一家创业板上市公司由多家做市商提供流动性,既能抑 制“坐庄”和市场操纵行为,还能起到引导市场理性定 价和改进公司治理的积极作用。
降低PE盈利空间,加强监管,增加违规成本
“三公原则”
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
谢谢！
四，入市门槛高，退市制度缺失。
企业要在创业板上市需要通过严格的审批。 由证监会把关，这使得上市门槛加高，把许 多企业挡在了创业板之外。。海外创业板公 司退市是一个普遍现象,创业板公司退市率 明显高于主板公司退市率。而中国创业板退 市制度迟迟未能建立。
建议
改革创业板新股发行审批制度
逐步为实行注册制创造条件 ，尽量减少行政干预。
二、创业板的“三高”现象
1、高市盈率
2、高发行价
3、高超募额
原因分析：
•首先，发行制度不健全，同时，市场上 目前热钱又多 。
•再次，目前发行量少，中国目前股市环 境较差，创业板中的机构投资者较少， 多为投机的散户 。
•最后，PE腐败 。
三，创业板市场上的公司在上市后，虽然 坐拥超募资金，但业绩却整体性出现变脸。
我国创业板市场现状
成员：傅颜颜、陈春玲、蔡雅君、李远凤、林菡馨
创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次 于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国 特指深圳创业板。创业板分为两类，一，独立性，完全独立于 主板之外，具有自己鲜明的角色定位。世界上最成功的二板市 场——美国纳斯达克市场（Nasdaq）即属此类。二，附属型， 附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。二板的上市公司 发展成熟后可升级到主板市场。换言之，就是充当主板市场的 “第二梯队”。新加坡的Sesdaq即属此类。特点是在创业板 市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但 往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长 空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作， 有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业的发展壮大。 对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然， 回报可能也会大得多。
强化证券保荐人和中介机构责任
创业板保荐工作质量不高 ，证券经营机构应该弱化保荐 通道作用,重视估值能力和专业服务能力建设。
加快创业板市场制度创新和产品创新
一是加快建立创业板公司退出机制,， 二是探索研究创业板市场风险对冲工具 ， 三是创新创业板公司估值方法。
探索集中竞价和做市商制度的混合交易机制
现状
一、创业板市场发展迅速：
2009年10月30日，中国创业板正式上市。截至 2011年4月16日，中国创业板市场挂牌公司数量 达到203家，创业板公司总市值突破8100亿元。 创业板的推出极大地激发了中国广大中小企业参 与资本市场的热情，也带动了风险投资、私募股 权投资等民间资本的活跃和发展，高新技术企业 风险投资和资本市场良性互动的格局正在形成。
主要是由于，上市企业的行业创新能力疲软，伪高 科技争相闯关，并且高管辞职套现现象严重，市场 信息披露不完全或不正确，欺骗股票购买者，而且 创业板公司上市时需要支出大量的公关费用，隐藏 到管理费用中。比较纳斯达克和中国的创业板，很 明显的是纳斯达克接纳的是中国的尚未有业绩、未 成型，但有市场前景的创新和成长性公司。而我们 的创业板接纳的是已经成长、发育较完善而且有很 好业绩的公司。