平台，上海平台专 司跨境投资职能
以高质量的融资奠定公司快速 发展的基础
弘毅投资管理的资金主要包括五期美元基金和两期人民币基金，目前管理的资 金规模总计近450亿元，募集资金规模年复合增长率约90%
2011
总裁赵令欢获年 度领导力大奖
1
弘毅投资的基本情况
2
弘毅投资的投资理念、模式
3
弘毅投资案例介绍
4
启示与建议
弘毅投资基于对行业和企业的深度认知进行项目投资，强调投资评价的科学 性和流程的严谨性
项目源
100
执行委 员会
初筛 对象
管理委 员会
尽职 调查 对象
投资委 员会
投资 对象
2~4
尽职调查
行业研究 报告
业务分析 报告
管理团队 分析报告
财务分析 报告
法务分析 报告

尽职调查过程紧扣投资主题，中介机构报告仅作为信息决策依据 强调对管理层和行业的判断 管理层：是否以企业利益第一，诚信、学习和创新能力 行业：强调对行业的深入认知
弘毅充分实践“增值服务、价值创造”的理念，通过全方位的增值服务来提 升企业价值，在企业做大做强后通过有序退出获得财务回报
截止2011年底，弘毅共投资了60家企业，主要为国有企业和行业内的潜力企 业，被投企业资产总额1.12万亿元
2003-2004
中银不良资产包，28家国企股权
2005
中国领先的高端厨卫用品及整体家 装供应商 济南汽配：中国第一大气门供应商
2006
林洋新能源：2006年在纳斯达克上市 中国领先的工程机械制造商
利用投资人 网络资源和 人脉关系协 助企业在研 发、生产和 市场等方面 向全球拓展
在投资模式上，精准的行业选择和独特的投资细分市场，是弘毅投资取得成 功的前提
建材 医药 装备 制造

重点关注国企改制细分市场
先入为主：弘毅在公司成立之 初就看准了国企私有化改制的 大趋势 了解中国国情：弘毅投资发源 于内地，懂中国国情，深谙国 家政策、处事规则和人脉关系 母公司品牌及影响：联想的实 力和品牌影响力给弘毅介入国 企市场提供了强有力的资源、 资金支持和后盾 无显著竞争对手：外资PE没有 涉猎国企市场，且受管制较严
高盛
投资
弘毅投资
投资 增值 服务
归还投 机制 资人
利益
承销
驱动
利益 机制 驱动
企 业 1
企 业 2
企 业 3
项目退出
海外上市
1
弘毅投资的基本情况
2
弘毅投资的投资理念、模式
3
弘毅投资案例介绍

中联重科

先声药业
4
启示与建议
中联重科 -
弘毅投资2006年投资中联重科后，迅速帮助中联重科提升了行业地位
弘毅投资在运营机制和投资操作上也独具特色，弘毅直接参与项目公司的管 理并实现了公司制和合伙制的有机结合
直接参与项目公司的管理

公司制和合伙制的有机结合
联想控股 弘毅投资 董事会

弘毅投资进行本土化创新，放弃了 PE 行业的关键游戏规则—“魔鬼协 议”（对赌协议） 在协助项目公司的海外重组过程中， 直接派人参与项目公司的管理
23.68亿
13.98亿
100亿
5.8亿 3800万 一期美元 2003 8800万 二期美元 2004 三期美元 2006
50.26亿
四期 一期 美元 人民币 2008
五期 二期 美元 人民币 2011
迅速发展期
创立

转型升级期
发展

奠基

机会考证 战略构建 团队建设
完善团队 发展能力 树立品牌
资金实力：五期美元和二期 人民币基金并不断增长 行业口碑：在国内、国际PE 界已赢得良好口碑 社会信誉：公司实力和投资 业绩获得社会的高度认可 团队：国际视野与本土团队 的有机结合
立足中国、走向世界 专业的投资管理公司
制度：合伙人制度和公司管 理制度有机结合 文化：兼具企业和合伙制的 文化，具有包容性和延展性
弘毅投资研究报告
（初稿）
2012年9月7日
1
弘毅投资的基本情况
2
弘毅投资的投资理念、模式
3
弘毅投资案例介绍
4
启示与建议
弘毅投资成立于2003年，是联想控股旗下专门从事股权投资及管理业务的公 司，公司以“增值服务、价值创造”为投资理念
中国科学院
36% 联持志远管理咨询 (联想职工持股会) 24% 中国泛海 控股集团 20% 北京联恒永信 投资中心 8.9% 柳传志 3.4% 朱力南 2.4% 其他 个人 5.3%