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中国汽车行业分析 ()

中国汽车行业分析 09年的汽车股市可以说是以崭新的面貌示人,好多汽车板块的公司都出现较好的股市行情。

主要原因有一下几个方面:1.国家推出产业振兴计划出发了汽车股市的上涨;其中主要计划有安排量减少购置税,鼓励新能源汽车,扶持金融汽车信贷,鼓励车企兼并重组以及汽车下乡。

以上措施的实施在根本上拉动力汽车的销量,并且提升了国企的竞争力。

2.钢材价格大幅走低,降低了汽车成本,另外汽车其他主要生产成本部分的塑料和轮胎也都相继降价。

3.燃油税的征收后对小排量汽车构成利好,一方面油价有所降低,再者取消了养路费和其他一些费用。

对于车股的普涨,业内人士告诫,汽车整车行业目前的估值已经回归到合理水平,短期内汽车股难有超额收益。

但是长期来看前景很好,由于振兴计划支持,多数车企将产销目标维持增长,目前市场普遍预期09年下半年逐步好转,经济的好转带动了居民的购买力水平,另外我国汽车人均保有量很低,大部分消费属于初次购车,预计未来仍保持增长。

福田汽车价值分析:1自由现金流FCF为万元,假设增值率R为20%,先确定下一个10年的自由现金流FCF10=FCF*(1+20%)10=万元2把自由现金流折现成现值。

