目录目录 (1)实验报告成绩评阅汇总表 (2)实验1 预期违约损失率、信用价差 (3)1.1实验目的 (3)1.2实验原理 (3)1.3 实验数据与内容 (4)1.4 实验步骤与结果 (4)1.5实验结果分析 (5)实验2信用风险损失计算 (6)2.1实验目的 (6)2.2实验原理 (6)2.3 实验数据与内容 (6)2.4 实验步骤与结果 (7)1.1.5实验结果分析 (10)实验3 允损失分布拟合 (11)3.1实验目的 (11)3.2实验原理 (11)3.3实验数据与内容 (11)3.4 实验步骤与结果 (12)3.5实验结果分析 (16)实验报告成绩评阅汇总表实验1 预期违约损失率、信用价差1.1实验目的（1）利用基于无风险债券收益率贴现法（风险中性定价法（即贴现率为无风险利率，不考虑信用价差））计算债券价格；（2）利用基于市场收益率贴现定价法的信用价差（等于违约率与违约损失率的乘积）推算的隐含市场违约损失率法。
1.2实验原理无风险债券收益率贴现法是政府、金融机构、工商企业等向投资者筹集资金时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款发行者要偿还贷款全部本金的一种计息方法。
无风险收益率是指把资金投资于一个没有任何风险违约率一般是指历史的违约率，指债务人未能偿还到期债务的实际违约比率情况。
通过测算违约率，可以对不同级别、不同地区、不同行业等发行人的违约情况给出统计上的指导意见，便于进行预测和分析。
违约损失率是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度，是指交易对手的违约损失金额占违约风险暴露的比例。
信用价差（CS）是指为了补偿违约风险，投资者要求企业信用债务提供的高于到期日相同的无风险（国债）收益的额外收益。
一般把剩余期限及现金流出流入结构相同的企业债和国债的到期收益率之差作为信用价差。
根据风险中性定价计算的信用价差隐含式为：1.3 实验数据与内容某信用评级为A 级的1年期企业债券面值为100元，票面利率为6%，一年付息一次，收益率与违约率如下表所示，要求分别利用以下方法估算债券价格，再根据无套利定价法推导计算该债券投资者在第一年末时由于违约风险造成的预期违约损失率、信用价差。
（1）利用基于无风险债券收益率贴现法（风险中性定价法（即贴现率为无风险利率，不考虑信用价差））计算债券价格；（2）利用基于市场收益率贴现定价法的信用价差（等于违约率与违约损失率的乘积）推算的隐含市场违约损失率法。
1.4 实验步骤与结果1、根据无风险债券收益率贴现法，计算债券价格。
tnnt 0)r 1(M )r 1(C P +++∑===100×6%/（1+5%）+100/（1+5%）≈ 100.952、根据要求，首先计算市场收益率下的债券价格。
71.100%)25.51/(100%)25.51/(%6100)r 1(M )r 1(C P tnnt 0=+++⨯=+++∑==根据题目，计算信用价差。
001218.071.10061001%5171.1006100P R M 1r 1P RM CS PD CS r 1)LGD 1()R M ()PD 1(CS r 1R M CS r 1R M E p f 111f 111f 1f ≈++--+=++--+=⇒⨯++-⨯++-⨯+++=⎥⎦⎤⎢⎣⎡+++=3、直接推导违约损失率()()()()()()()()111111111111111111111111111m f m m f m m fm m f M r r LGD PD LGD PD PM r M r r LGD PD LGD PD P PM r M r LGD PD LGD PD r P PM r M r LGD PD r P P +++⨯=⨯-⨯++++⨯=-⨯⨯++⨯⨯+⨯=--++⎛⎫⨯⨯+=-- ⎪⎝⎭所以，≈⎪⎭⎫ ⎝⎛+⨯+⨯--+⨯=⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛++⨯--+=7126.100%)51(1001%1%25.517126.100%)51(100P )r 1(M 1PD r 1P )r 1(M LGD m 1fm ()()111111m fm M r r P LGD M r PD P +--=+⎛⎫⨯+ ⎪⎝⎭CS PD LGD =⨯1218.0%1001218.0PD CS LGD ===⇒ 1.5实验结果分析得到该债券的价格为100.71元，计算得信用价差为0.001218，说明某信用评级为A 级的1年期企业债券风险收益率与无风险收益率之差为0.001218,说明价差过小，价格可能偏高。
直接推导得市场违约损失率为0.1218，说明预期违约的损失占风险暴露的百分比为12.18%。
实验2信用风险损失计算2.1实验目的根据已知的资产收益率、信用评级、违约损失率、远期无风险利率与信用价差之和计算预期损失、非预期损失、置信水平为99%时的风险价值与预期亏空。
2.2实验原理信用评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，或为单位自身提供决策参考。
参照国际惯例，联合资信将债券基金的信用质量等级划分为7个级别：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC，其中AA~CCC级可用“+”或“-”进行调整，最高级别为AAA。
