从BAT看中国互联网企业的投资并购之路
【摘要】中国互联网企业近年来发展迅速，以百度、阿里巴巴、腾讯为代表的一批大型互联网企业通过投资并购等方式迅速扩张，其中的部分投资并购案例值得学习与探讨，本文希望通过对国内外大型互联网公司投资并购策略的分析，为中国互联网企业未来投资并购之路提出一些策略上的指导，以供探讨。

【关键词】BAT 互联网投资并购策略
互联网行业是中国近几年发展最为迅速的产业与领域之一，行业产值屡创新高，为国民经济的快速健康发展做出了突出的贡献。

移动互联网领域通过高速增长的移动终端用户，便利的使用环境在整个互联网行业中占据着举足轻重的位置，2013年中国移动互联网市场规模达到1059.8亿元，同比增速81.2%，预计到2017年，市场规模将增长约4.5倍，接近6000亿。

本文希冀通过对互联网，特别是移动互联网领域的投资并购案例进行分析，归纳行业总体发展趋势，对未来行业并购策略发展提供若干可行性建议。

一、总体形势
互联网三巨头百度、阿里巴巴、腾讯（简称BAT）的并购争霸，近年来逐渐引起外界关注。

自百度2013年10月以18.5亿美元收购91无线开始，至阿里2014年半年内共计455亿元鲸吞式收购达到高潮并持续至今。

根据公开资料整理BAT近年累积投资并购金额分别为百度178亿元，阿里巴巴618亿元，腾讯537亿元。

大规模的投资并购成为BAT等互联网巨头完善产业上下游布局、抢占流量入口、实现多元化经营的有力突破口。

二、BAT历年的重要投资并购案例
三大互联网巨头近年重要投资并购案例如下。

（一）腾讯重要并购案例
2014年3月，腾讯与京东联合宣布，腾讯入股京东15%，成为其一个重要股东。

双方资产将进行整合，腾讯支付2.14亿美元现金，并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。

易迅继续以独立品牌运营，京东会持易迅少数股权，同时持有其未来的独家全部认购权；2014年2月，腾讯与大众点评宣布达成战略合作，腾讯投资入股大众点评，占股20%，大众点评将保持独立运营。

双方共同打造中国最大的O2O
生态圈；2013年9月，腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗，交易完成后腾讯获得搜狗40%股份。

（二）阿里巴巴重要并购案例
2014年6月阿里巴巴集团与UC优视（以下简称“UC”）联合宣布，UC全面融入阿里巴巴集团，将组建UC移动事业群；2014年2月阿里巴巴以88.55亿元收购高德地图；2013年4月阿里巴巴以5.86亿美元购入新浪微博发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份约18%。

阿里还获得增持新浪微博股份至30%的许可。

（三）百度重要并购案例
2013年10月百度18.5亿美元收购91无线，91无线旗下的91助手、91桌面、安卓市场不仅为百度的亿级俱乐部贡献了3款亿级APP，更重要加上百度自身应用商店“百度手机助手”，使得百度在安卓系统的应用分发市场上占据了重要位置，弥补了不足。

三、BAT的投资并购策略解析
（一）腾讯的投资并购策略解析
1.由自身经营向战略合作转型。

2013年之前，腾讯希望成为大而全的互联网巨头从社交起步，搜索、电商等领域频频发力，但收获不多，2013年之后，腾讯改变策略先后与搜狗、大众点评、京东等其他领域巨头合作，以战略投资的方式构建共同的平台与生态圈，实现了各项业务差异发展。

2.注重O2O模式的探索和发展。

2010年前后腾讯就开始关注移动互联网产业的发展，2011年至2012年间腾讯先后进行了多笔移动互联网领域的并购，涉及刷机软件、ROM
开发商、社交领域、手机游戏等。

