0.37 8
债券的平均收益率=
100% 8.81%
95
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二、金融工具的种类
（一）商业票据：工商企业之间由于信用关系 形成的短期无担保债务凭证的总称。 具有抽象性、不可争辩性、无担保性三 个特征。 1、本票（又叫商业期票）：由债务人向 债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限 内支付一定款项给债权人。
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（二）金融市场的基本要素
1、交易对象：货币资金 2、交易主体：个人、企业、各级政府和金
融机构 3、交易工具： （1）直接金融工具 （2）间接金融工具 4、交易价格：利率
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二、金融市场的功能
1、功能 （1）资本积累功能 （2）资源配置功能 （3）调节经济功能 （4）反映经济功能 2、实现功能的理想条件 （1）完整的信息 （2）完全由市场供求决定的价格
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小资料：股权分置改革
股权分置的形成：股市发行与交易的二元股权结构。 股权分置改革历程：
第一阶段：20世纪90年代：逐步认识到股权分置造成的 同股不同权、不同利的弊端，开始探讨国有股流通与股 权分置问题的解决。
第二阶段：1999年9月至2002年6月的国有股减持试点 阶段。
第三阶段：2003年1月至今的股权分置改革问题的破冰 阶段。2005年4月底，证监会正式启动股权分置试点。
社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市 流通股权部分投资所形成的股份。
我国国有股和法入股目前还不能上市交易。国家股东和法人股东要 转让股权，可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合 格的机构投资者签订转让协议一次性完成大宗股权的转移。
除少量公司职工股、内部职工股及转配股上市流通受一定限制 外．绝大部分的社会公众股都可以上市流通交易。
同业借贷：银行同业间临时性或季节性的资 金余缺调剂。 （3）贴现市场 （4）短期债券市场 （5）可转让大额存单市场 （Largedenomination negotiable certificates of deposit,简称CDs市场）
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2、资本市场：交易期限在1年以上的长期 金融交易市场。
（1）长期存贷市场 （2）证券市场 债券市场
股票市场 （二）以金融交易的交割期限来划分 1、现货市场：成交后的1~3日内立即付款交割。 2、期货市场：交割是在成交日之后合约所规定 的日期如几周、几月之后进行。
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（三）以金融交易的地理区域来划分 1、国内金融市场 2、国际金融市场
（四）其他金融市场 1、外汇市场 2、黄金市场：买卖黄金的交易场所。既是一种 金融市场，又是一种商品市场。
3、金融债券：指银行及其他金融机构发行的 债券，用来筹集信贷资金。
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三、金融市场的类型
（一）以金融交易的期限来划分 1、货币市场：交易期限在1年以内的短 期金融交易市场。 （1）短期存贷市场 （2）银行同业拆借市场:又称银行同业 拆放市场，是指银行与银行之间进行短 期临时性资金拆出拆入的市场。
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头寸拆借：银行间为轧平头寸，补足存款准 备金或减少超额准备进行的资金融通活动。
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黄金交易的方式分为现货交易（实物交易）、 期货交易、期权交易、黄金租赁、黄金掉期交易、 黄金调换交易。
按国家干预程度不同分为三类：一是自由 黄金市场；二是管制黄金市场；三是国内黄金市 场。
3、保险市场：是投保人和承保人进行保险业务交 易的市场。
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第二节 金融工具
一、金融工具的特征 1、偿还期限：债务人必须全部归还本金之前所 经历的时间。 2、流动性：金融工具迅速变为货币而不致遭受 损失的能力。 3、风险性：购买金融工具的本金有否遭受损失 的风险。 （1）信用风险 （2）市场风险
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4、收益率：持有金融工具所取得的收益与本金的 比率。
（1）名义收益率：是金融工具票面收益与票面额 的比率。
例：某债券面值100元，10年偿还期，年息8元， 则该债券的名义收益率就是8%。
（2）即期收益率：是年收益额对该金融工具当期 市场价格的比率。
例：若上例中债95券的市场价格为95元，则
即期收益率=
100% 8
=8.42%
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（3）平均收益率：是将即期收益与资金损益共同 考虑的收益率。
例：上例中当投资人以95元的价格购入面值100元 的债券时，就形成5元的资本盈余。如果他是在 债券发行后1年买入的，那就是，经过9年才能取 得这5元资本盈余。考虑到利息，平均每年的收 益约为0.37元(参看零存整取计算公式)。将年资 本收益额与年利息收入共同考虑，便得出
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（三）债券的类别及特点
1、国家债券：一国政府发行的债务凭证，用来
筹集资金。
公债券
国库券
发行方式
面向全国大众公 可以不公开发行，
开发行
只向金融机构发
行
期限
期限较长，如英 期限较短，从几
国的统一公债永 个月、一年到几
不还本，只按期 年不等
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付息
2、公司债券：股份公司为增加资本而发行的 借款凭证。
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5、按投资主体来分。我国上市公司的股份可以分 为国有股，法人股和社会公众股。
国有股指有权代表同家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形 成的股份。包括以公司现有国有资产折算成的股份。
法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法 可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ股份。
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2、汇票：由债权人向债务人发出的支付命令书， 命令他在约定期限内支付一定款项给第三人或 持票人。汇票必须经过债务人承兑才有效。
（1）商业承兑汇票：由商业企业承兑。 （2）银行承兑汇票：由银行承兑。
商业票据可以背书进行流通转让。
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（二）股票
1、以股东的权利为标准，可分为优先股和普通 股。 2、按是否记名分，可分为记名股票和不记名股 票。 3、按是否规定了面额分，可分为有面额股和无 面额股。 4、按发行对象和上市地区不同分为A股、B股、 H股和N股
第五章 金融市场
学习要求： 了解金融市场与金融工具的概念及 特点、金融市场的构造及功能、证 券市场的运作程序、金融资产的选 择与组合等基本知识和原理。
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第一节 金融市场及其要素
一、金融市场的含义与要素 （一）含义 1、广义地说，金融市场是一切资金融通
的场所。 2、狭义地说，是指有价证券市场，即股
票和债券的发行与买卖市场。