报表分析企业中国蒙牛股份有限公司（02319）分组情况组长：周媛组员：李璐孙颖王烨作业分工周媛：公司简介、比率分析法、比较分析法李璐：行业周期分析、趋势分析法、杜邦分析法、前景展望与结论孙颖：会计调整、前景展望、排版王烨：宏观分析、波特五力分析目录目录1.背景介绍 (3)1.1公司概况 (3)1.1. 1蒙牛的崛起 (3)1.1.2业务回顾 (3)1.1.3品牌及市场 (4)1.1.4产品简介 (5)1.2 三聚氰胺事件 (7)1.3 特仑苏添加OMP事件 (8)2.战略分析 (9)2.1宏观环境分析 (9)2.1.1.政治方面 (9)2.1.2经济方面 (9)2.1.3.技术方面 (10)2.1.4.社会和文化方面 (10)2.2行业分析 (11)2.2.1行业竞争环境分析 (11)2.2.2波特五力分析 (13)2.3蒙牛集团生命周期分析 (16)2.3.1导入期 (16)2.3.2成长期 (17)2.3.2成熟期 (17)2.3.4结论 (18)3.会计调整 (19)3.1会计政策与会计估计 (19)3.1.1财务报告的编制基准 (19)3.1.2国际会计准则及财务报告准则变更和修订的影响 (19)3.1.3企业重大会计政策 (19)3.1.4.企业重大会计判断与估计 (21)3.2.报表中反应的危险信号 (22)3.2.1应收票据异常 (22)3.2.2毛利率下滑 (23)3.2.3长期应收款异常 (23)3.2.4应收账款及其他应收款拨备异常 (23)4.财务分析 (24)4.1.趋势分析法 (24)4.1.1 重要财务指标的比较 (24)4.1.2会计报表的比较 (24)4.2 比率分析法 (25)4.2.1偿债能力指标分析 (25)蒙牛集团财务报表分析2 4.2.2营运能力指标分析 (27)4.2.3盈利能力指标分析 (29)4.3 财务综合分析 (30)4.3.1 比较分析法 (30)4.3.2 杜邦分析法 (45)5.前景预测 (46)5.1乳品行业的发展前景 (46)5.1.1乳制品行业发展存在的问题 (46)5.1.2乳品行业的发展总体趋势 (46)5.1.3乳品行业发展势下潜藏的机会 (47)5.1.4乳品行业发展趋势下面临的挑战 (48)5.2蒙牛集团未来发展的前景展望 (49)5.2.1奶源建设 (49)5.2.2产品组合 (49)5.2.3品牌形象 (49)5.2.3国际战略 (50)6.结论与投资建议 (51)6.1基于对蒙牛公司品牌效应的分析 (51)6.2基于对同业比较的指标分析 (52)6.3基于对蒙牛公司核心竞争力的分析 (52)6.4基于中粮参股的投资前景分析 (53)6.5基于三聚氰胺、OMP 事件的投资前景分析 (53)1.背景介绍本文主要从投资者的角度出发，对蒙牛公司的财务报表进行了分析，分析的出发点在于：08年三聚氰胺事件和09年特仑苏OMP事件对于蒙牛公司财务的负面影响是否已经消除，从而对投资者的投资决策提供依据。
1.背景介绍1.1公司概况1.1. 1蒙牛的崛起蒙牛乳业集团成立于1999年，集团总部设在呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，并且以呼和浩特为轴向外省扩展延伸。
由集团总裁牛根生和其他9位自然人共同出资1000多万元，发起成立内蒙古蒙牛乳业股份有限公司，当年实现销售收入3700多万元。
2002年，摩根士丹利、英联投资公司、鼎晖投资共同投资蒙牛，注入现金2亿元人民币，并于2003年再次主次，成为摩根士丹利在亚洲地区直接投资额最大的企业。
