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现金比率=现金类资产÷流动负债
0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0
0.72 0.6
0.55
0.56 格力 海尔
0.21 0.17 2007年
0.16 0.14 2008年
0.21
美的
2009年
现金比率反映了单位流动负债有多少现金资产作为偿还保障。 2006年—2008年格力电器的现金比率与美的基本持平维持在0.2左 右。2009年突然骤增达到0.56。其主要原因是：货币资金与交易 性金融资产同时激增。 与海尔集团相比，格力电器的现金比率一直小于海尔集团， 说明了企业直接偿债能力低于海尔集团。
总资产周转率 =营业收入÷平均资产总额
3.00
2.50
2.80
2.23 2.60
2.10
2.22 格力
2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2007年 2008年 2009年 1.03 1.80 1.49
1.12
海尔 美的
总资产周转率反映了单位资产投资所产生的营业收入。由图表可看出 格力集团的总资产周转率逐年下降。其是总资产的增加幅度大于营业收入 的增加幅度。2009年与2008年相比，营业收入增长缓慢。由此可得，格力 集团的营业收入创造能力逐年下降，营运效率逐年递减。 对比同行业中的几家企业，可以看出格力集团的总资产周转率要低于海 尔和美的集团。也就说明格力集团的总资产营运效率低于行业中其他企业。
流动资产周转率（周转次数）=营业收入÷平均流动资产余额
5.00 4.00
3.00
4.06 3.22
3.88 3.24
3.18
2.71 2.23 1.90 1.29 2007年美的
2.00 1.00 0.00
流动资产周转率反映了单位流动资产所产生的营业收入，而根据图表中的 数据可知，格力集团的资产周转率逐年下降，这会形成资金浪费，降低企业 的盈利能力。导致流动资产周转率下降的主要原因还是营业收入的增长缓慢。 通过与行业中其他企业相比，可发现格力集团的流动资产周转率一直处 于行业中较低水平，且其流动资产周转率逐年下降，这就需要企业补充流动 资产来增加周转，会形成资金浪费，降低企业的盈利能力。造成其流动资产 周转率低于其他企业的主要原因是其应收账款数额巨大，占据了企业的大量 资金。21 Page
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速动比率=速动资产÷流动负债
1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0
1.2
1.35
1.28
0.7 0.48
0.8 0.54
0.9 0.81
格力 海尔 美的
2007年
2008年
2009年
速动比率反映了企业的短期偿债能力。格力电器的速动比率 与美的电器基本持平，这两家公司均低于青岛海尔，与流动比率 的情况基本相同。说明产生这一差异的原因基本与存货无关。 从2007年—2009年，格力集团的速动比率逐年小幅上升，说 明了企业的短期偿债能力有所提高。但不可忽视的是，08年以后 企业的负债比例增长也十分明显，企业还多应注意调整资产与负 债比率从而保证企业具有足够的短期偿还能力。
格力 148.11% 97.63% 海尔 美的
2009年
产权比率反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本的相 对关系、企业财务结构的稳定性，也反映了企业起算是对债权人 的保障程度。由图表可知，格力集团的产权比率维持在340%左右， 格力集团与同行业中其他企业相比较高，说明的格力电器在于其 他企业相比时可获得更高报酬但同时也承担更高风险。
格力集团财务报表分析
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一、公司概况
公司名称 珠海格力电器股份有限公司 英文 GREE ELECTRIC APPLIANCES, INC. OF ZHU 股票代码 000651 发行日期 1989-12-01 上市日期 1996-11-18 所属行业 日用电器制造业 股票上市交易所 深圳证券交易所 法人代表 朱江洪 公司地址 广东省珠海市前山金鸡西路 经营范围:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生产、科 研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术 的进口；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务(按［99］外经 贸政审函字第1167号文经营)。 制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、家用电器、清洁卫 生器具、音响设备、扩音系统配套设备、模具、塑胶制品；商用空气 调节器的施工、安装。
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盈利能力分析
1、毛利率
2、销售净利率
3、成本费用净利率
4、总资产报酬率
5、净资产收益率
6、每股收益
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毛利润=毛利额÷销售收入净额×100%
该指标是反映企业主营业务活动获利能力的 指标，体现了企业的获利空间和基础。从图可知， 格力的毛利率逐年上升，这也表明了企业良好的 发展前景及较好的获利能力。
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有形净值债务率=负债总额÷（股东权益-无形资产） ×100%
