财务报表分析一、公司概况工程机械科技股份（以下简称徐工科技）成立于1993年，1996年在证券交易所挂牌上市，是工程机械集团最大的控股子公司。
徐工科技是集筑路机械、铲运机械、路面机械、拌和机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场、港口、铁路、桥梁、水电能源设施、电信工程、煤矿等基础设施的建设与养护。
徐工科技严格执行“先进可靠的设计，一丝不苟的制造，及时有效的服务，永无止境的追求，全力打造具有持续竞争力的国际知名企业”的质量方针，生产制造一流产品，经营规模居国同行业第一位，拥有员工4589人，占地面积达52万平方米，拥有固定资产近6亿元。
公司通过了ISO9001质量体系认证、国军标质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证。
徐工科技大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，产品远销欧美、日、东南亚、中东、非洲、南北美洲等国际市场。
徐工科技在引进消化吸收国际工程机械制造先进技术的同时，依托徐工集团国家级技术中心、博士后工作站及自身研究与开发体系，依靠先进设备、仪器，采用CAD、CAPP、MIS等计算机辅助设计、管理系统，设计开发出多种融合计算机智能、机电液一体化、通信技术的国际领先的高新技术产品。
公司在工程机械研发方面拥有一支较高水平的技术队伍，拥有工程技术人员707人，具有独自承担国家863项目、国家火炬项目等高新技术科研项目的能力，自1995年以来连年被省科委评为高新技术企业。
徐工科技先后荣获中国质协颁发的“中华之光”名牌产品证书、“用户满意证书”和“用户好评证书”；被建设部评为“优秀质量管理先进企业”，被中国质协评为“全国质量效益型企业”；并于2006年8月以972.7分的高分通过国家一级安全质量标准化企业评审；徐工牌装载机获得了“中国名牌产品”称号，徐工牌压路机、装载机荣获“全国用户满意产品”称号。
企业还先后获得“中国机械工业质量管理奖”和国家“机械工业基础管理规达标企业及管理进步示企业”以及“机械工业企业核心竞争力100强企业”称号。
二、徐工科技财务分析指标（一）徐工科技短期偿债能力指标的计算（1）营运资本 = 流动资产—流动负债（2）流动比率 = 流动资产÷流动负债（3）速动比率 = （流动资产—存货）÷流动负债（4）保守的速动比率 = （货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）÷流动负债单位：元（5）现金比率 = （货币资金+短期投资净额）÷流动负债（6）应收账款周转率 =主营业务收入÷【（期初+期末）应收账款÷2】（7）存货周转率 =主营业务收入成本÷【（期初+期末）存货÷2】（二）徐工科技长期偿债能力指标的计算（1）资产负债率 = （负债总额÷资产总额）×100%（2）产权比率 = （负债总额÷所有者权益总额）×100%（3）有形净值债务率 = 【负债总额÷（股东权益－无形资产净值）】×100%（4）利息偿付倍数 = （税前利润+利息费用）÷利息费用三、同业水平财务分析指标1、2008年同行业水平财务分析(资料来源于证券之星中的财务风向标的数据、中华工商上市公司财务指标指数)（一）短期偿债能力指标分析行业平均值行业最高值项目徐工科技行业平均值差值最高值差值流动比率 1.07 1.628 -0.56 12.179 -11.11 速动比率0.57 0.575 -0.01 7.649 -7.08 现金比率0.2 0.51 -0.31 7.649 -7.45 应收账款周转率7.67 5.38 2.29 9.28 -1.61 应收账款周转天数47 66.91 -19.91 38.793 8.21 存货周转率 2.96 2.91 0.05 5.61 -2.65 存货周转天数122 123.71 -1.71 64.171 57.83（1）流动比率从图表可以看出，徐工科技的流动比率低于行业平均水平，徐工科技的短期偿债能力还达不到同行业的平均水平，但是差距只有0.56，说明企业短期偿债能力差。
从图表可以看出，徐工科技08年速动比率比行业平均水平低了0.005，表明徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平，但是差距及其微小，说明几乎持平。
（3）现金比率分析从图表可以看出，徐工科技08年现金比率比行业平均水平低0.31，说明徐工科技用现金偿还短期债务的能力较差。
从应收账款周转率与周转天数图表可以看出，徐工科技应收账款周转率高于行业平均水平2.29，说明了企业收账迅速，账龄较短，短期偿债能力强。
（5）存货的流动性分析从存货周转率与周转天数图表可以看出，徐工科技存货周转率以微乎其微的差距高于行业平均水平，说明企业资产的流动性略微高于行业平均水平，几乎持平。
（二）长期短期偿债能力指标分析行业平均值行业最高值项目徐工科技行业平均值差值最高值差值资产负债率63.78 74.537 -10.76 1,393.85 -1,330.07 产权比率176.11 149.138 26.97 2,219.99 -2,043.88有形净值债务率188.05 218.658 -30.61 4,142.03 -3,953.98 利息偿付倍数11.55 5.77 5.78 23.12 -11.57（1）资产负债率分析从图表可以看出，徐工科技2008年资产负债率低于行业平均水平10.76，保持了一个较低的资产负债率水平。
