一、货币危机传染效应的经济基础
为什么传染效应在20世纪90年代之前并不明显，而在进入90年代之后却显示 出了如此大的破坏力呢？ uiyguy 1.资本市场全球化 2.全球金融资产的急剧增长 3.全球货币供给缺乏有效控制 4.市场的监控功能及其误导
资本市场的全球化为危机的传染提供了渠道； 巨额的金融资产为危机的传染准备了物质基础； 资产膨胀是危机传染的内在原因；
1997年东南亚货币危机
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导致了另一个与其有密切金融关系的市场的流动性。两个市场间 的金融联系包括：对外直接投资、银行贷款以及资本市场渠道等 等。 分为两种情况： 直接型 指两个国家有直接投资联系 间接型 指两个国家间虽无直接投资关系，但均与第三国 有联系。
净传染效应
指货币危机的传染无法从宏观经济基本面来解释。两个 国家间经济联系薄弱，一个国家的货币危机并没有恶化另 一个国家的经济基础。由于净传染的理论基础是第二代危 机模型，因此也被称为“多为平衡点”传染模型。
货币危机的传染方式
货币危机是否存在传染机制？
不存在：宏观经济基础薄弱的国家才会受到投机性冲击，经济基础稳定
的国家很少受到冲击。
存在：20世纪90年代之后，新兴工业国家金融市场间资产价格和资本流
动的联动效应很好地说明国家间的资产流动确实存在传染性。
1、货币危机传染效应的经济基础
目 录
2、货币危机传染的原因分析 3、有关货币危机传染的实证研究
（一）多维均衡的形成 简单的国际收支模型 风险溢价模型
（二）传染过程的理论解释-----“信息层叠”理 论 “序列模仿行动”模型 信息披露模型（外在性） 贝叶斯概率信息模型 （三）净传染的类型 经济净传染、政治净传染、文化相似性净传染
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三、有关货币危机传染的实证研究
1994年墨西哥金融危机
波及效应
指发生在一个国家的危机会使另一个国家的宏观经济基 础恶化，致使其爆发货币危机。 波及危机的传染途径： 贸易联系渠道 金融联系渠道
贸易渠道是指一个国家的危机恶化了另一个与其贸易关系
密切的国家的经济基础，从而导致危机。 分为两种情况： 直接双边贸易型 间接多边贸易型
金融联系渠道是指一个市场由于危机而导致的非流动性
投资者的行为方式则是危机传染的直接推动力。
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二、货币危机传染的原因分析
ps:季风效应
1.波及效应（spillover effects）
2.净传染效应(pure contagion effects)
季风效应
所谓季风效应，是指货币危机在几个国家相继爆发是出 于一个共同的原因。 具备条件： 1，引发季风效应的国家必须具备足够的影响力。 2，爆发危机的国家自身经济存在着问题。 3，各国间的经济发展状况不同，经济政策间难以很好协调。