20000 30000
9900
20100 40100
表 2 投资项目现金流量计算表 单位：元
投资建设期
经营期
项目
第1年 第2年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
初始 －
－
投资 100000 25000
流动 现金 垫支
－ 25000
营业 现金 流量
40100 40100 40100 40100 40100
二、分析思考 1、分析、确定影响伟达相机投资项目决策的各因素； 2、根据影响伟达相机投资项目决策的各因素，重新计算投资 项目的现金流量、净现值等； 3、根据分析、计算结果，确定伟达相机项目投资决策。
材料费用：20万元人工费用：3万元
制造费用(除折旧)：2万元折旧费用：2万元
总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平
均的资金成本为10%。同时还计算出该项目的营业现金流量、
现金流量、净现值，并根据其计算的结果，认为该项目可行。
表1
投资项目营业现金流量计算表
单位：
元
项目
第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
0.8264
33138.64
3
40100
0.7513
30127.13
4
40100
0.6830
27388.3
5
40100
0.6209
24898.09
6
90100
0.5645
50861.45
净现值
20958.61
3、厂部中层干部意见 （1） 经营副总经理认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀 率大约在10％左右，将对投资项目各有关方面产生影响； （2）基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增 长10％，投资项目终结后设备残值也将增加到37500元； （3）生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将 增加14％，人工费用也将增加10％； （4）财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加 4％，折旧费用每年仍为20000元； （5）销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加10％。
年初投入10万元，第二年初投入2.5万元。第二年初项目完工
可正式投产使用。投产后每年可生产相机1000部，每部销售价
格为300元，每年可获销售收入30万元，投资项目可使用5
年，5年后残值为2.5万元。在投资项目经营期间要垫支流动资
金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。
2、该项目生产的产品总成本的构成如下；
案例三：项目投资决策——“伟达相机”新建项目
投资决策
一、案例资料
伟达相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机
质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，
厂家准备新见一条生产线。负责这项投资决策的总会计师经过
调查研究后，得到如下有关资料：
1、该生产线的原始投资为12.5万元，分两期投入。第一
20000
20000
20000
20000
20000
折旧费用 税前利润 所得税 （33%） 税后利润 现金流量
20000 30000
9900
20100 40100
20000 30000
9900
20100 40100
20000 30000
9900
20100 40100
20000 30000
9900
20100 40100
设备 残值
25000
流动 资金 收回
Байду номын сангаас
25000
现金 流量 合计
－ 100000
－ 50000
40100
40100
40100
40100
90100
表3
时间 0
投资项目净现值计算表
现金流量 10%贴现系数
－100000
1.000
单位：元
现值 －100000
1
－50000
0.9091
－45455
2
40100
销售收入 300000 300000 300000 300000 300000
付现成本 250000 250000 250000 250000 250000
其中：材料 费用
200000
200000
200000
200000
200000
人工费 用
30000
30000
30000
30000
30000
制造费 用