违约损失率是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。
违约损失率也是国际银行业监管体系中的一个重要参数。
违约损失率LGD是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。
从贷款回收的角度看，LGD决定了贷款回收的程度，因为，LGD＝1－回收率预期损失是指一般业务发展占用风险资产的损失均值,其可以通过计提损失准备金(专项准备、资产组合的一般准备)计入损益加以弥补。
预期损失等于预期损失率与资产风险敞口的乘积，也等于借款人的违约概率、违约损失率与违约风险暴露三者的乘积，是信用风险损失分布的方差。
非预期损失就是除期望损失之外的具有波动性的资产价值的潜在损失，它是对期望损失的偏差——标准差(σ)。
风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。
2.3 实验数据与内容假设一固定利率贷款的本金为100万元，年利率为6%，期限为5年，借款人的信用评级为BBB 级，信用评级转移矩阵如下表所示：该贷款在一年后的远期无风险利率与信用价差之和如下表所示：该贷款在一年后的违约损失率为：要求分别在下面条件下，计算预期损失、非预期损失、置信水平为99%时的风险价值与预期亏空： （1）该贷款价值服从正态分布； （2）按照实际的经验分布计算。
2.4 实验步骤与结果1、根据经验分布，计算预期损失。
根据评级转移概率、不同期限的远期无风险利率与信用价差之和，计算各该贷款的本利和价值。
∑-=-+⨯++⨯+⨯=1n 1t nf 1n f)r 1(r M )r 1(rM r M 贷款本利现值以评级转为AAA 为例，计算式如下：109.35)0512.01()1%6(100)0473.01(%6100)0417.01(%6100036.01%6100%6100V 432AAA ≈++⨯++⨯++⨯++⨯+⨯=其他等级的贷款本利计算方式相同，结果如下表：表2.4.1计算得：∑≈⨯ϖ106.75v=ii贷款预期价值 101.17)r 1()r 1(M r 1rM =41t 5f tf ≈++⨯++⨯∑=）（贷款当期价值所以可以计算出各评级绝对损失和相对损失，各评级绝对预期损失=贷款当期价值-各评级贷款本利现值 各评级相对预期损失=各评级贷款本利现值-货款预期损失 以AAA 为例，计算绝对预期损失和相对预期损失：-2.61109.35-106.75-8.19101.17-109.35AAA AAA ≈≈≈≈相对预期损失绝对预期损失结果如下表：表2.4.22、根据经验分布，计算非预期损失2-预期损失）（损失转移概率非预期损失⨯=∑计算各评级的转移概率与偏差平方的乘积，以AAA 为例：001358.0)2.6062214-2.00395E (002.0001358476.0)5799.518612.8(0.0022AAA 2AAA =+⨯==+-⨯=概率与偏差平方的乘积概率与偏差平方的乘积结果如下表：表2.4.3概率与偏差平方的乘积∑=非预期损失得到绝对非预期损失= 19.0575498相对非预期损失= 19.0575503、根据经验分布，计算置信水平为99%时的风险价值根据相对损失和绝对损失的概率累积，计算相对风险价值和绝对风险价值。
表2.4.415.41140.987-0.990.987-0.9988.6627-33.40788.66279.83150.987-0.990.987-0.998 3.0828-27.82793.0828≈⨯+=≈⨯+=）（相对风险价值）（绝对风险价值4、根据经验分布，预期亏空 预期亏空 ∑+∞>ααα==>=CVaR l k k k )l L (P l)CV aR L |L (E ES3212.38%7.981%8.99142.228198.7%-198.7%-99.8%33.407898.7%-198.7%-99%14.41144536.31%7.981%8.9916482.36%7.981%7.98%8.998279.27%7.981%7.98%999,8315=≈--⨯+⨯+⨯=≈--⨯+--⨯+--⨯相对预期亏空绝对预期亏空5、根据正态分布，计算风险价值σ⋅Φ⋅=μ-σ⋅Φ=--)c (P VaR ))c ((P VaR 10R 10A已知32.2)99.0(1=Φ-带入公式计算零值风险价值和均值风险价值得：8945.878920576.1932.21668.101V aR 11203.8806)4)5799.5(20576.1932.2(1668.101V aR R A ≈⨯⨯⨯=≈⨯--⨯⨯⨯=1.1.5实验结果分析在经验分布的条件下，得到绝对预期损失为-5.5799，绝对非预期损失为19.0575，绝对风险价值为9.8315，绝对预期亏空为20.7703；同时得到相对预期损失1.99E-14,相对非预期损失为19.0576，相对风险价值为15.4114，相对预期亏空26.3502。
根据正态分布，零值VaR 为11203.8806，均值VaR 为8945.8789。
说明此贷款相对安全系数较高。
实验3 允损失分布拟合3.1实验目的根据已知某资产的日损失分布，绘制出直方图，根据描述统计指标，选用三种近似分布拟合该损失数据，并利用P-P图判断、卡方检验检验拟合效果，确定最优拟合分布。
3.2实验原理直方图又称柱状图、质量分布图。