设折现率R为10%则FCF10=FCF10÷(1+10%)10=万元3计算永续年金价值并折现成现值。

永续年金增长率g为5%,则(PV)=FCF10*(1+g)÷(R-g)=万元4每股价值为(PV)÷5000=元☆财务分析☆◇港澳资讯600166 更新日期:2009-04-30◇灵通★本栏包括【1.财务指标】、【2.异动分析】、【3.环比分析】、【4.财务预警】【1.财务指标】【历年简要财务指标】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|每股指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2008-09-30|2008-06-30|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|每股收益(元) ||||||每股收益扣除(元) ||||||每股净资产(元) ||||||调整后每||||||股净资产(元) |- |- |- |- ||净资产收益率(%) ||||||每股资本公积金(元)||||||每股未分配利润(元)||||||主营业务收入(万元)||||||主营业务利润(万元)|- |- |- |- ||投资收益(万元) ||||||净利润(万元) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|每股指标(单位) |2008-03-31|2007-12-31|2007-09-30|2007-06-30|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|每股收益(元) ||||||每股收益扣除(元) ||||||每股净资产(元) ||||||调整后每||||||股净资产(元) |- |- |- |- ||净资产收益率(%) ||||||每股资本公积金(元)||||||每股未分配利润(元)||||||主营业务收入(万元)||||||主营业务利润(万元)|- |- |- |- ||投资收益(万元) ||||||净利润(万元) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【每股指标】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|审计意见||标准无保留|标准无保留|标准无保留||||意见|意见|意见||每股收益(元) ||||||每股收益扣除(元) ||||||每股净资产(元) ||||||每股资本公积金(元)||||||每股未分配利润(元)||||||每股经营活动||||||现金流量(元) ||||||每股现金流量(元) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【利润构成与盈利能力】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|主营业务收入(万元)||||||主营业务利润(万元)|- |- |- |- ||经营费用(万元) ||||||管理费用(万元) ||||||财务费用(万元) ||||||三项费用增长率(%) ||||||营业利润(万元) ||||||投资收益(万元) ||||||补贴收入(万元) |- |- |- |- ||营业外收支||||||净额(万元) ||||||利润总额(万元) ||||||所得税(万元) ||||||净利润(万元) ||||||销售毛利率(%) ||||||主营业务利润率(%) |- |- |- |- ||净资产收益率(%) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【经营与发展能力】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|存货周转率(%) ||||||应收账款周转率(%) ||||||总资产周转率(%) ||||||主营业务收||||||入增长率(%) ||||||营业利润增长率(%) ||||||税后利润增长率(%) ||||||净资产增长率(%) ||||||总资产增长率(%) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【资产与负债】┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|每股指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|资产总额(万元) ||||||负债总额(万元) ||||||流动负债(万元) ||||||长期负债(万元) |- |- |- |||货币资金(万元) ||||||应收帐款(万元) ||||||其他应收款(万元)||||||坏帐准备(万元) |- |- |- |- ||股东权益(万元) ||||||资产负债率(%) ||||||股东权益比率(%) ||||||流动比率(%) ||||||速动比率(%) |||||└────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【现金流量】┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|销售商品收到||||||的现金(万元) ||||||经营活动现金||||||净流量(万元) ||||||现金净流量(万元)||||||经营活动现金净||||||流量增长率(%) ||||||销售商品收到现金||||||与主营收入比(%) ||||||经营活动现金流量||||||与净利润比(%) |- |- |- |||现金净流量与||||||净利润比(%) |- |- |- |||投资活动的现||||||金净流量(万元) ||||||筹资活动的现||||||金净流量(万元) |||||└────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【2.异动分析】【异动财务指标】┌──────────┬───────┬───────┬──────┐|财务指标(单位) |2009-03-31 |2008-03-31 |变动幅度(%) |├──────────┼───────┼───────┼──────┤|货币资金(万元) |||||应收票据(万元) |||||在建工程(万元) |||||无形资产(万元) |||||递延税款借项(万元) |||||应交税金(万元) |||||资本公积(万元) |||||经营活动产生的现金|||||现金流量净额(万元) |||||投资所支付的现金|||||现金(万元) |||||(投资)现金流出|||||小计(万元) |||||投资活动产生的|||||现金流量净额(万元) |||||偿还债务所|||||支付现金(万元) |||||(筹资)现金流出|||||小计(万元) |||||筹资活动产生的|||||现金流量净额(万元) |||||现金及现金等|||||价物净增加额(万元) ||||└──────────┴───────┴───────┴──────┘【3.环比分析】【单季度财务分析】┌─────────────────────────────────┐|2008年|├───────┬──────┬─────┬──────┬─────┤||主营收入|占年度比重|净利润|占年度比重||| (万元) | (%) | (万元) |(%) |├───────┼──────┼─────┼──────┼─────┤|第一季度||||||第二季度||||||第三季度||||||第四季度|||||└───────┴──────┴─────┴──────┴─────┘┌─────────────────────────────────┐|2007年|├───────┬──────┬─────┬──────┬─────┤||主营收入|占年度比重|净利润|占年度比重||| (万元) | (%) | (万元) |(%) |├───────┼──────┼─────┼──────┼─────┤|第一季度||||||第二季度||||||第三季度||||||第四季度|||||└───────┴──────┴─────┴──────┴─────┘【4.