500.00% 400.00%
300.00% 363.00% 403.00%
317.00% 263.89% 164.51% 59.87% 2008年 102.23%
格力 海尔 美的
200.00% 100.00% 0.00%
1.93
1.78 1.01 0.86 1.48 1.12 1.04 格力 海尔 美的
1 0.5 0
1.07
2007年
2008年
2009年
流动比率反映了企业以流动资产数量偿还流动负债的能力。 根据数据可以看出格力集团的流动比率基本保持稳定，维持在1水 平上下。说明该企业若保持经营状况稳定的持续性，则具备产生 充足现金流量的能力。 与行业内其他企业的流动比率相比，格力集团与美的集团的 流动比率基本相同，且略低于海尔集团2007年—2009年的流动比 率。
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三、基本财务比率分析
偿债能力分析 资产运营效率分析 盈利能力分析 成长性比率分析 现金流量比率分析
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偿债能力分析
1、流动比率
2、速动比例
3、现金比率
4、资产负债率
5、产权比率
6、有形净值债务率
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流动比率=流动资产÷流动负债
2.5 2
1.5
14.73 2008年
2009年
平均应收账款周转率反映了企业应收账款的变现速度和管理 效率。从图表中可以看出格力集团的应收账款的速度处于行业较 高水平。企业的应收账款周转率线上升后保持持平，其主要原因 是格力集团的平均应收账款先下降后略微上升，而营业收入则先 上升后保持水平。这表明了企业应收账款的回收速度先变快后保 持不变，企业经营管理的效率先上升后持平，其资产流动性和短 Page期偿债能力也先上升后保持相对稳定。 19
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期间费用包括销售费用，管理费用，财务费用。从构 成项目看，销售费用增加，说明公司在促销方面增加了一 定的投入。2008年管理费用大幅上升，主要是由于2007年 执行新会计政策，对2007年底未使用完的福利费1.67亿元 冲减当年管理费用。2008年财务费用较上年大幅增加，主 要是因为本年出口销售收入有所增长和人民币升值加快以 及巴币贬值使得汇兑损失大幅增长等综合因素所致。2009 年财务费用较上年大幅降低，主要原因是公司利息收入增 加和巴币大幅升值。
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营业成本分析
由图表可知，2008年营业成本上升，但幅度不大，主要可能是 因为金融危机下原材料涨价，公司薪酬制度的调整，人民币升值。 结合营业收入，09年营业收入的涨幅为1.00%，而成本涨幅为5.3%，说明金融危机对格力集团已产生一定的影响，而公司也已 采取一定的措施应对。
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总体上来看，2007-2009年格力电器的资产负债率较为平稳的 保持在77%左右，高于海尔电器与美的电器。在该资产负债率水平 下，格力集团的长期偿债资产能力很好。 从债权人的角度来说，企业出资者对债权人债务的保障程度 较低，即企业一旦进入清算时债权人的利益将得不到保证。但从 股东的角度来说，资产负债率越高也就表明股东所得到的利润越 高，因此对于投资者来说，投资该企业将会获得较多的股利。
盈利情况分析
营业利润 1374811795 2339186481 2974525288 利润总额 1426366976 2406254846 3380275535 净利润 1287239813 2128075053 2931663385
2007 2008 2009
2008年三项利润额的增长率分别为：41.23%，40.72%，39.51%， 2009年三项利润额的增长率分别为：21.36%，28.81%，27.41%。数据 表明在金融危机下格力集团业务盈利能力依然很不错。
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公司概况
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二、经营业绩分析
营业收入分析 营业成本分析
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期间费用分析
盈利情况分析
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营业收入分析
从图表中可看出，格力集团营业收入逐年增加。2008年的增 幅为10.58%。但是，09年的增幅仅为1.00%，而09年的资产增幅为 40.23%，流动负债增幅则为77.02%，营业收入的增幅远低于资产 和流动负债的增加幅度，说明公司2009年的产品出现滞销现象， 如果之后的销售再不景气，年末囤积的大量存货会成为公司的包 袱，投资形成的生产能力会出现闲置，这将严重影响公司的财务 状况和盈利能力。
期间费用分析
销售费用 2007 2008 2009 434,931,452,720 440,262,363,498 579,785,839,212 管理费用 86,899,923,723 127,136,121,360 156,660,450,011 财务费用 -974,223,875 8,499,544,634 -9,702,190,680 期间费用 520,857,152,568 575,898,029,492 726,744,098,543