具有 Байду номын сангаас为重要 的意义。
■ １１ ■ 蹦 ． 年２ 月叠 ■ 麓毒 囊矗 巨 市曩 占 搴
关 键 词 ：上 市公 司 经 营 业 绩 可 持 续 发 展
２０ ０ ８年 因三 聚氰胺 事件 ， 国乳品企业 陷 入经 营危 机 ， 中 大部
分 产 品 下 架 甚 至 销 毁 ， 使 销 量 大 幅 下 降 ， 家 主 营 乳 业 的 上 市 致 多 公 司 均 告 亏 损 。 “ 聚 氰 胺 ” 事 件 对 整 个 乳 品 行 业 造 成 严 重 冲 三 击 ， 同 时 也 为 乳 企 提 供 了 产 业 结 构 调 整 的 可 能 。对 乳 业 上 市 公 但 司 的 经 营 业 绩 分 析 不 仅 可 以 为 国 家 乳 业 政 策 的 制 定 和 实 施 提 供
在全球经 济扩张形 成的强劲需 求 的环境下 ， 中国的人 力资源 优 势和规模 生产优势逐 步得到 体现 。近几 年来 ， 工贸易 在中 国 加
大 地 上 如 火 如 荼 地 展 开 ． 在 对 外 贸 易 中 的 份 额 始 终 占 据 ５ ％ 以 ０ 上 ， 为 贸 易 顺 差 中 最 重 要 的 贡 献 力 量 ， 短 期 内 这 种 势 头 还 会 成 在 愈 演 愈 烈 。 目前 中 国 加 工 贸 易 中主 要 以 ＯＥ 贴 牌 生 产 为 主 。 Ｍ
决 策参 考。也 可以帮 助乳业 上市公 司 了解 自身 在本 行业 中 的地
布． ５９ ８ 以 ．１６亿美元 收购西班牙瑞 普索公 司在 印度尼西亚 资产的 五 大 油 田的 部 分 权 益 。此 项 收 购 为 中海 油 带 来 每 年 ４ ０ ００万 桶 的
工 作 权 益 产 量 ，中 海 油 成 为 印 度 尼 西 亚 海 上 最 大 的 石 油 生 产 商 。
为了更 好地满 足美国消费者快 速发展 的个性 化需求 ，９ ９年 ４月 １９ 海 尔 第 一 个 工 业 园 在 美 国奠 基 ，０ ０年 ３月 ．设 在 南 卡 州 的 美 国 ２０ 海 尔园建成投产 。２ ０ ０ １年 ４月 ， 尔第 二个工业 园在巴基斯坦 奠 海 基 ，０ ２年 ５月 建 成 投 产 。 ２０ 目前 ， 尔 已 建 成 ｌ 海 ３个 海 外 工 厂 ， 世 在
界 主要 经 济 贸 易 区 都 将 出现 海 尔 的 工 厂 与 贸 易 中心 。 些 都 为 海 这
参与 Ｏ Ｍ 供给 ， 味着产 出规 模的扩 大 ， Ｅ 意 不但 增加 了产品的
销路 ， 而且降低 了成本 。在合作 过程 中 ， Ｅ Ｏ Ｍ供 应方 可 以在产 品
质量控 制 、 险控制 、 营效率控 制等 的管理 上按 照 购买方 的要 风 经
他企业 的差距所在等 。 而采 取相应 的措施来改进 和提高经 营绩 从 效 。 于 促 进 我 国 乳 业 产 业 结 构 调 整 ， 进 乳 业 产 业 化 经 营 ， 高 对 促 提 乳 产 品 质 量 ， 升 我 国 乳 业 国 际 竞 争 力 ， 兴 我 国 乳 品 行 业 发 展 提 振
并 且 这 次 并 购 正 值 国 际金 融 市 场 连 续 调 低 利 率 ． 油 价 格 处 于 低 原
位， 使得收购成本 降到 了最低 ， 堪称一次完 美的并购 。 ３２新 建 模 式 有 利 于 企业 进 行 “ 土 化 ” 营 ． 本 经 在 目标国 当地直 接建立 生产企业 ． 增加对 国际市 场资源 的投 入， 能够使得跨 国企业 实现 “ 本土化 ” 生产 ． 效地规 避贸易壁 垒 、 有 降 低生产经 营成本。但是 ， 建模式 对企业要 求更高 ， 资更 大 ， 新 投
位 、 行 业的大体概 况 、 行业 主要企业 的经 营状况 、 企业与其 本 本 本
２ ０ — ０ ９年 年 报 的 相 关 数 据 ， 资 本 结 构 、 利 能 力 、 债 能 ０６ ２０ 从 盈 偿
力 和 发 展 能 力 ４个 方 面 评 价 了 乳 业 上 市 公 司 的 经 营 业 绩 ．并 提 出 了促 进 乳 业 上 市 公 司 可 持 续 发 展 的 政 策 建 议 。
采用 合资 方式进 入 ． 有利 于减 少企 业过 多 的资金 投入 ， 降低
风 险 。 同 时 也 有 利 于 弥 补 企 业 独 立 进 行 跨 国 经 营 经 验 不 足 的 缺 陷 ， 除 市场 知 识 和 其 它 法 律 、 策 等 方 面 的 进 入 障 碍 ， 取 和 利 消 政 吸
ＦＮ Ｎ Ｅ ＆ Ｅ ＯＮ ＩＡ Ｃ Ｃ ＯＭＹ 金 融 经 济
乳业上市公 司业绩分析及可持续发展政策建议
口 王 菁婷 吴 瑞杰 王菁 洁
摘 要 ： 文 以我 国最具 典型 代表 的伊 利 、 牛 、 明、 元 、 本 蒙 光 三
新希 望 ５ 家乳 业上 市公 司为样 本 ．整理 了这 些 乳业 上 市公 司
风 险 也 更 大 ， 此 要 求 企 业 有 很 强 的 资 源 实 力 和 知 名 度 ． 且 具 因 并 有 较 强 的 管 理 能力 和 风 险 控 制 能 力 。 是 这 种 进 入 方 式 对 海 外 市 但 场 的 渗 透 性 强 ， 制 力 度 强 ， 利 于 企 业 全 球 化 战 略 的执 行 。 控 有 海 尔 是 目前 中 国 企 业 中 国 际 化 程 度 比较 高 的 跨 国 企 业 之 一 。
用合伙方 的其他资源 ， 且对企 业培养 从事跨 国经营 的高素质人 并 才 也 有 一 定 的 促 进 作 用 。 因 此 ， 用 合 资 方 式 不 仅 符 合 中 国 现 阶 采
段 的 国 情 ． 且 也 容 易 受 到 东 道 国 的 欢 迎 ． 而 享 受 东 道 国 的 各 而 进 项 优惠政策 。 ３５Ｏ Ｍ 模 式 有 利 于 新 生 企 业 扩 大 生 产 规 模 ． Ｅ