财务预警】【Z值预警】截至日期:2009-03-31┌───────────┬──────┬─────┬──────┐|指标名称|指标值| Z值|警度|├───────────┼──────┼─────┼──────┤|净营运资金/资产总计|||||留存收益/资产总计|||||息税前利润/资产总计|||无警||股东权益合计/负债合计|||||主营业务收入/资产总计||||└───────────┴──────┴─────┴──────┘【财务风险综合指数预警】┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|名称|2004|2003|2002| 2001|├───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┤|经营预警|├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|经营性现金盈利率||||||总资产现金回收率||||||净利润率||||||应收帐款||||||经营预警综合指数|||||├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|投资预警|├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|权益现金报酬率||||||现金盈利留存率||||||留存盈利||||||净资产收益率||||||投资预警综合指数|||||├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|筹资预警|├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|权益乘数||||||经营现金流入利息支出比||||||支付现金股利||||||银行贷款率||||||筹资预警综合指数|||||├───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┤├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|财务预警综合指数fewci |||||├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|警度|无警|无警|无警|无警|☆经营分析☆◇港澳资讯600166 更新日期:2009-04-14◇灵通★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】【1.主营构成】【2008年度概况】┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐|项目名称|营业收入|营业利润|毛利率|占主营业务|||(万元) |(万元) |(%) |收入比例(%) |├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|汽车(行业) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|轻卡(产品) ||||||中重卡(产品) ||||||轻客(产品) ||||||大中客(产品) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|中国内地(地区) ||- |- |||海外(地区) ||- |- ||└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘【2008年中期概况】┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐|项目名称|营业收入|营业利润|毛利率|占主营业务|||(万元) |(万元) |(%) |收入比例(%) |├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|汽车(行业) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|轻卡(产品) ||||||中重卡(产品) ||||||轻客(产品) ||||||大中客(产品) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|华东(地区) ||- |- |||华北(地区) ||- |- |||中南(地区) ||- |- |||东北(地区) ||- |- |||华南(地区) ||- |- |||西北(地区) ||- |- |||西南(地区) ||- |- |||其他(地区) ||- |- ||└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘【2007年度概况】┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐|项目名称|营业收入|营业利润|毛利率|占主营业务|||(万元) |(万元) |(%) |收入比例(%) |├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|汽车(行业) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|轻卡(产品) ||||||中重卡(产品) ||||||轻客(产品) ||||||大中客(产品) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|中国内地(地区) ||- |- |||海外(地区) ||- |- ||└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘【2007年中期概况】┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐|项目名称|营业收入|营业利润|毛利率|占主营业务|||(万元) |(万元) |(%) |收入比例(%) |├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|华东(地区) ||- |- |||华北(地区) ||- |- |||中南(地区) ||- |- |||东北(地区) ||- |- |||华南(地区) ||- |- |||西北(地区) ||- |- |||西南(地区) ||- |- |||其他(地区) ||- |- ||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|汽车(行业) |||||├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤|轻卡(产品) ||||||中重卡(产品) |||||└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘长安汽车价值分析:☆财务分析☆◇港澳资讯000625 更新日期:2009-04-30◇灵通★本栏包括【1.财务指标】、【2.异动分析】、【3.环比分析】、【4.财务预警】【1.财务指标】【历年简要财务指标】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|每股指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2008-09-30|2008-06-30|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|每股收益(元) ||||||每股收益扣除(元) ||||||每股净资产(元) ||||||调整后每||||||股净资产(元) |- |- |- |- ||净资产收益率(%) ||||||每股资本公积金(元)||||||每股未分配利润(元)||||||主营业务收入(万元)||||||主营业务利润(万元)|- |- |- |- ||投资收益(万元) ||||||净利润(万元) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|每股指标(单位) |2008-03-31|2007-12-31|2007-09-30|2007-06-30|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|每股收益(元) ||||||每股收益扣除(元) ||||||每股净资产(元) ||||||调整后每||||||股净资产(元) |- |- |- |- ||净资产收益率(%) ||||||每股资本公积金(元)||||||每股未分配利润(元)||||||主营业务收入(万元)||||||主营业务利润(万元)|- |- |- |- ||投资收益(万元) ||||||净利润(万元) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【每股指标】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|审计意见||标准无保留|标准无保留|标准无保留||||意见|意见|意见||每股收益(元) ||||||每股收益扣除(元) ||