CHAPTER ➢第一节 汇率制度
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（二）实现内外均衡的政策利益方面 2.通货膨胀的国际传导 一般情形下，浮动汇率相对固定汇率更容易阻止通货膨胀的国际传递。 在固定汇率制下，国际收支顺差国家的物价将会上升，但国际收支逆差国 家的物价却难以下降。在浮动汇率制下，国际收支逆差国家的货币贬值，进口 物价和整体物价水平上升，国际收支顺差国家的货币升值，进口物价和整体物 价水平却不容易下降或下降不足。
国际金融
Hale Waihona Puke ➢第六章 汇率制度与外汇管理
➢第一节 汇率制度 ➢第二节 外汇管制 ➢第三节 外汇市场干预 ➢第四节 我国的外汇管理与人民币汇率 ➢第五节 国际货币基金组织 ➢第六节 国际货币协调中的制度安排和主要问题
CHAPTER ➢第六章 汇率制度与外汇管理
➢学习重点
1.了解外汇管制、复汇率制、逃汇、非法套汇、货币可兑换等概念。 2.掌握纸币流通制度下影响汇率变动的主要因素及其发挥作用的方式。 3.理解固定汇率制和浮动汇率制的优缺点。 4.理解外汇管制的目的、作用和弊端。 5.掌握外汇管制的基本方式和我国外汇管理制度的主要内容。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
二、各国的汇率制度
（1）无独立法币的汇率制度 以另一国家的货币作为本国唯一流通的法定货币；或属于某一货币联盟， 在这一货币联盟中其成员共同使用某种货币。 （2）货币局制度 政府以立法形式明确规定本币与某一确定的外国货币之间可以以固定比率 进行无限制兑换，并要求货币发行当局确保这一兑换义务的实现。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（一）实现内外均衡自动调节的效率方面 1.调节方式的简单性 支持浮动汇率制的观点：当一国产品的国际竞争力下降时，浮动汇率制下 只需对汇率这唯一变量进行调整，让本币贬值，即可以提升国际竞争力。 支持固定汇率制的观点：在固定汇率制下,相关产业部门将被迫主动采取措 施降低成本、提高技术水平，这一价格调整往往是不可回避的。所以，从长期 看，固定汇率制的调节成本反而较低。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（二）实现内外均衡的政策利益方面 1.政策的自主性 在浮动汇率制下，货币政策可以从对汇率政策的依附中解脱出来，让汇率 自发调节来实现外部均衡，而货币政策和财政政策则可专注于实现经济的内部 均衡，因此浮动汇率制能确保每一个国家行使独立的货币政策。 在固定汇率制度下，固定汇率制要求各国必须保持同样的通胀率，这使得 各国只能采取相似的货币政策，从而丧失货币政策的自主性。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（一）实现内外均衡自动调节的效率方面 4.投机活动的稳定性 支持浮动汇率制的观点：浮动汇率制下的投机主要是一种稳定性投机，因 为投机者只有在货币币值相对于均衡水平被低估时买进，或在货币价值相对于 均衡水平被高估时卖出，才能获利。这种投机策略能够使被低估的货币升值， 使得被高估的货币贬值，这样对市场价格的影响是稳定性，会降低市场价格波 动幅度。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（一）实现内外均衡自动调节的效率方面 3.是否对经济存在微调性以避免经济的急剧波动 支持浮动汇率制的观点：在浮动汇率制度下，汇率可以根据一国国际收支 的变动情况，进行连续微调，从而可以避免经济的大起大落。 支持固定汇率制的观点：浮动汇率制度经常发生的是无谓的汇率调整。固 定汇率下可通过储备调整避免汇率频繁而无谓的波动。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
二、各国的汇率制度
（3）其他传统的钉住汇率制度 一国将本国货币钉住另一货币或一篮子货币，与其保持固定比率，汇率可 以在一定范围内波动，货币当局可随时干预以维持汇率稳定。我国即实行此种 汇率制度。 （4）水平区间钉住 与其他传统固定钉住汇率制类似，只是波动幅度较大。 （5）爬行钉住 将本国货币钉住外国货币，经常根据选定的数量指标（对主要贸易伙伴国 以往的通货膨胀率）进行小幅度调整。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
一、固定汇率制度和浮动汇率制度
（一）固定汇率制度 固定汇率制度（fixed exchange rate system）是指本币对外币或某一基 本参照物规定货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范 围内（如上下1%）波动的汇率制度。 （二）浮动汇率制度 浮动汇率制度（floating exchange rate system）是汇率水平不受货币平 价制约，完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加任何干预的汇率制度。
CHAPTER ➢第一节 汇率制度
三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（一）实现内外均衡自动调节的效率方面 4.投机活动的稳定性 支持固定汇率制的观点：固定汇率制度的支持者认为，浮动汇率制下经常 发生的不是稳定性投机，而是非稳定性投机（Destabilizing Speculation）， 自由地追涨杀跌会扩大市场价格波动幅度，特别是资金雄厚的炒家还会故意制 造价格的大幅度波动而从中牟利。比较而言，固定汇率制下的投机行为一般具 有稳定性，因为投机者预期汇率将会向固定水平调整，由此会缩小现实市场汇 率与固定平价之间的差异。
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二、各国的汇率制度
（6）规定波动幅度的爬行钉住制度 与爬行钉住基本相同，只是规定的波动幅度较大，如上下1%～2%。 （7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动制度 即管理浮动汇率制度。货币当局试图影响汇率，但没有明确的干预目标。 （8）独立浮动制度 汇率是由市场决定的，任何官方干预旨在缓和汇率变动及防止汇率的过度 波动，而不在于将汇率稳定在某一汇率水平。
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三、固定汇率和浮动汇率优劣比较
（一）实现内外均衡自动调节的效率方面 2.国际收支的自动调节性 支持浮动汇率制的观点：在浮动汇率制下汇率能自动调节以确保对某种货 币的供给和需求的持续的平衡，而不需要采取其他的政策措施来维持国际收支 平衡。 支持固定汇率制的观点：汇率调整必须有相应的其他国内政策的配合才能 实现自我调整。