2003年4月23日，蒙牛正是更名为内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司。
2004年6月10日，蒙牛在香港联交所主板上市成功。
2009年7月7日，中粮联手厚朴投资公司共同出资61亿港元收购蒙牛集团20%股权，从而使中粮集团成为蒙牛最大的单一股东。
2010年11月22日，蒙牛乳业投资4.69亿元人民币收购河北君乐宝乳业51%的股权并成为君乐宝最大的股东。
随着时间的推移，蒙牛集团不断发展、逐渐壮大，已经成为中国乳制品行业的领头羊。
1.1.2业务回顾蒙牛集团主要业务为在中国生产及经销乳制品，产品计有液体奶（包括超高温灭菌奶（“UHT奶”）、乳饮料及酸奶）、冰淇淋及其他乳制品（例如奶粉等）。
2012年，面对养殖成本愈来愈高、原料鲜奶及原辅材料价格持续上涨等导致的成本压力，蒙牛集团通过持续改善产品结构、完善组织架构变革、提3蒙牛集团财务报表分析4 高运营效率、加大推出高端创新产品的力度等措施，巩固了市场领导地位，再次创造了佳绩。
自蒙牛于二零一零年收购河北君乐宝乳业有限公司（“君乐宝”）后，双方于原料鲜奶采购及销售渠道等方面实现良好的资源共享，凸显协同效应，其在了全国酸奶市场的份额均得到进一步提高，为蒙牛今后的并购及合作模式树立了良好典范。
另外，为配合国际化目标，蒙牛于2011年8月成立了海外营销中心，重新登陆香港及澳门市场，迈出了国际化进程至关重要的第一步。
二零一二年，蒙牛将按计划陆续扩展至新加坡及蒙古等海外市场，加强蒙牛品牌于国际市场的影响力。
1.1.3品牌及市场蒙牛致力于成为负责任的行业领导者、绿色可持续发展的实践者和健康生活的引领者，并在“好品质，绿生活”品牌主题的基础之上，提出了“走近绿生活”的年度主题，大力提倡绿色生态经济。
蒙牛凭藉领先的企业发展理念、生产建设及生态实践方面的创举，入选2011 世界园艺博览会全球合作伙伴，参与其中开辟绿色生态园，为中外游客实景展现中国乳业的生态发展模式。
藉助世界园艺博览会这全球最具影响力之一的绿色盛会，凸显蒙牛绿色生态品牌形象的同时，亦在市场推广方面达到了良好的营销效果。
蒙牛生态草原基金继续参与由全国绿化委员会、国家林业局指导与中国生态经济学会共同主办的“生态行动，助力中国”全国大型生态公益活动第二季，联同公益明星加入一系列公益活动唤起社会各方对绿色生态的关注，点亮绿色星星之火，推动生态燎原之势。
蒙牛亦参与世界自然基金会(WWF)发起的“地球一小时”熄灯活动，成为其首家中国合作乳企，同时还在多个卖场和社区启动“包装回收，我为地球做一个改变”活动，为公益宣传造势。
蒙牛在北京、上海、广州、深圳、成都等全国多个城市开展包装回收活动，共计回收到利乐包装约60万个，引领社会共同参与打造环保乳业。
集团倾力打造的绿色网络互动平台－“蒙牛绿生活馆”，由于互动性强、参与度高，成为蒙牛1.背景介绍绿色公益的全新视窗，通过与消费者的即时沟通，更好地向消费者传递蒙牛“好品质，绿生活”的品牌主张。
二零一一年，世界乳业峰会(International Dairy Federation) 所颁发给蒙牛的“最佳环境可持续发展奖”，正是对集团持续做出的生态贡献的充分认可。
蒙牛延续以“爱心礼物行动”回馈社会。
年内致力于以互联网为核心媒介，并与多家知名网站合作，搭建出综合网络资讯平台，为偏远、贫困地区儿童及孤残、打工子弟学校儿童等提供长期有效的物质资助和心理辅导，唤起社会爱心人士对弱势儿童群体的关注，体现蒙牛的社会责任感。
蒙牛不遗余力进行绿色、关爱、公益、领先的品牌形象建设的同时，亦积极举办大型的市场推广活动。