||||每股净资产(元) ||||||每股资本公积金(元)||||||每股未分配利润(元)||||||每股经营活动||||||现金流量(元) ||||||每股现金流量(元) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【利润构成与盈利能力】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|主营业务收入(万元)||||||主营业务利润(万元)|- |- |- |- ||经营费用(万元) ||||||管理费用(万元) ||||||财务费用(万元) ||||||三项费用增长率(%) ||||||营业利润(万元) ||||||投资收益(万元) ||||||补贴收入(万元) |- |- |- |- ||营业外收支||||||净额(万元) ||||||利润总额(万元) ||||||所得税(万元) ||||||净利润(万元) ||||||销售毛利率(%) ||||||主营业务利润率(%) |- |- |- |- ||净资产收益率(%) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【经营与发展能力】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|存货周转率(%) ||||||应收账款周转率(%) ||||||总资产周转率(%) ||||||主营业务收||||||入增长率(%) ||||||营业利润增长率(%) ||||||税后利润增长率(%) ||||||净资产增长率(%) ||||||总资产增长率(%) |||||└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【资产与负债】┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|每股指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|资产总额(万元) ||||||负债总额(万元) ||||||流动负债(万元) ||||||长期负债(万元) |- |- |- |- ||货币资金(万元) ||||||应收帐款(万元) ||||||其他应收款(万元)||||||坏帐准备(万元) |- |- |- |- ||股东权益(万元) ||||||资产负债率(%) ||||||股东权益比率(%) ||||||流动比率(%) ||||||速动比率(%) |||||└────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【现金流量】┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|财务指标(单位) |2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|销售商品收到||||||的现金(万元) ||||||经营活动现金||||||净流量(万元) ||||||现金净流量(万元)||||||经营活动现金净||||||流量增长率(%) ||||||销售商品收到现金||||||与主营收入比(%) ||||||经营活动现金流量||||||与净利润比(%) |- |- |- |- ||现金净流量与||||||净利润比(%) |- |- |- |- ||投资活动的现||||||金净流量(万元) ||||||筹资活动的现||||||金净流量(万元) |||||└────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘【2.异动分析】【异动财务指标】┌──────────┬───────┬───────┬──────┐|财务指标(单位) |2009-03-31 |2008-03-31 |变动幅度(%) |├──────────┼───────┼───────┼──────┤|应收账款(万元) |||||其他应收款(万元) |||||在建工程(万元) |||||无形资产(万元) |||||应付票据(万元) |||||应交税金(万元) |||||营业利润(万元) |||||加:投资收益(万元) |||||利润总额(万元) |||||净利润(万元) |||||收到其他与经营|||||活动有关现金(万元) |||||经营活动产生的现金|||||现金流量净额(万元) |||||购建固定资产、无形|||||资产、其他长期资产|||||所支付的现金(万元) |||||投资所支付的现金|||||现金(万元) |||||(投资)现金流出|||||小计(万元) |||||投资活动产生的|||||现金流量净额(万元) |||||借款所收到的|||||现金(万元) |||||(筹资)现金流入|||||小计(万元) |||||筹资活动产生的|||||现金流量净额(万元) |||||现金及现金等|||||价物净增加额(万元) |||||现金及现金等|||||净利润(万元) ||||─────┘【3.环比分析】【单季度财务分析】┌─────────────────────────────────┐|2008年|├───────┬──────┬─────┬──────┬─────┤||主营收入|占年度比重|净利润|占年度比重||| (万元) | (%) | (万元) |(%) |├───────┼──────┼─────┼──────┼─────┤|第一季度||||||第二季度||||||第三季度||||||第四季度|||||└───────┴──────┴─────┴──────┴─────┘─────┐|2007年|├───────┬──────┬─────┬──────┬─────┤||主营收入|占年度比重|净利润|占年度比重||| (万元) | (%) | (万元) |(%) |├───────┼──────┼─────┼──────┼─────┤|第一季度||||||第二季度||||||第三季度||||||第四季度|||||└───────┴──────┴─────┴──────┴─────┘【4.财务预警】【Z值预警】截至日期:2009-03-31┌───────────┬──────┬─────┬──────┐|指标名称|指标值| Z值|警度|├───────────┼──────┼─────┼──────┤|净营运资金/资产总计|||||留存收益/资产总计|||||息税前利润/资产总计|||中警||股东权益合计/负债合计|||||主营业务收入/资产总计||||└───────────┴──────┴─────┴──────┘【财务风险综合指数预警】┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐|名称|2004|2003|2002| 2001|├───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┤|经营预警|├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|经营性现金盈利率||||||总资产现金回收率||||||净利润率||||||应收帐款||||||经营预警综合指数|||||├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|投资预警|├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|权益现金报酬率||||||现金盈利留存率||||||留存盈利||||||净资产收益率||||||投资预警综合指数|||||├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤|筹资预警|├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|权益乘数||||||经营现金流入利息支出比||||||支付现金股利||||||银行贷款率||||||筹资预警综合指数|||||├───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┤├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|财务预警综合指数fewci |||||├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤|警度|无警|无警|无警|轻警|└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘。

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