企业集团财务公司是我国企业体制改革和金融体制改革的产物。

国家为了增强国有大中型企业的活力，盘活企业内部资金，增强企业集团的融资能力，支持企业集团的发展，促进产业结构和产品结构的调整，以及探索具有中国特色的产业资本与金融资本相结合的道路，于1987年批准成立了我国第一家企业集团财务公司，即东风汽车工业集团财务公司。

此后，根据国务院1991年71号文件的决定，一些大型企业集团也相继建立了财务公司。

本文试图通过对国内外财务公司的比较，提出我国财务公司的发展对策。

一、我国财务公司的特点、作用和存在的问题主要特点1.业务范围广泛，但以企业集团为限。

财务公司是企业集团内部的金融机构，其经营范围只限于企业集团内部，主要是为企业集团内的成员企业提供金融服务。

财务公司的业务包括存款、贷款、结算、担保和代理等一般银行业务，还可以经人民银行批准，开展证券、信托投资等业务。

2.资金来源于集团公司，用于集团公司，对集团公司的依附性强。

财务公司的资金来源主要有两个方面：一是由集团公司和集团公司成员投入的资本金，二是集团公司成员企业在财务公司的存款。

财务公司的资金主要用于为本集团公司成员企业提供资金支持，少量用于与本集团公司主导产业无关的证券投资方面。

由于财务公司的资金来源和运用都限于集团公司内部，因而财务公司对集团公司的依附性强，其发展状况与其所在集团公司的发展状况相关。

3.接受企业集团和人民银行的双重监管。

财务公司是企业集团内部的金融机构，其股东大都是集团公司成员企业，因而其经营活动必然受到集团公司的监督。

同时，财务公司所从事的是金融业务，其经营活动必须接受人民银行监管。

4.坚持服务与效益相结合、服务优先的经营原则。

财务公司作为独立的企业法人，有其自身的经济利益，但由于财务公司是企业集团内部的机构，且集团公司成员企业大都是财务公司的股东，因此，财务公司在经营中一般都应较好地处理服务与效益的关系，在坚持为集团公司成员企业提供良好金融服务的前提下，努力实现财务公司利润的最大化。

主要作用1.在资金治理和使用上，促使企业从粗放型向集约型转变。

财务公司成立前，集团公司成员企业之间不直接发生信贷关系，经常会出现一些企业资金十分紧张，而另一些企业资金闲置的状况。

财务公司成立后，成员企业成为了财务公司的股东，在一定程度上集中了各成员企业的资本来进行一体化经营，同时财务公司可以运用金融手段将集团公司内务企业的闲散资金集中起来，统筹安排使用，这样能加快集团公司成员企业之间资金结算的速度，避免“三角债”发生，从而从整体上降低集团公司的财务费用，提高集团公司资金的使用效率，加速集团公司资产一体化经营的进程。

2.财务公司以资金为纽带，以服务为手段，增强了集团公司的凝聚力。

一方面，财务公司将集团公司一些成员企业吸收为自己的股东，用股本金的纽带将大家联结在一起；另一方面，财务公司吸纳的资金又成了集团公司成员企业信贷资金的一个重要来源，从而将集团公司成员企业进一步紧密地联结起来，形成一种相互支持、相互促进、共同发展的局面。

3.及时解决企业集团急需的资金，保证企业生产经营的正常进行。

由于各种原因，企业经常出现因资金紧缺而影响生产经营正常进行的情况，财务公司成立后，它比银行更了解企业的生产特点，能及时为企业提供救急资金，保证生产经营活动的正常进行。

4.增强了企业集团的融资功能，促进了集团公司的发展壮大。

财务公司不仅办理一般的存款、贷款、结算业务，而且根据企业集团的发展战略和生产经营特点，积极开展票据、买方信贷等新业务，为企业扩大销售、减少库存等发挥了很好的作用。