此外，蒙牛亦透过赞助“天骄之声，唱响校园”、《花儿朵朵》大型歌唱类选秀节目以及“2011年环中国国际公路自行车赛”等大型文化体育活动，提升了品牌的美誉度。
凭藉一系列的宣传活动，蒙牛的品牌价值在年内获得进一步提升，得到了国内外市场的认可与肯定，并获取了多项国际国内奖项。
1.1.4产品简介蒙牛细心呵护中国消费者日益多样化的健康需求，专注研发高端产品、丰富产品种类、提升产品功能性，广受市场青睐。
集团针对旗下不同品类打造子品牌，并分别举办各具特色的市场营销活动使品牌声名远播，提升美誉度和市场销量。
现时蒙牛已经拥有多达400种优质乳制品的强大产品阵容，全方位满足消费者日常所需，并以持续创新促进蒙牛的发展，巩固市场领军地位。
（1）液体奶被视为高端奶代表的特仑苏系列，其优质品质及坚实的高端形象赢得了市场高度认可。
2011年内特仑苏继续结合音乐的优雅内涵和文化营销活动提升品牌内涵，突出其与众不同的顶尖地位。
此外，特仑苏名仕会让特仑苏的忠实消费者群体有机会参与各种星级活动，拉动品牌忠诚度，建立牢固的消费基础。
蒙牛一直紧贴消费者需求，年内顺应市场需要将儿童成长牛奶未来星系列升级改装，根据儿童不同的体质特点，特别研发了帮助成长的营养配方，强化及加入多种营养元素，使儿童更容易汲取当中的营养，产品类型现分为智慧型、5蒙牛集团财务报表分析6 健骨型及呵护肠胃型，产品功能突出。
主攻中高端功能性乳制品市场的新养道系列，以差异化的产品特色引领市场，其新养道珍养牛奶综合了美颜养生的东方配方，更代表中国第二度问鼎世界乳业最高奖项“IDF 乳品创新奖”，成绩有目共睹。
此外，蒙牛还推出添加胶原蛋白的新养道沁妍牛奶及新养道低乳糖低脂牛奶，充分照顾现代都市人群的个性化需求。
年内推出的高品质常温牛奶现代牧场纯牛奶系列，奶源来自规范化管理的优良牧场，利用高技术保留了牛奶的丰富营养，是科学与天然的完美体现。
（2）乳饮料含有可嚼果粒的乳饮料真果粒持续畅销，先后获得全球三项独立自主知识产权专利，并首次在第十二届中国专利奖颁奖大会上获得“中国专利奖优秀奖”，产品创新受到广泛认同。
活菌型乳酸菌饮品优益C ，富含活力C 菌，有效促进肠胃蠕动，并有助消化和排除体内毒素，满足追求肠道健康的消费者。
蒙牛推出牛奶饮品益优特，内含以高科技先进工艺提取的牛奶精华，于SIAL CHINA 举办的2011第十二届中国国际食品及饮料展览会上获“创新产品”称号，开启集团作为专业乳制品生产商进军塑胶包装乳饮品市场的新篇章。
（3）酸奶继承了蒙古游牧民族传统酸奶制作工艺的内蒙古老酸奶，用优质纯鲜牛奶制成，产品无香精、无防腐剂、无化学合成原料，崇尚天然绿色，在全国市场广受热捧。
在此基础之上，蒙牛再接再励创新推出凝固型酸奶产品欧式双层果酪，由优选牧场牛奶和新鲜水果单杯发酵而成，酸奶的浓稠口感与水果的香甜滋味匹配出完美组合，甫一推出即获市场好评，销售量迅速飚升。
高端酸奶代表双功能酸奶冠益乳为集团首个获批“国食健字号”的产品，通过丰富的BB 冠菌有效调节肠道菌群，增强免疫力，为现代都市人群的健康选择，销售成绩稳居市场前列。
并购君乐宝成为蒙牛的酸奶子品牌，丰富了该品类产品组合，进一步提升了集团于酸奶市场份额。
（4）冰淇淋年内集团对冰淇淋产品进行了重要调整，向高端整体升级，优化了该品类1.背景介绍的产品组合，提升盈利空间。
围绕以往的随变、冰+ 及绿色心情三大品牌，蒙牛推出销售反应热烈的高端产品。
集团还为消费者带来冰淇淋的高端品牌蒂兰圣雪系列，以天然香料和上乘奶源缔造出美味口感赢得市场赞誉，新品牌的市场地位迅速确立。