石油价格评估体系的作用（2）
举例1：国内燃料油进口计价 举例2：大庆原油价格的结算 举例2：国内成品油价格
三、中国石油市场信息与价格评估体 建立的必要性与可行性
必要性 --现有的国际体系不能完全反映中国市场 --现有的国际体系不完全有利于中国利益 可行性 --中国市场日益增加的重要性 --国外成功的先例：石脑油市场 --国内的经验：黄埔燃料油估价
一般情况下交易商报来的交易价格很少，可能只有一笔交易，经常一 笔交易也没有，甚至买家都没有，只有一两个卖家，普氏编辑人员也 不是直接用上述价格计算出指数，因此不是由市场真实交易出来的， 而是由它的编辑人员估计出来的，因此存在很大的不确定性，因此主 观性很大，普氏不同的编辑人员很可能得出不同的数字。 ， 由于该指数价格有很大的主观性，因此普氏指数价格出来后，经常会引起那 几家国外公司与普氏的争吵，因为可能这个公布的价格，对某公司有
石油价格评估体系的作用（2）
举例1：国内燃料油进口计价
专业石油信息服务平台的作用
专业石油信息服务平台的功能 --报价、新闻、市场评述
信息对市场的巨大影响--举例之一
信息对WTI价格波动的影响
信息对市场的巨大影响--举例之二
国内信息对新加坡燃料油价格的影响： 2002年8月广州格力、华泰兴、中艺华海等7家主要燃料 油进口商，通过金凯讯信息渠道发布信息：减少新加坡 市场燃料油下月进口数量，造成当日新加坡市场燃料油 现货和纸货价格的大幅下跌，当日现货基准价下跌10美 元/吨，跌幅超过5% 事后媒体评论是国内企业通过有效的信息手段，首 次主动地大幅度地干预了国际燃料油市场价格
纸货交易有什么用
是石油市场一种非常重要的交易工具 可以实现固定计价与浮动计价转换 避险工具、保值锁价功能 计价期转换功能 投机功能等
新加坡纸货市场介绍1
新加坡纸货市场大致形成于1995年前后 纸货市场的交易品种主要有石脑油、汽油、 柴油、航煤和燃料油。
目前新加坡燃料油纸货市场的市场规模大约 是现货市场的三倍以上，也就是每年成交1 亿吨左右，其中80%左右是投机交易，20% 左右是保值交易。
金凯讯2000年开始运营，已经有6年历史 2000年-2002年与路透集团3年合作 目前是美国道琼斯（DOW JONES）公司的战略合作 伙伴 是中国石油行业最有影响的信息服务商之一
--用户包括发改委、商务部、中石化、中石油、中海
油、中化、振戎等众多政府部门与大型石油企业总部； 大庆、胜利等油田；上海石化、扬子石化等炼厂；联 油、联化、中燃、中远等贸易和石油消费企业
石油价格评估体系的作用（1）
基准价（Benchmark）是石油市场的核心 基准价产生的两种主要方式：
--通过场内交易数据产生：WTI、BRENT价格 --通过评估方式产生：估价（ASSESSMENT PRICE） 估价在石油现货贸易中应用普遍
是现货合同计价结算的依据 估价的不确定性
--不同的估价体系、不同的信息商产生的估价不同 --采样数据的不同、估价人员主观因素影响估价结果
现货贸易的计价方式2
浮动计价是燃料油进口的主要方式 两种计价方式的作用
基准价问题
为什么要用基准价 基准价重要作用 基准价如何产生
基准价与石油价格评估体系
基准价（Benchmark）是石油市场的核心 基准价产生的两种主要方式：
--通过场内交易数据产生：WTI、BRENT价格 --通过评估方式产生：估价（ASSESSMENT PRICE） 估价在石油现货贸易中应用普遍
Singapore
MOPS Strip Spot Prem/Disc***
Demurrage Clean 25000.00
MTBE
+700.00-710.00+
FO 180 CST 2% -346.86-346.90-
HSFO 180 CST -338.86-338.90- -331.93-331.97- 6.99/7.03
纸货：帮助企业锁定利润规避风险
信息与价格评估体系
一、信息与价格评估是国际石油市场 的重要部分
二、国际主要石油信息与价格评估体系 及服务介绍
三、建立中国石油市场信息与价格评估 体系的必要性与可行性
四、中国石油市场“信息与价格评估 体系”的现状与发展
一、信息与价格评估
是国际石油市场的重要部分
资源、技术与市场是石油行业的三个支柱 石油市场受到国内日益重视的研究 信息与价格评估是石油市场非常重要的部分 石油信息服务与石油价格评估体系是两个不同 但又相互关联的方面 专业石油信息服务平台的作用 石油价格评估体系的作用
我国只有中化、中联油、中联化、中航油等少 数几家大公司能够在市场上进行交易
绝大多数经营燃料油的中小企业只能通过种种 渠道，经过二级代理或三级代理在纸货市场上 进行操作
尽管纸货市场上的交易是信用交易，但市场几 乎没出现过违约现象
纸货市场的参与者