>5.有利于打破现有银行体制资金规模按行政区域分割的局面，促进大集团公国内外财务公司比较研究【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】司跨地区、跨行业发展。

目前，我国的金融机构存在纵向设置、条块分割等问题，资金治理体制是以行政区域为单位进行分级治理的，资金的跨地区流动比较困难。

中心企业在地方往往得不到应有的支持，而财务公司可以突破地区的限制，向不与集团公司总部在同一地区的成员企业筹集、融通资金，向资金不能及时到位的项目提供资金支持，以保证生产的正常进行和建设项目的按期开工。

6.促进了金融业的竞争，有利于金融机构提高服务质量和效益，有利于金融体制改革的深化。

在所有金融机构中，财务公司还是相当弱小的，远不能与其他金融机构非凡是银行竞争，但为了生存，财务公司必须通过提高服务质量来争取客户，这在客观上起到了促进其他金融机构深化改革、提高服务质量的作用。

存在的问题1.监管政策与配套措施亟待完善。

由于我国的金融市场发育还很不完善，而且对财务公司的准入条件较低，而财务公司的资金来源于企业集团内部，十分有限，从而限制了财务公司的发展和功能的发挥。

财务公司的资金运用只限于企业集团内部，主要向集团公司成员企业提供资金支持，以推动企业集团的发展。

这不利于降低经营风险、提高资产质量。

目前，政府对财务公司的限制较多，这既不利于扩大资金来源、加强资金跨地区横向流动，也不利于为集团公司成员企业提供金融服务。

2.财务公司整体发展不平衡。

规模实力悬殊较大。

财务公司之间的规模与实力悬殊较大。

全国规模最大的财务公司——中石油财务公司的资产已近1000亿元，而规模最小的财务公司，总资产仅过亿元。

经营状况差别较大。

从财务公司的类别来看，处于不同行业的财务公司经营状况有较大的差别：一是经营规模差别大，石油、化工、电力行业的财务公司由于集团公司及财务公司自身的规模较大，实力较强，金融服务的空间也大；二是经营业绩差别较大，电力、石油类财务公司经营状况比较稳定，而制药、建材及贸易类的财务公司经营状况不太稳定。

业务开展的深度差别较大。

一是同一业务开展的深度不一样，主要是在业务操作的规范性、效率、服务质量、发挥作用等方面都有极大的不同；二是业务开展的广度不一样，业务品种齐全程度有差别。

二、国外财务公司的基本情况产生背景国外的财务公司是20世纪初兴起的，主要有美国模式和英国模式两种类型。

1.美国模式财务公司是以搞活商品流通、促进商品销售为特色的非银行金融机构。

它依附于制造厂商，是一些大型耐用消费品制造商为了推销其产品而设立的受控子公司，这类财务公司主要是为零售商提供融资服务的，主要分布在美国、加拿大和德国。

目前，美国财务公司产业的总资产规模超过8000亿美元，财务公司在流通领域的金融服务几乎涉及从汽车、家电、住房到各种工业设备的所有商品，对促进商品流通起到了非常重要的作用。

2.英国模式财务公司基本上都依附于商业银行，其组建的目的在于规避政府对商业银行的监管。

因为政府明文规定，商业银行不得从事证券投资业务，而财务公司不属于银行，所以不受此限制，这种类型的财务公司主要分布在英国、日本和我国的香港。

由于美国模式的财务公司与我国企业集团财务公司相类似，因此本文主要以美国模式的财务公司作为比较对象。

主要特点1.业务范围不受地区和行业限制。

美国模式下的财务公司虽然附属于制造厂商，与母公司的销售策略和行动配合密切，但没有为母公司及母公司下属公司进行生产性融资的责任和义务，也不是母公司的内部银行或结算中心。

其典型业务是为经销商、最终用户（工业设备用户、消费者）提供信贷服务，信贷方式包括对经销商进行库存、应收款抵押贷款、应收款购买等方式，还包括对用户进行分期付款购买信贷、租赁等方式。

