不公开募集
募集对象 社会公众
少数特定投资者(高净值对象）
信息披露 严格的信息披露及监管政策
投资信息定向披露
利益机制
按资产规模、不论盈亏收取管理费， 盈利后收取管理费，利益捆绑在一起，利
利益/风险机制不对等
益/风险机制对等
投资决策 投资目标 市场压力
组织机构复杂、官僚、决策不及时， 资产规模大、船大不好掉头
私募股权投资基金简述-投资阶段
汇聚精英 凝旭成晖
私募股权基金投资的市场环境
宏观经济持 续快速发展
v 2003—2013年GDP增长率为11.214%，全球第一 v 2013年GDP总量9.4万亿美元，世界排名第2；人均5414美元
私募市 场发展
动力
基本法律框 架已成形
v 2005年十部委联合出台《创业投资企业管理暂行办法》 v 2006年修订《中华人民共和国合伙企业法》 v 2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》
基金：汇接聚受精委英托从凝事旭资成金晖管理业务，以发售基金份额的方式募资
金融市场简述—投资品种选择标准
投资关注 三大特性
1、风险性
2、收益性
汇聚精英 凝旭成晖
3、流动性
投资品种没有好坏之分，但不同风格投资者需选择合适自己的投资品种
金融市场简述—流行投资品种概况
投资种类
风险 收益性
投资期限（流动性）
私募股权基金概述
主讲人：梁勇
CONTENTS 目录
第一章 金融市场简述 第二章 私募股权投资基金简述 第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势 汇聚精第英四章凝旭成私晖募股权投资基金运作模式 第五章 私募股权投资基金财富效应
金融市场简述—金融市场定义
金融市场：即资金融通的市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过信用
（3—5年） （5—8年）
成熟期 （8—10年）
天使投资
风险投资VC
PE
私募股权投资方式
盈亏 平衡点
C轮
D轮 PE（并购基金） 机构投资者
B轮 增长型基金
公开市场投资者 IPO/并购
A轮
死亡汇谷聚精英 凝旭成晖
时间
u 天使投资 u VC（风险投资） u PE（股权投资）
n PE通常投资在企业扩张期及成熟期阶段
特征： 收益共享、风险共担。 优势： 规模优势、专业优势。
汇聚精英 凝旭成晖
基金分类
公募基金
股票型基金 债券型基金 货币型基金 混合型基金 指数型基金
汇聚精英 凝旭成晖 阳光私募 私募基金
私募股权投资基金
天使基金 风险投资（VC)
PE基金
私募基金与公募基金区别
项目
公募基金
私募基金
募集方式 公开募集
一般较大，上千万到上亿
投资期限
较长，具体根据基金存续形式而不同
投资方式
权益性投资，区别于借贷
投资阶段 退出方式 运作模式
汇聚集中精投英资于凝成旭长成期晖和成熟期项目
IPO、并购出售、管理层回购
公司制、合伙制和信托制
私募股权投资基金简述-企业成长路径
企业 盈利
创业 起点
早期 （1—3年）
成长期
扩张期
CONTENTS 目录
第一章 金融市场简述 第二章 私募股权投资基金简述 第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势 汇聚精第英四章凝旭成私晖募股权投资基金运作模式 第五章 私募股权投资基金财富效应
基金概念及特点
基金： 通俗讲：基金就是将资金集合起来交由专业的资产运作管理
团队进行投资管理。（参与主体：投资人、管理人、托管人）
P：资金来源方式；E：资金运用方式
汇聚精英 凝旭成晖 PE基金： 在中国，PE狭义的界定为主要投资成熟期、部分投资成长期企业的直 接投资，与VC相区别
私募股权投资基金简述—特征
资金募集方式 私募方式
资金来源（LP） 机构（保险公司、养老基金等）、富裕个人、上市公司、国有资本等
投资对象
非上市企业
投资规模
对投资者投资专业水平要求高，80%以上投资 者并不具备相关投资技能。
目前国内市场无成熟管理机制，风险和收益 不成正比，真正投资获利者凤毛麟角。
没有规范化，无风险控制机制，信用风险极 高，一旦资金链断裂将血本无归。
专业团队运作，风控措施及机制完善，相关 法规陆续出台，市场逐渐成熟。期限长，资 金量要求高，普通投资者一般无法参与。
提供投资途径
资金拥有方（投资者）
投资资金
投资资金+投资收益
金融中介机构
投资资金
汇聚精英 凝旭成晖
Hale Waihona Puke 投资资金+融资成本
资金需求者（项目方）
提供融资途径
金融市场简述—金融市场参与主体
银行
证券
国内五大 金融主体
汇聚精英 凝旭成晖
保险
信托
基金
金融市场简述—金融市场参与主体
各主体的主要职能介绍： 银行：吸收存款发放贷款，作为间接融资的中介平台 信托：接受委托进行资金或资产的管理或处置 保险：吸纳险资用以进行意外事故损失补偿，提供风险管理措施 券商：代理交易所做经纪服务，给投资者提供证券交易平台
汇聚精英 凝旭成晖
投资目标受监管制约
组织结构简单、经营机制灵活、决策迅速
投资目标更具针对性，能为客户量身定做 投资产品
需要面对市场排名、机构观点、赎回 的压力
不存在市场压力，可特例独行
私募股权投资--定义
私募股权投资：
英文名称Private Equity（简称PE)，是通过非公开募集资金，以股权 或可转换为股权的金融工具投资到企业后，积极参与企业价值提升， 分享企业价值增长，并通过上市、并购或回购等方式退出获取收益的 投资方式。
工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、 办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
比较完善的金融市场定义：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格 的一种机汇制聚。精英 凝旭成晖
----只要有融资的需求就会产生投资的机会，融资成本转换为投资收益。
金融市场简述—金融市场参与主体
银行存款
低风险 低收益
期限可长可短
银行（保险） 低风险 有30、60、90天，半
理财产品
低收益 年，一年不等
公募基金产品
中风险 中收益
一般无权期限限制
信托产品
中风险 中收益
一年以上
股票投资
中风险 中收益
T+1交易机制
黄金期、货白、银贵、金外属汇、汇高高聚风收险益精英T+0凝交旭易机成制晖
民间借贷
高风险 中收益
一般较短，一年以内
私募股权投资基金
中风险 高收益
长期投资，一般期限 可达3-5年
综合特征
利率水平难以抵挡通货膨胀，贬值严重。
产品经多层包装，投资方向不明，难以兑现 情况时有发生。（8号文做出规范）
专业团队管理，同时具备资金量优势，但利 益机制不完善。
目前市场主要流行产品为地产信托，承兑风 险逐渐显现，风险问题令人担忧。