第四章工程项目方案经济评价
准则加以检验,剔除NPV<0
•
②对所有NPV≥0
•
③根据净现值最大原则,选择净现值最大
的方案为最佳方案。
• 【例】现有A、B、C三个互斥方案,其寿命期均为16 年,各方案的净现金流量,试用净现值法选择出最佳 方案,已知iC=10%。
年 方案
A B C
份 建设期
1
2
-2024 -2800
-2800 -3000
不同规模互斥型方案
方案类型—互补型方案
在多方案中,出现技术经济互补的方案称为互补 型方案。也就是在接受某一方案的同时,更有利于 另一方案的接受,即方案之间除了具有紧密条件相 关外,还具有互补性。
对称互补型方案
不对称互补型方案
方案类型—现金流量相关型方案
现金流量相关型方案即即使方案间不完全互斥, 也不完全互补,如果若干方案中任一方案的取舍会导 致其他方案现金流量的变化,这些方案之间也具有相 关性。
Eg:修桥与轮渡
方案类型—组合互斥型方案
在若干可采取的独立方案中,如果有资源约束 条件下,比如受到资金、劳动力、材料、设备等资 源限制,只能从中选择一部分方案实施。
Eg:方案A\B\C\D,所需要投资为10000元、6000元、 4000元、3000元。如果资金总额限量10000元,备选 方案的组合: A、B、C、D、B+C、B+D、C+D
•
(2)有没有更新的?
•
(3)反过来想一想,怎么样?
•
(4)有别的东西替代吗?
•
(5)能换个地方或方式使用吗?
•
(6)有无相似的东西?
•
(7)可以改变吗?
•
(8)能重新组合吗?
方案创造的方法
•
(1)
•
(2)希望点列举法
•
(3)
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(4)检查提问法
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(5)特性列举法
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(6)缺点列举法
•
• ①项目建设期内的每年净现金流量如下式计算:
因素、评价方法及要考虑的问题如下:
①备选方案的筛选,剔除不可行的方案。
•
②进行方案比选时所考虑的因素。
•
③备选方案之间的关系。
绝对效果检验
相对效果检验
互斥方案的比较
1.寿命期相同的互斥方案的比选
•
寿命期相同的互斥方案的比选方法一般有
净现值法、净现值率法、差额内部收益率法、
最小费用法
•
•
①分别计算各个方案的净现值,并用判别
方案类型
•
根据这些方案之间是否存在资源约束,多方案可
分为有资源限制的结构类型和无资源限制的结构类型。
•
有资源限制结构类型,是指多方案之间存在资金、
劳动力、材料、设备或其他资源量的限制,在工程经
济分析中最常见的是投资资金的约束。
方案的关系类型 单一方案
独立型方案
评价方案 多方案
互斥型方案 互补型方案
方案的比选必须以相同的经济效果计算范围为基础,
才具有可比性。
• (2)
•
参与比选的众多方案的一个共同点就是预期目标的
一致性,也就是方案产出功能的一致性。
• (3)时间可比性
•
一般来说,实际工作中所遇到的互斥方案通常具有
相同的寿命期,这是两个互斥方案必须具备一个基本的
可比性条件。
与单方案检验相比,多方案的比选所涉及到的影响
• 净现金流量=固定资产投资+流动资金投资
• ②项目生产初期的每年净现金流量如下式计算:
净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金-所得税-流 动资金增加额 ③项目正常生产期内
净现金流量=销售收入-经营成本-销售税金-所得税 ④项目计算期最后
净现金流量=销售收入+回收固定资产余值+回收流动 资金-经营成本-销售税金-所得税
现金流量相关型方案 组合-互斥型方案 混合相关型方案
方案类型—独立型方案
独立型方案是指各种方案中现金流量是独立的, 不具有相关性,并且任何一个方案的采纳与否都不 会影响其他的方案。
方案类型—互斥型方案
互斥型方案是指在若干个被选方案中只能选其 中一个,而其他方案将不予考虑。
相同服务期互斥型方案 不同服务期互斥型方案 无限寿命期互斥型方案 相同规模互斥型方案
第4章 工程项目多方案的经济比较与选择
多方案评价方法--方案的创造与制定
提出和确定备选方案的途径
•
(1)机构内的个人灵感、经验、创新意识及集体的
•
(2)
•
(3)技术转让、技术合作、技术入股和技术引进
•
(4)技术创新和技术扩散
•
(5)社会公开征集
•
(6)专家咨询和建议
备选方案提出的思路
•
(1)现行的方案可行吗?
研究开发人员制定的,对备选方案经济差别的认识,
可加强探求备选方案的能力。
单方案项目评价
• 单方案检验是指对某个已选定的投资方案,根据项目 收益与费用的情况,通过计算其经济评价指标,确定
编制项目现金流量表或绘制现金流量图
计算项目的经济评价指标
判别准则,确定项目的可行性
多方案之间的可比性
• (1)
•
佳方案。
(2 内部收益率是衡量项目综合能力的重要指标,
也是项目经济评价中经常用到的指标之一。 在进行互斥方案的比选时,如果直接用各个
方案内部收益率的高低作为衡量方案优劣的标准, 往往会导致错误的结论。
•
内部收益率是表明投资方案所能承受的最高利率,
或最高的资本成本,即方案的净现金流量所具有的机
会成本就是该方案本身所产生的内部收益率,用式子
表示就是当选定的iC=IRR时,方案的NPV=0。
•
互斥方案的比选,实质上是分析投资大的方案所
增加的投资能否用其增量收益来补偿,也即对增量的
现金流量的经济合理性做出判断。因此,可以通过计
算增量净现金流量的内部收益率即差额内部收益率来
比选方案,这样就能够保证方案比选结论的正确性。
•
差额内部收益率的计算公式为
n
[(CI CO)2 (CI CO)1](1 IRR)t 0
t0
•
采用差额内部收益率指标对互斥方案进行
方案类型—混合型方案
①在一组独立多方案中,每个独立方案下又有若干个互斥 方案的形式。
②在一组互斥多方案中,每个互斥方案下又有若干个独立 方案的类型。
•
合理的决策过程包括两个主要的阶段:一是探寻
备选方案,这实际上是一项创新活动;二是对不同备
选方案进行经济衡量和比较,称之为经济决策。
•
备选方案是由各级组织的操作人员、管理人员及
-1500 -2000
生产期 3 4~15 16 500 1100 2100 570 1310 2300 300 700 1300
A方案的现金流量图
• 【解】 • • •
NPVA=2309.97 NPVB=2610.4(万元) NPVC=1075.37(万元)
•
计算结果表明,方案B的净现值最大,方案B是最