私募股权投资基金（PE）知识手册2011-7-4目录前言-------------------------------------------------------------------3 一．概念篇-------------------------------------------------------------4 1．1.什么是私募股权基金（PE）------------------------------------------4 1．2 私募股权基金的起源和发展------------------------------------------4 1．3.私募股权投资基金的分类--------------------------------------------6 1．4.私募股权投资基金的特点--------------------------------------------6 1．5.私募股权投资基金的组成形式----------------------------------------6 1．6. 私募股权投资基金的主要参与方-------------------------------------7 1．7. 什么是风险投资基金(VC)-------------------------------------------8 1．8. 什么是成长基金---------------------------------------------------8 1．9. 私募股权投资基金与阳光私募基金区别-------------------------------8 1．10. 私募股权投资基金、私募证券投资基金、公募基金的区别--------------8 1．11. 私募股权投资基金有什么独特机制？--------------------------------9 1．12．私募股权投资价值特征--------------------------------------------9 1．13．PE与VC到底有什么区别？----------------------------------------10 1．14．什么是并购基金 -------------------------------------------------12 1．15．什么是引导基金 -------------------------------------------------12 二．管理篇-------------------------------------------------------------12 2．1 什么是LP?什么是GP？----------------------------------------------12 2．2 什么是承诺出资制？------------------------------------------------13 2．3 什么是联合投资？--------------------------------------------------13 2．4 什么是关键人条款？------------------------------------------------13 2．5 什么是分成障碍？--------------------------------------------------14 2．6 优先收益（又称“门槛收益率”）------------------------------------14 2．7 什么是CATCH-UP追补条款？-----------------------------------------14 2．8 什么是CLAWBACK回拨条款-------------------------------------------14 2．9 什么是基金中的基金？----------------------------------------------14 2．10什么是平行基金？-------------------------------------------------14三．技术篇------------------------------------------------------------15 3.1 PE怎么样募集资金--------------------------------------------------15 3.2 谁在投资私募股权投资基金------------------------------------------16 3.3 PE管理人怎么样做投资----------------------------------------------17 3.4 PE的退出渠道------------------------------------------------------18 3.5 私募股权投资的高收益如何体现--------------------------------------21 3.6 PE 收益怎么样分配-------------------------------------------------22 3.7怎么样投资PE产品？-----------------------------------------------23 3.8 怎么对PE产品的评估？---------------------------------------------23 四．产品篇-----------------------------------------------------------24 4.1 有限合伙制为何成为私募股权投资基金的主流？-----------------------24 4.2 基金募集主要流程-------------------------------------------------25 4.3 基金募集的简要时间表---------------------------------------------26 4.4 基金募集所需的主要法律文件及相关内容-----------------------------26 4．5 基金募集的核心文件–私募备忘录主要内容---------------------------27 4．6 条款书／有限合伙协议的主要内容-----------------------------------27 4．6．1基金的基本情况------------------------------------------------27 4．6．2投资资金承诺--------------------------------------------------27 4．6．3投资回报的分配------------------------------------------------28 4．6．4投资回报的分配时间--------------------------------------------29 4．6．5管理费用------------------------------------------------------29 4．6．6基金的其它费用及收入------------------------------------------30 4．6．7投资限制------------------------------------------------------30 4．6．8负责与补偿----------------------------------------------------30 4．6．9公司治理------------------------------------------------------31 4．6．10会计与报告 --------------------------------------------------31 4．6．11后继募集、权益转让以及退伙-----------------------------------32 附件一：某基金合伙协议主要条款摘要-----------------------------------33 附件二：合伙人以及认缴出资-------------------------------------------34 附件三：基金认购协议书-----------------------------------------------35前言尽管中国的理财业还处于新生阶段，但已经颇具规模而且前景非常广阔。
目前，中国(大陆)是亚洲地区的第二大市场（日本第一），最近中国招商银行和贝恩资本发布《2011年中国私人财富报告》预计：2011 年，中国高净值人群数量将达59 万人，高净值人群持有的可投资资产规模将达18 万亿人民币。
经过近两年的发展，伴随着中国的高净值人士对财富管理的需求也愈加多元化，理财市场品种日益丰富，使公众对理财产品的选择面增加，客户资金面临分流，机构之间竞争激烈，因此对于第三方理财公司，坚持多元化产品战略是未来发展的重大战略举措之一。
拥有多元化、系列化、个性化的产品是理财公司核心竞争力的集中体现，第三方理财公司应该充分发挥创新和灵活优势，真正以客户为中心，站在比银行、证券、保险、信托更综合和灵活的高度，设计出适合高端客户的多元化产品，满足高端客户的个性化理财需求，才能在竞争激烈的金融市场上脱颖而出，并成为更多的高端客户配置资产的首选。
为了进一步满足客户资产配置多元化的需求，恒天财富在原有固定收益类产品的基础上，拟推出私募股权投资（PE）类产品。
私募股权投资（PE）是社会精英参与的投资活动，高净值个人、富裕家庭、企业家以及机构投资者等（LP）提供资金，委托给具有投资管理经验的基金管理人（GP）对拟上市公司进行股权投资活动，所投项目一旦成功上市将为投资人带来几倍甚至几十倍的投资回报。
私募股权投资基金是目前市场上备受瞩目的投资工具。
国际著名投资机构凯雷研究显示，私募股权投资基金在10年和20年间的回报大大优于股票市场；中国权威PE/VC专业研究投中集团发布《China Venture 2010 年中国创业投资及私募股权投资市场统计分析报告》显示，从境内外资本市场整体投资回报率来看，2010年投资机构通过220 家企业IPO 实现480 笔退出，平均账面投资回报率为8.06倍。