以上的分析导致 了毛利润的逐年 上涨，从而促成 了近三年茅台企 业毛利率的平稳 上涨趋势，而且 一直稳定在75% 以上。说明企业 的获利能力再近 三年在稳定提高， 企业的经营成本 控制的很好，盈 利能力强。
2.销售净利率
销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标， 是扣除所有成本，费用和企业所得税后的利润率。 销售净利率=（净利润/主营业务收入）*100%
4.净资产收益率
净资产收益率=净利润/股东权益平均余额 该指标是公司税后利润除以净资产的百分比率，反映股东权益的 收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
贵州茅台近三年的指标能够在庞大资产的规模情况下，还维持较高 的净资产收益率，总体来说很是不错。
对比五粮液数据
我们不难发现虽然五粮液的主营业务收入比茅台高了 不足2%，但是销售净利率却比贵州茅台低了将近20%， 所以总体上来说茅台的盈利能力比五粮液的强。
通过上表可以看出茅台公司的销售净利率在不断上升， 说明净利率的增长速度大于主营业务收入的增长速度， 即企业的盈利能力在不断增强。
3.营业利润率
营业利润率=营业利润/营业收入*100% 它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑 非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取 利润的能力。
上表说明了茅台企业的营业利润率在稳步上升，说明 企业商品销售额提供的利润不断增多，盈利能力不断 增强。
茅台的总资产周转率慢慢与五粮液的差不多，说明茅台 的企业结构安排上在与五粮液逐渐持平。
二.盈利能力分析
盈利能力就是企业获得利润的能力，所 以企业债权人，所有者及经营管理者都十分 关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时 间内企业受益数额的大小和水平的高低，通 过采用一定的分析方法判断企业能获得多大 利润数额的能力。 反应盈利能力的指标有销 售净利率，销售毛利率，营业利润率和净资 产收益率等。
企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进 企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业 率先走向世界的代表，1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科
涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲 酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种
1.销售毛利率
毛利率是毛利润与销售与销售收入的对比关系，反应 企业生产环节的效率高低。 毛利率=毛利润/销售收入*100% 毛利润=销售收入/销售成本
从上表可以看出贵州茅台的主营业务收入是呈上升的 趋势，原因可能有（1）产品出产价的提高以及销售数 量的增加（2）企业产品技术含量高，质量好，是品牌 产品（3）公司进行体制和机制上的改革，巩固茅台酒 销售网络。
从上表可以看出企业的主营业务成本在不断上涨，且 涨幅达到了30%，不过相对于主营业务收入同比增长 的40%以上，说明企业对于成本的控制很好。估计其 原因有（1）销售数量增加和原辅料价格上涨（2）加 快新产品的开发，调整产品结构，建立多层次的新营 销网络体系（3）加快了对终端网络渠道的建设，加 大了直销力度，加快自营店的建设历程。
分析
从整体上来说贵州茅台的盈利能力处于一种上升 的趋势，因为今年来白酒行业处于持续上升阶段，产 销量，销售收入快速提升，行业盈利能力持续增强， 茅台有事白酒行业的龙头企业使其成为本行业当之无 愧的盈利王。不过从长远角度来看，白酒铲平可能会 出现供大于求的情况，未来白酒市场在价格，品牌， 渠道，消费群体，资本结构等方面将会有较大的变动， 国内白酒行业可能会面临重新洗牌的格局。
速动比率=速动资产/流动负债
茅台
五粮液
3பைடு நூலகம்
2.5
2
1.5
1
0.5
------财务分析
中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年
成功 改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联 合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001 年 8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。集团公司是全国唯一集国家一级
三.偿债能力分析
1）流动比率：反映了企业可在短期内变现的流动资 产偿还到期流动负债的能力，是分析企业偿债能力最 为常用的财务指标。 流动比率=流动资产/流动负债
2）速动比率：用以衡量企业流动资产中可以即刻用 于偿还到期债务的能力，是流动比率分析的一个重要 辅助指标。速动比率剔除了流动比率中提到的变现能 力较差的存货，预付账款，，待摊费用等项目的影响， 进一步反映企业的短期偿债能力，相对于流动比率更 为准确。
国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
财务报表分析：
1.营运能力分析； 2.盈利能力分析； 3.偿债能力分析。
一.营运能力分析
营运能力是通过企业生产经营资金周转速度 的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率， 表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。 营运能力的强弱关键取决于周转 速度，速度越 快，资产使用效率越高，资产营运能力越强。营 运能力分析指标包括总资产周转率、流动资产周 转率、固定资产周转率、存货周转率。
五粮液
4.存货周转率
存货周转率=销售成本/存货平均余额
茅台
五粮液·
分析：
从以上数据来看茅台公司，存货周转率很低，周转速度 很慢，而五粮液比茅台高很多，不过这与其主要的行业 性质有关。茅台生产的酒类产品周期一般要五年以上， 而且年份越久则价格越高，所以存货周转率较低。
从以上数据的流动资产和固定资产周转率可以看出，茅 台的流动资产周转率大幅度低于五粮液，主要可能是受 存货占用的影响，比率下降的主要原因是流动资产上升 幅度比营业收入上升幅度大，运营能力有所下降。
1.总资产周转率
总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额 销售收入净额=主营业务收入-折扣与折让 茅台 资产平均占用额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
五粮液
2.流动资产周转率
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额
茅台
五粮液
3.固定资产周转率
茅台
固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值 平均固定资产净值=（期初净值+期末净值）/2