目前，在注册银行、信托公司和抵押贷款公司及其他金融机构的竞争压力下，财务公司也开始经营普通商业信贷、建筑业长期抵押贷款及票据贴现等商业银行业务，且这类业务正逐渐占据主导地位。

2.资金主要来源于资本市场和货币市场。

西方发达国家有发达的资本市场和货币市场，因而其财务公司能较轻易地在金融市场上筹集到资金。

根据美国法律规定，财务公司不能以吸收储蓄以及信托方式进行融资，所以，美国财务公司的资金主要是靠储蓄、信托之外的其他融资方式，如发行商业票据取得的。

发行商业票据是财务公司的主要融资方式，商业票据在财务公司总负债结构中占1/3以上。

财务公司的在短期债务结构中占3/4以上，中长期债务则以在资本市场上发行债券为主，银行贷款比重较小，在财务公司总负债中的比重通常不超过10％。

公司附属型财务公司也从母公司获得少量债务资本，此部分在财务公司总负债中的比重为10％左右。

财务公司规模越大、实力越强，其商业票据在融资结构中的比重越大，则其银行贷款比重越小。

如20世纪90年代中期，通用汽车财务公司发行的商业票据占同期美国商业票据发行总值的10％。

3.资金运用渠道广泛。

美国模式财务公司筹集的资金主要是为经销商和最终用户提供信贷服务。

但进入20世纪90年代以后，其资金运用渠道逐步拓宽，不仅为母公司产品流通提供信贷服务，而且投资于母公司以外的其他行业、产品和有价证券。

不过在有价证券投资上，财务公司与一般制造公司一样，属于一般现金治理中以安全性、流动性为主的保值项目。

4.经营机制比较灵活。

无论是美国模式的财务公司还是英国模式的财务公司，其资金来源主要是各种形式的负债，不存在为母公司及下属子公司直接提供金融服务的责任或义务，因而其财务杠杆程度高；加之其经营环境比银行业宽松，经营机制比较灵活，其非凡注重信贷资金运用的安全性、流动性和收益性，注重将资金投向风险小、流动性好、收益高的项目，而不局限于本行业或相关产业，因而其资产使用效率较高。

主要作用1.补充作用。

财务公司弥补了商业银行对供产销活动非凡是商品流通领域金融服务的不足，缩短了生产制造、经销、最终购买这一循环过程中商品支出与收到货款的时间，极大地促进了商品流通，并使供产销这一循环成为连续的过程。

同时，也使社会资金在供产销过程中的分配更为合理。

2.促进作用。

财务公司促使了商业信用审查与治理专业化，实现了制造商、经销商对客户的信用审查与应收账款及库存治理相分离。

制造商可以专注于产品开发、提高质量、建设分销网络、进行广告宣传、开拓市场领地；经销商可以专注于推销商品，使最终用户可以提前获得产品或劳务，制造商或经销商可以减少应收账款，从而降低流动比率。

3.提高了金融服务效率与商品流通速度，促进了金融市场的发展。

财务公司使早期的分期付款、租赁、应收账款、库存等商品流通领域的金融服务得到迅速发展。

财务公司为克服自身不能直接吸收存款以及信托资金的弱点，于是努力创新融资方式与服务方式，以扩大业务；努力提高服务效率，以降低服务成本；同时，财务公司与银行业、保险业的业务竞争，也大大促进了商业银行与保险公司服务业务的发展。

发展趋势由于20世纪90年代以来西方国家金融管制的放松，一些财务公司出于母公司及自身增强生存与发展能力的需要，其业务范围逐渐拓宽，分支机构也遍布世界各地，有向产业银行或投资银行发展的趋势。

如美国的通用、福特等公司的财务公司纷纷并购其他租赁、保险、信贷等公司甚至商业银行，形成大而全的供产销全过程配套的金融服务。