说明企业具备较强的长期偿债能力，财务费用负担较低。
（2）产权比率分析从图表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平均水平26.97，说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上存在一定的风险性，所有者权益配置较低，偿债风险的承受能力较差。
（3）有形净值债务率分析从图表可以看出，徐工科技2008年有形债务净值率低于行业平均水平，表明企业的长期偿债能力高于行业平均水平，但相差不大。
（4）利息偿付倍数分析从图表可以看出，利息保障倍数高于行业平均值5.78%，说明徐工科技负债经营能赚取比资金成本更高的利润，企业信用较好。
2、2009年同行业水平财务分析(资料来源于证券之星中的财务风向标的数据、中华工商上市公司财务指标指数)2009年偿债能力指标同行业水平指标项目徐工科技排名行业平均值行业最高值营运资本629,204,576.30 53 508,219,520.00 7,596,937,728.00 流动比率 1.06 136 1.715 8.069速动比率0.73 78 0.627 4.893现金比率0.48 64 0.546 4.89应收账款周转率18.43 18 4.46 8.02应收账款周转天数20 122 80.72 44.888 存货周转率7.19 61 2.84 4.84存货周转天数51 167 126.76 74.380资产负债率70.75 29 74.966 1,501.39产权比率241.9 24 145.363 944.2有形净值债务率316.36 18 202.605 6,828.11 利息偿付倍数67.51 122 11.04 38.34（一）短期偿债能力指标分析行业平均值行业最高值项目徐工科技行业平均值差值最高值差值流动比率 1.06 1.715 -0.66 8.069 -7.01 速动比率0.73 0.627 0.10 4.893 -4.16 现金比率0.48 0.546 -0.07 4.89 -4.41 应收账款周转率18.43 4.46 13.97 8.02 10.41 应收账款周转天数20 80.72 -60.72 44.888 -24.89 存货周转率7.19 2.84 4.35 4.84 2.35 存货周转天数51 126.76 -75.76 74.38 -23.38（1）营运资本分析从图表可以看出，徐工科技的营运资本比同行业平均水平高出120,985,056.30元，但是与最高值相差6,967,733,151.70元，但是由于营运资本与经营规模有关，所以同一行业不同企业之间的营运资本也缺乏可比性。
（2）流动比率分析从图表可以看出，徐工科技的流动比率低于同行业平均水平，徐工科技的短期偿债能力还达不到同行业的平均水平，但是差距只有0.66，说明企业短期偿债能力差。
为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（3）应收账款和存货的流动性分析从应收账款周转率与周转天数图表可以看出，徐工科技应收账款周转率高于同行业平均水平13.97，应收账款周转天数低于同行业平均水平61天，说明了企业收账迅速，账龄较短，短期偿债能力强。
从存货周转率与周转天数图表可以看出，徐工科技存货周转率高于同行业平均水平4.35，存货周转天数是低于同行业平均水平76天，说明企业资产的流动性高出同行业平均水平很多。
（4）速动比率分析从图表看，徐工科技09年速动比率是0.73，比行业平均水平高出0.10，但与行业最高值还相差4.16，表明徐工科技的短期偿债能力高于同行业平均水平。
而速动比率反映的短期偿债能力相对于流动比率更为准确，更加可信。
从图表可以看出，徐工科技09年现金比率比行业平均水平低0.07，说明徐工科技用现金偿还短期债务的能力较差。
这也是影响流动比率低于行业标准的一个重要原因。
但是现金资产存量变化较大，有时并不能说明问题。
（二）长期偿债能力指标分析行业平均值行业最高值项目徐工科技行业平均值差值最高值差值资产负债率% 70.75 74.966 -4.2 1,501.39 -1430.64 产权比率% 241.9 145.363 96.54 944.2 -702.3有形净值债务率% 316.36 202.605 113.76 6,828.11 -6511.75 利息偿付倍数67.51 11.04 56.47 38.34 29.17从上述图表可以看出，徐工科技09年资产负债率低于同行业平均水平4.22，保持了一个较低的资产负债率水平。
说明企业具备较强的长期偿债能力，财务费用负担较低。
（2）产权比率分析从图表可以看出，徐工科技09年的产权比率高于同行业平均水平96.54，说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上存在一定的风险性，所有者权益配置较低，偿债风险的承受能力较差。
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。
（3）有形净值债务率分析为了进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形债务净值率。
从上述图表可以看出徐工科技09年有形债务净值率高出同行业平均水平113.76，从长期偿债能力来讲，有形债务净值率指标越低越好，说明徐工科技的长期偿债能力低于同行业平均水平，相差较大。