2014年与大众点评的战略合作，促进了线上线下的融合，促使腾讯在之前积累的线上资源与线下实际需求无缝对接。

3.国际化战略的多头推进。

相比百度和阿里，腾讯在海外的投资步伐较快。

据统计，仅游戏领域在技术底层、开发商、发行商、社区等领域腾讯已投资20多家公司。

在移动社交方面，腾讯在海外也已经低调的投资了多家创业公司，包括“阅后即焚”应用Snapchat。

其国际化步伐与决心可见一斑。

（二）阿里巴巴的投资并购策略解析
1.电商业务并购为主。

阿里的收购标的可以分为几大类，软件开发、网络社区、团购、物流等，但大电商平台均为其出发点。

上下游一体化的电商平台打造可以进一步巩固阿里的行业领先优势，但相对单一的布局也会使阿里在与其他巨头竞争时陷入劣势。

2.大部分并购启动于2014年。

虽然阿里对外收购的起步时间与腾讯大体相同，但2009年之前，阿里总计只有4次小额的对外收购，其中最大的一笔是2009年9月以8000万美元收购中国万网。

之后阿里的并购无论是数量还是金额皆在增加，其中不乏数亿美元量级的收购，但真正的堪称鲸吞式的并购发生于2014年之后。

（三）百度的投资并购策略解析
1.移动战略平台发展快速。

通过对91无线的收购实现对分发市场份额的40%占有，在移动流量导入领域占得先机。

百度搜索、百度地图、百度视频、手机助手等多个重量级的移动app使百度在移动互联网络领域占得先机。

2.LBS的平台化演进。

百度一直没有停止在LBS生活服务领域的探索步伐。

目前，百度地图是本地生活服务和O2O 的主要载体。

2013年8月，百度收购糯米网约59%的股权，其意义在于是整合糯米网的线下能力。

这笔投资使百度获得了一个承载线下业务的重要载体，构建了百度从本地生活服务平台过渡到了构建交易闭环的阶段。

四、互联网企业收购投资策略发展意见
（一）谷歌的收购策略参考
截至目前，谷歌累计并购企业约为131家。

包含以下四个重要收购2005年，Google仅花费5000万美元就收购了Android公司。

今天Android占全球智能手机市场逾80%的份额，是Google历史上最成功的并购。

2006年，Google斥资16.5亿美元收购视频分享服务Youtube，目前而言，Youtube每月独立访客达到10亿人，每月视频播放时长超过60亿小时。

2007年，Googl花费31亿美元收购网络广告公司doubleClick，DoubleClick加强了Google的显示广告平台与技术，并提供了精准的广告策略。

2011年8月，Google以125亿美元收购陷入困境的摩托罗拉，这是Google截至目前最大手笔的收购。

谷歌的收购主要为以下几个领域：一是针对主营业务的进一步强化，不论是对网络广告公司平台的直接收购，还是针对小型技术类公司的收购，都是基于这一理由；二是针对移动端平台产品的引入，单一的搜索领域对于未来移动互联网行业的掌控力显然不足，收购Android的举动则为其app 的移动端发力提供了完善的平台储备；三是软硬件一体化的尝试，面对近年来苹果公司咄咄逼人的态势，谷歌也意识到自身硬件领域的不足，这也是一种对未来发展方向的有益探索。

综上所述，谷歌的主要收购策略是，在保证核心业务优势的前提下，布局未来发展方向，占据底层入口，然后再针对跨界型产品进行收购，发力未来科技与趋势，实现更多的跨际代领先优势。

（二）中国互联网巨头的投资并购发展建议
结合中国移动互联网的发展趋势及国际巨头的经验参考，我认为中国未来互联网行业的投资并购应以如下方向发展：
1.加大核心技术领域收购。

核心技术是每个企业的立身之本，应加强对涉及自身核心技术领域企业的投资和收购，对于先进技术尽快掌握与应用；
2.加强底层技术领域入口建设。

中国当今互联网公司对于操作系统等底层技术入口缺乏建设支撑，所有的应用都根植于其他操作系统之上，没有自身的核心底层技术入口；
3.加快国际化的步伐。

虽然腾讯已经开展了一定的国际化尝试，包含微信、游戏等领域的国际化，但中国整体互联网企业仍然缺乏标杆性的国际化应用或网站，亟待加强。

五、小结
中国的互联网产业特别是移动互联网领域经过这些年
发展已经取得了长足的进步，涌现出以BAT为代表的在国际互联网领域有一定影响力的大公司，但从近些年的投资并购领域来看，仍然存在很多问题，只有在核心技术、底层入口、国际化等方面进行针对性的加强与补充，才能真正建立国际一流的互联网企业，实现中国互联网企业的国际化大发展。

参考文献
[1]艾瑞咨询.2013年中国移动互联网市场规模1059.8亿元http：///archives/187383.html.
[2]从Google五大成功并购看BAT的局限性――新浪专栏http：
///zl/post/detail/it/2014-03-31/pid_8445752.htm .
作者简介：陈文嘉（1987-），男，河北唐山人，三级心理咨询师，本科，专业：信息管理与信息系统。