1.2 财务报表分析方法
• 比较分析法
1.与本企业历史比 2.与同类企业比 3.与计划预算比
• 因素分析法
• 因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素 对分析指标的影响方向及程度的分析方法。
• 具体而言，因素分析法有以下两种：
• 连环替代法 • 差额分析法
1.3财务报表分析的局限性
该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。 现金流量债务比＝ 经营现金流量
债务总额 该比率越高，承担债务总额的能力越强。
2.3 营运能力比率
• 营运能力比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的有：
• 应收账款周转率 • 存货周转率 • 流动资产周转率 • 非流动资产周转率 • 总资产周转率 • 净营运资本周转率
A.现金增加 B.交易性金融资产减少 C.银行存款增加 D.流动负债减少 【答案】ACD 【解析】现金比率＝（货币资金＋交易性金融 资产）÷流动负债，交易性金融资产减少现金 比率下降。
影响短期偿债能力的其他因素
• 增强变现能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉。 • 降低短期偿债能力的因素 （1）与担保有关的或有负债； （2）经营租赁合同中承诺的付款； （3）建造合同、非流动资产购置合同中的分阶 段付款。
流动资产
速动资产
现金（货币资金、交易性金融资产） 各种应收和预付项目
非速动资产
存货（变现慢、已损失未处理、已抵押和估价悬殊） 待摊费用（不能出售变现） 一年内到期的非流动资产和其他流动资产（有偶然性）
流动比率
流动资产 流动负债
分析时需注意的问题
（1）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期 的比较。
C.预付款项
D.交易性金融资产
【答案】CD
【解析】流动资产中货币资金、交易性金融资产 和各种应收、预付款项等可以在较短时间变现的 资产称为速动资产，另外的流动资产，包括存货、 待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动 资产等，称为非速动资产。
【例6•多项选择题】在其它因素不变的情况下， 下列使现金比率上升项目有（ ）。
1.1财务报表分析的意义
财务报表分析的目的
• 将财务报表数据转换为有用的信息，帮助报表使用人 改善决策。
• 财务报表分析的使用人
• 财务报表分析的使用人一般包括权益投资者、债权人、 治理层和管理层、政府、注册会计师、供应商、客户、 员工等。
• 财务分析可分为两大层次：业绩评价和价值评估。前 者包括短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈 利能力；后者包括衡量市场价值的各种比率。
• 资产负债率分析应重点注意问题：
（1）资产负债率越低，企业偿债越有保证； （2）不同企业的资产负债率不同，与其持有的 资产类别有关。
2.长期资本负债率
长期资本负债率＝
非流动负债
非流动负债＋股东权益
广义资本结构 （财务结构）
负债
流动负债 非流动负债
所有者权益
狭义资本结构 （长期资本结构）
总债务流量比率
（3）财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的 净额，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越 少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明 应收账款管理欠佳。
2.2长期偿债能力的比率
• 衡量长期偿债能力的财务比率，分为两类：
• 存量比率 • 流量比率
总债务存量比率
1．资产负债率、产权比率和权益乘数
三者之间的关系：
资产负债率＝负债总额/总资产 之和等于1 倒数 资产权益率＝股东权益/总资产
权益乘数=总资产/股东权益 =（负债总额+股东权益）/股东权益 =产权比率+1
财务比率之间的关系
长期偿债能力比率
所有者权益
资产盈利能力比率
负债 流动负债 非流动负债
资产 流动资产 非流动资产
销售收入 (成本)
净利
短期偿债能力比率
资产管理比率
销售盈利能力比率
2.1短期偿债能力比率
• 偿债能力的衡量方法有两种：
• 比较可供偿债资产与债务的存量
• 资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；
• 应收账款周转率
• 三种表示形式 • 应收账款周转次数＝销售收入/ 应收账款 • 应收账款周转天数＝365/应收账款周转次数 • 应收账款与收入比＝应收账款/销售收入
• 计算和使用应收账款周转率时应注意的问题：
（1）如果能取得赊销额的数据，应用赊销额计算；
（2）在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用 多个时点的平均数。
利息保障倍数＝ 息税前利润 利息费用
应重点注意问题 ：
（1）息税前利润＝净利润＋利息费用＋所得税费用， 通常可以用财务费用的数额作为利息费用。 （2）利息保障倍数可以反映债务政策的风险大小和长 期偿债能力。 （3）如果利息保障倍数小于1，表明自身产生的经营 收益不能支持现有的债务规模。
现金流量利息保障倍数 ＝经营现金流量 利息费用
• 财务报表本身的局限性
• 披露的财务信息可能不全、不正确、被扭曲。
• 财务报表的可靠性问题（虚假陈述） • 财务指标的经济假设问题
• 项目成比例的经济假设，忽略了固定金额要素的存在， 即使没有固定要素，分子和分母间的线性关系假设也未 必正确。
• 比较基础问题
• 在比较分析时选择的比较参照标准不一定合理。
• 比较经营活动现金流量和偿债所需现金
• 如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。
短期债务与可偿债资产的存量比较
1．营运资本
营运资本＝流动资产－流动负债
流动资产
流动负债
非流动负债
长
长
运营资本
期 非流动资产 资
股东权益
期 资 本
产
2．短期债务存量比率
与流动负债比（流动比率、速动比率、现金比率）
速动比率
速动资产 流动负债
分析时需注意的问题 （1）不同行业的速动比率有很大差别。 （2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的 变现能力。
现金比率
货币资金 交易性金融资产 流动负债
表明1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障。
【例4•多项选择题】下列属于速动资产的有（ ）。统一的、标准的流动比率数值。不同行业 的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业， 合理的流动比率越低。
（3）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析 其周转率。
净营运资本配置比率及与流动比率关系：
营运资本配置比率
净营运资本 流动资产
流动资产- 流动负债 流动资产
1-
1 流动比率