投资银行和商业银行：例如：MORGAN STANLEY、 SALOMON BROS 、 BANK OF AMERICA 、 CITIBANK、DEUTSCHE BANK、BARCLAYS BANKS等； 大 型 跨 国 石 油 公 司 ： 例 如 BP-AMOCO 、 SHELL 、 CHEVRON-TEACO、TOTALFINA、LUKOIL等； 石油贸易商：HIN LEONG、VITOL、GLENCORE、、 MITSUI OIL、SINOCHEM、等。 终端用户：包括船公司、航空公司、发电厂等用户， 如NEPTUNE ORIENT LINES（NOL）、EVERGREEN SHIPPING 、 SINGAPORE AIRLINES 、 BRITISH AIRWAYS等
普氏估价（MOPS）的问题
由于该指数价格有很大的主观性，因此普氏指数价格出来后， 经常会引起那几家国外公司与普氏的争吵，因为可能这个公布 的价格，对某公司有利，对另外的公司不利，如果提出异议的 一方比较强势，该指数价格有可能修改价格,这就是该指数价格 经常在发布后有出现修正的原因。
附录1：2007年4月2日380CST燃料油估价修正
燃料油市场介绍与分析
涂斌兴
金凯讯石化财经资讯网
2008.9
燃料油市场介绍
基准价及价格评估体系作用 纸货市场及其应用 信息服务体系作用
2008年燃料油市场分析
燃料油市场介绍
期货市场 传统现货市场 纸货市场 信息及价格评估体系
传统现货市场
传统的现货市场是指一般意义上的进行 燃料油现货买卖的市场 没有集中室内场所 新加坡、美国、NEW、中东、国内 新加坡市场规模大约在每年3000-4000万 吨左右
四、中国石油市场信息与价格评估体系 现状与发展
信息平台的发展 价格评估体系的发展 存在的问题 金凯讯信息与价格评估体系方面的工作介绍
金凯讯 信息与价格评估体系工作介绍
金凯讯介绍 金凯讯石化财经资讯
--中国石化行业最有影响里的信息平台之一 金凯讯的价格评估体系
--获得业内广泛好评与应用
金凯讯介绍
国内企业进行纸货交易情况
据统计，我国国内企业的交易量占新加坡燃料 油纸货市场的三分之一以上的市场份额。 华南企业是纸货交易的主力，主要委托境外代 理商进行交易。 2003年以后逐渐开始，目前主要进口商、终端 用户（发电厂、小炼厂）都普遍参与交易，不 仅是民营企业，国营企业也参与交易
纸货在地炼的作用
是现货合同计价结算的依据 估价的不确定性
--不同的估价体系、不同的信息商产生的估价不同 --采样数据的不同、估价人员主观因素影响估价结果
国际主要价格评估体系介绍
普氏（Platts） 道琼斯（Dow Jones） 路透（Reuters） Argus、Rim等等
普氏估价（MOPS）的产生
普 氏 估 价 （ MOPS ） 是 由 普 氏 公 司 （PLATTS）根据新加坡燃料油市场的交 易情况评估得出的价格 价格评估的参考的数据包括：
红字为修改后结果，调整了0.5
该指数价格在公布后第二天早上被修改了0.5美圆/吨，对于贸易 商来说，如果有一船30万吨的油来，那将出现15万美圆、100多万人民币 的价格差别。
42--Singapore Fuel/LSWR Assessments - 02Apr07 (CORRECTION)
Singapore --2Apr2007/914 am EDT/1314 GMT
金凯讯石化财经资讯
得到了国内石油行业的广泛认可与好评 与国际著名信息服务商（路透、德励财经、道琼斯） 的合作，获得先进的经验与技术 是国外用户了解中国市场、国内用户了解国际市场的 最佳选择之一 特点： --覆盖国际与国内石油市场信息 --信息及时迅速 --专业与中立 --使用便捷
金凯讯石化财经资讯
现货贸易的计价方式
常用的计价方式主要采用固定价和浮动价 固定价：买卖双方以固定价格确定合同价格 浮动价：基准价+贴水方式确定合同价格 买卖双方确定离岸或到岸贴水，以商定的时 间区间内MOPS中间价的加权平均作为基准 价，商定的时间通常是五天，也有十五天和 全月平均等 浮动计价是燃料油进口的主要方式
普氏（PLATTS）公开市场
普氏（PLATTS）公开市场实际上是一个网络报价系统 每天下午4：30-5：00石油公司的交易员向普氏该公司 的买卖意向，并通过网络显示在所有油公司的电脑显 示屏上。 该市场的主要目的不是为了进行燃料油实货的交割， 而主要是为了形成当天的市场价格，起到发现价格的 作用。 有交易限制：交易资格、货物品质、交货方式、交货 期、数量等
普氏估价（MOPS）的问题1
只有在普氏指定的几个新加坡油库卖出的油，其交易价格，才能被引 为指数制作的参考，除此之外其他交易都无效。由于这些新加坡油库 早已被国外BP、壳牌等公司控制，因此国内公司均难于公平参与这个 定价游戏，因此该价格指数基本上由普氏和几家外国公司决定。